昨天两融余额跳涨了大概70亿。很多朋友私信我怎么看待这个变化，我也说不好，咱们一起数据回溯一下吧。

      下图是上次两融出现跳涨的情况，15号是低开，然后两融带队进场回补现货30多亿，是当天成交弱势条件下，能收复失地的重要推手。16号有1月信贷超预期的利好出来，两融持续加仓了60亿，推动了一根大阳线。17号在成交放量的情况下，两融加仓欲望开始收缩。之后的反弹也就没有了持续性。所以，如果是两融比较亢奋的参与行情，并帮助大盘出现持续反弹，至少盘面要有持续性的价量齐升，两融需要在关键时刻出手推动大阳线。

http://ww1/large/006cw88Xjw1f1xej8agi2j30nu02kq4q.jpg        咱们再看看现在的情况，两融数据从9号以来持续下降，而且成交量缩减下相对缩水值还是上升的。这表示杠杆资金在12号一行三会超级发布会之前，是趋于保守的。昨天两融拐头向上，深市的相对增量是远大于沪市的，说明在注册制压力减轻后，杠杆资金倾向于回补小票仓位博反弹，这也是推动昨天大阳的一个重要资金因素。http://ww1/large/006cw88Xjw1f1xeq48y9yj30nw02ndhn.jpg

       问题来了，如果持续性有保障，至少今天应该有个连阳的行情，确保昨天两融进场的杠杆资金有获利，他们才能有更大的补仓动力。至少从上午的盘面看，收阳暂时有点困难。特别是主板，昨天买入的两融资金基本全数被埋了。从博弈心理上，这部分有一部分进来博短的资金下午是要自行降杠杆减仓的。这种主板的减仓抛压再传导到创板，昨天大阳进入小票的那30多亿的两融客也要有部分落袋为安。这样，两融实现连续净买入和持股就比较难实现了。

      所以，昨天这个回升能否有持续性，我目前暂时存疑，等明天的数据出来再说。如果这70亿在今明两天又流出去了，那至少代表杠杆资金还不认可这个地方会有强反弹，反转就更不用说了。连续做多行情，也就是镜中花，水中月了。