尽管美联储再放鸽派言论，但A股并未如之前闻风而动，反而走出大幅震荡、先扬后抑走势。最终，全周大盘以0.82%收盘，创业板上涨1.11%，两市总成交量换算后，较前一周增加9%，这表明在大盘冲过3000点后，场内资金加快流出步伐，场外资金观望为主，市场情绪波动较大，市场信心并不平稳。

大盘高位的量能有所释放，个股活跃度逐步减弱，个股分化逐步增大，市场热点盘中频繁转换，可持续性孤高，前期领涨的龙头股及板块纷纷走弱，底部滞涨股出现补涨走势，市场赚钱效应不高，亏钱效应逐步抬头，资金挖掘题材股、消息股交易性机会，多以短线操作为主，回避前期涨幅过高股，资金高位迷茫是大盘难以走强的原因所在；本周涨幅较好板块为新材料、新能源、虚拟现实、并购重组、食品饮料、互联网、软件开发、钢铁等；表现较弱的为银行、券商、保险、军工、交运设备等。热点较为散乱，资金各自为战，投资行为短期化，大盘小盘其波动，是本周盘面主要特征。

从技术上看，本周大盘高开之后，冲高回落，走出“过山车”走势，并呈价跌量增态势（量能换算后），5周均线对大盘形成支撑，18周均线对大盘形成反压，周线MACD形成金叉，有助于抑制大盘回落速率，但周K线组合看，大盘调整未结束；日线技术指标显示，周五大盘低开低走，盘中震荡加剧，留下一个12.25个点的向下跳空缺口，尽管尾盘半小时拉升，但当日缺口并未回补，大盘盘中对18日均线失而复得，10日均线形成反压，日线MACD形成死叉，预示大盘盘中还将大幅震荡；分时图技术指标显示，由于短时分时图技术指标底背离，短线大盘盘中继续反抽，但长时分时图技术指标显示，大盘反抽不改调整走势。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续抵抗式整理，但考验2905点颈线位支撑力度的趋势暂难改变。

近日，由于联储内部普遍担心其应对全球经济减速影响的能力有限，多位FOMC成员反对4月份加息，美联储4月份乃至二季度加息难成行，甚至美联储今年到底能否加息也存不确定性。受此消息影响，近日的美元指数持续低迷，但人民币兑美元汇率并未大幅走强，而是高位徘徊。我们认为，美股重返高位并平稳运行，美国驱赶全球热钱回流支撑美股的目的已达到，美联储却仍将加息的靴子继续高悬，这预示货币战争并未结束，人民币汇率稳定并未到高枕无忧之时。

上周，央行在公开市场净回笼资金共有2750亿，扭转了之前连续三周资金净投放局面，且回笼资金幅度较大。央行此举意在月初流动性较为宽裕之际，在短期国债回购利率重回低位运行之时，加大资金回笼力度，为对冲即将到来的本月中下旬企业缴税及大量MLF到期做准备。但我们也注意到，7天期国债回购利率有重新上行迹象，中期Shibor利率开始走强，这预示本月中下旬市场面临资金面压力较大，届时央行动用何种货币工具对冲，市场能否具有抗压性？都具有较大不确定性。

一方面是美联储加息的靴子仍高悬，人民币汇率难言稳定，另一方面是后市市场流动性存较大不确定性，短线大盘难走强。目前，市场反转的逻辑牵强，资金存量博弈，信心严重不足，机构波段操作，散户高位迷茫，是量能难以有效释放，大盘难以持续走强，后半周走出连续调整走势的原因所在。在政策、资金、技术、情绪、风险五方共振条件还未形成之际，A股何来反转，有的还是反弹，反弹也为结构性。

本周，大盘虽盘中瞬间冲破3060点之上，但并未站稳，随之出现大幅震荡调整走势，周五，大盘低开低走，留下一个12.25个点的向下跳空缺口，按技术分析理论，若短线大盘不能回补这个缺口，则为向下运行的选择性缺口，大盘后市将形成新的趋势性下跌，若短线大盘快速回补这个缺口，则预示大盘后市将为箱体震荡运行。操作上，多看少动，逢高减持获利丰厚的题材股，逢低关注底部技术形态较好的滞涨股，立足短线。