欧洲央行保持其关键利率不变，并正式宣布将从7月1日起停止购买，作为其资产购买计划的一部分。在随后的评论中，欧洲央行明确表示，它打算在下次会议上将利率提高25个百分点，这将使市场在未来几周失去兴趣。

然而，欧洲央行也表示打算在9月份收紧政策，并可能将利率提高50个百分点。

与美国、英国、加拿大、澳大利亚和其他几个国家的央行相比，欧洲央行的立场看起来要温和得多——温和得多，而这些国家的央行在政策逆转方面比欧洲央行提前了好几个月。此外，欧洲央行已将今年和明年的GDP预测从3.7%下调至2022年的2.8%，并从2.8%下调至2023年的2.1%。

由于政策上存在如此明显的差异，且预测不断恶化，欧元区的积极反应出乎意料。我们认为，市场的这一评估可能反映出政策逆转时的短期投机买盘，类似于英镑和美元在各自加息前的升值。然而，由于通货膨胀率相当，欧洲央行在政策正常化方面存在滞后，而这一差距只会在未来几个月扩大。这对单一货币来说是个可怕的消息，因此，如果我们继续看到欧元因盘中增长而抛售时，我们不应感到意外。