美元兑日元在过去七个交易日中第六个交易日上涨，本周刷新了20年高点。此货币对达到134，非常接近2001年1月的极端值，逼近135。

我们看到，这一新势头与我们在3月至4月所发现的势头一样强劲，甚至更强。第一个冲动是日元兑美元连续两个月贬值14%。央行和财长开始压低日元汇率，表明日元急剧恶化是不可取的。

FxPro高级分析师Alex  Kuptsikevich指出：此次回调是由口头干预和猜测日本央行可能减少量化宽松以收紧政策和保护日元引发的，这只不过是拖延了时间，但却扭转了市场。

在5月的最后几天，很明显，货币监管机构倾向于继续刺激，并没有改变他们的政策。这种情绪与美国在许多其他发达国家采取的积极紧缩政策形成鲜明对比，也是将日元用作融资货币的根本原因。

如果日本央行成功地将日元控制在另一个根本更低的水平，这将恢复日本出口的竞争力，并为启动近年来经常停滞不前的工业引擎提供动力。

与此同时，如果我们现在看到欧洲和美国放弃零利率政策，投资者和交易员应该做好准备，迎接日元在今年或明年上半年的永久性下跌，正如决策者最近暗示的那样。就日本而言，它很可能仍将陷于一个充斥着主权债务的疲弱经济中，这将不允许政府充分增加刺激措施来刺激增长。

所有这些都为美元兑日元在未来几周内升至140美元和年底前升至150美元奠定了基础。然而，10年期美国国债收益率与美元兑日元动态之间的紧密关联表明，如果日本或全球经济没有发生经济灾难，固定在150以上的可能性不大。