布伦特原油交易价格比6月9日创下的高点低14%，自那以来几乎每天都在下跌。周二大幅下跌超过3.5%，打破了50天平均水平，打破了12月以来的趋势支撑线。昨天，在股指反弹之后，我们看到有人试图回到这个水平之上。

虽然只有在跌破101美元附近的前期低点之后，上涨趋势才会被正式打破，但我们认为油价上涨趋势已经被打破。有趣的是，拜登通过减税和抛售外汇储备来抑制价格的措施，并不是对空头有利的。作为一种顺周期商品，石油是最先对经济活动放缓的迹象做出反应的商品之一。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：美国和世界经济衰退的可能性增加，导致了持续的抛售。尽管美元同时走软，债券收益率下降，这往往会推高油价，但这种情况还是发生了。

其中一个主要因素是市场对能源股的情绪。雪佛龙和埃克森美孚这两大巨头昨日下跌超过3%，而标准普尔500指数仅上涨1%。这两只股票都在6月9日见顶，但现在都处于熊市的边缘，较峰值下跌了约20%，交易量也有所增加。这是油价上涨趋势结束的一个重要指标。

越来越明显的是，随着石油从俄罗斯流入亚洲，世界并没有面临灾难性的供应崩溃。与此同时，欧佩克和美国也在增加产量。与此同时，能源价格对买家来说已经过高，导致需求下降。

如果我们是对的，油价的最初调整可能不会有任何有意义的停止，直到未来几周从目前的107美元回落到100美元左右。稳定在100美元附近将是一个乐观的前景。从2011年到2014年，全球在100-130美元区间出现了类似的波动，随着时间的推移，这种波动越来越向该区间的低端转移。

然而，我们认为比较悲观的情况是基线。2011-2014年的横向趋势部分是因为货币政策一直保持极度宽松。必须记住，当时，美联储每两次会议就加息25个百分点，而前三次会议加息150个百分点。换句话说，石油直接从动荡阶段（类似于2009-2011年）进入类似于2014年底的局面。

然而，我们排除了像2014年到2016年那样三倍以上崩溃的情况，因为欧佩克+在过去八年里变得更加协调。在对经济的悲观预期中，这种协调可能会防止油价跌破60美元，使其迅速反弹至80-85美元。