上一集我们在贵航股份（600523），中航三鑫(002163)，ST集成（原成飞集成，002190），中航重机（600765），中航沈飞（600760），飞亚达（000026），天虹股份（002419）中排除了一些股票，那还有哪些消息可以大致圈出成飞注入标的情况呢？哪只股票的可能性最大呢？这一集基本上所有的判断对现在成飞可能注入哪一家上市公司是有帮助的。希望大家认真看。

我们先来看看中航重机。

1996年，公司股票在上海证券交易所上市（原贵州力源液压股份有限公司），是中国航空工业企业首家上市公司，被誉为“中国航空工业第一股”。 以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资三大业务发展平台，积极发展高端宇航锻铸造业务、高端液压系统业务、高端散热系统业务，新能源投资业务以大力发展风力发电和垃圾焚烧发电等为主业

2017.8.22号：中航重机股份有限公司总部从北京搬迁落户贵阳

贵州力源航空液压有限公司，本来就是贵州的上市公司，企业生产基地、员工等的大头都在贵州的，只是上市公司为了发展在北京搞了个总部办公室，这次是把人又撤回贵州了。为什么要迁回呢？

为贯彻落实中国航空工业集团公司和航空工业通飞公司“瘦身健体,提质增效”的工作部署,持续完善和优化公司管理架构,不断推动专业化整合以及企业产权关系和管理关系的统一,提高决策和运营效率。此次中航重机落户贵阳,就是要突出强军首责,聚焦产业发展,强化主业管理,推进中航重机新一轮的发展。这就相当于说了重机的改革已经完成了。因为中航重机的产品明显符合国家聚焦主业的要求，就算要重组也肯定和成飞无关。

还有就是我们对成飞注入的标的应该有一个什么样的大概判断呢？

中航沈飞（600760）注入ST黑豹时，黑豹的总股本是3.4494亿，增发价格是8.04元/股。沈飞的资产负债率应该是高于成飞的。大家记住这一条。然后我们来看看下面的几条公开消息。我在前面说过，这消息是关于成飞的最后一条消息。

2016.11.22号：中航飞机(000768)股份有限公司第六届董事会第五十二次会议决议公告

内容：批准《关于放弃向中航成飞民用飞机有限责任公司增资的议案》，同意成飞民机公司通过在产权交易所公开挂牌方式引入不超过两家战略投资者对其进行增资，增资方式为现金出资，合计增资额为4亿元人民币。

2017.7.15号：中航飞机(000768)股份有限公司第七届董事会第八次会议公告

内容：成都飞机工业（集团）有限责任公司（以下称“航空工业成飞”）拟向成飞民机公司以现金方式增资9,000 万元人民币。据初步测算，本次增资完成后，公司持有成飞民机公司的股权比例将下降，预计航空工业成飞将变更为成飞民机公司第一大股东。

2017.10.17号：中航飞机股份有限公司第七届董事会第十二次会议决议公告

内容：通过《关于审议中航成飞民用飞机有限责任公司<增资协议>的议案》同意公司与成都飞机工业（集团）有限责任公司、中航投资控股有限公司、四川发展（控股）有限责任公司、成都先进制造产业投资有限公司签订中航成飞民用飞机有限责任公司（以下简称“成飞民机公司”）《增资协议》，本次增资完成后，成飞民机公司的注册资本由52,014.40万元变更为 82,830.7528万元，公司占成飞民机公司的股权比例将由43.26%变更为 27.1638%，公司不再将成飞民机公司纳入公司合并财务报表范围。

2017.12.26  成飞民机公司已办理完成注册资本变更工商登记手续并领取了成都市工商行政管理局换发的《营业执照》。 

在增资前成飞民机的股权结构：

序号         名称      出资额       持股比例（%）

1  中航飞机股份有限公司        225,000,000   43.26

2 成都飞机工业（集团）有限责任公司  220,144,000   42.32

3 中航投资控股有限公司          75,000,000    14.42

合计                      520,144,000    100

在增资后成飞民机的股权结构：

航空工业成飞向成飞民机公司以现金方式增资 9,000 万元人民币。四川发展（控股）有限责任公司、成都先进制造产业投资有限公司共同对成飞民机公司增资40,000万元，共4.9亿元，其中30,816.3528万元计入成飞民机公司的注册资本，其余 18,183.6472 万元计入成飞民机公司的资本公积。

序号       名称        出资额（元）     持股比例（%）

1 成都飞机工业（集团）有限责任公司  276,745,464    33.4110

2 中航飞机股份有限公司          225,000,000    27.1638

3 四川发展（控股）有限责任公司     157,226,290   18.9816

4 成都先进制造产业投资有限公司     94,335,774    11.3890

5 中航投资控股有限公司           75,000,000    9.0546

合计                       828,307,528    100.0000

截止到2017.6.30号成飞民机的资产总计：246808.42万元，负债总计：172,290.71万元，净资产：74,517.71万元。（没算2017.12.26号的增资4.9亿元）

根据中航飞机的公告说： 

本次增资完成后，成飞民机公司的注册资本由52,014.40万元变更为82,830.7528万元，公司占成飞民机公司的股权比例将由43.26%变更为 27.1638%，公司为成飞民机公司第二大股东，公司不再将成 飞民机公司纳入公司合并财务报表范围。航空工业成飞为成飞民机公司第一大股东，且航空工业成飞委派的董事人数超过成飞民机公司董事会席位半数以上，成飞民机公司将变更为航空工业成飞的控股子公司。

根据以上的公告我们可以得出哪些结论：

1：成飞民机资产在上市公司中航飞机里面，从上市公司退出到非上市公司里面，就有逆向的嫌疑。所以中航集团有把中航成飞民机和军工一起注入上市公司的可能性，否则不会这样多此一举。再加上2018.5.7号：国防科工局等八部门日前联合印发《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》。这成为本次军工科研院所分类改革获得批复的第一家转制为企业的单位。这为成飞研究所所上市扫平了障碍。那么未来如果成飞要上市很可能是军工+民机+研究所一起，至少会有军工+民机。

2：根据沈飞的重组来看，净资产账面价值347,229.56万元，评估值797,977.77万元，评估增值450,748.21万元，增值率129.81%。这样看来如果民机注入资产可以评估为：7.451771亿+4.9亿=12.351771亿*2.2981=28.38亿。加上我前面说了“黑豹的总股本是3.4494亿，增发价格是8.04元/股。沈飞的资产负债率应该是高于成飞的”。那么我们可以得出结论：如果在增发价格相同的情况下不管是成飞军工+民机+研究所或军工+民机，那么这个标的的股本一定会大于3.4494亿，所以所有小于3.4494亿股本的基本上都没有可能（强调一下，在增发价格相同的情况下）。当然大家可以自己设置一个公式，如果增发价格高于8.04元，那么注入股本可以减小。但是我倾向于成飞注入的这个上市公司的壳的总股本大于3.4494亿股。

3：中航三鑫是2017.11.1号开始停盘的，成飞民机是2017.12.26号才办完手续注入成飞集团的。这也再次证明了成飞注入的壳肯定不是三鑫。

成飞系列就先写到这里了，至于后面成飞到底可能会注入哪家上市公司，我也不能再写了，如果写了我担心对这家上市公司有影响。而且我也没有百分百的把握。中航善达我就判断错误了。以后如过公告出来我也判断对了，我会放一个马后炮。