回顾改革开放40年，我国经济取得了重大成绩，居民财富快速增长，但随着中西的摩擦、经济的换挡下行，我国内外部经济环境发生剧烈的改变，国家提出经济双循环与共同富裕的政策，改革进入了“深水区”，为适应发展，财税、产业、金融等政策都做出相应调整，这导致中高端客群的经营、投资环境都发生了巨大的变化、存量财富也产生了新的风险，而此类变化都将使家庭财富管理愈发复杂。

资管新规以来，去嵌套、去杠杆、去通道和去刚兑大大压缩了通道类业务规模，之前过度依赖通道业务、主动管理布局有限的信托公司面临很大的业务转型压力。此后，信托行业开始专注主业，回归信托本源，积极开展创新型主动管理业务。

家族信托是信托公司的本源业务，作为信托机构有别于其他财富管理机构的特色业务类型，在需求满足、资产隔离、税务安排、制度设计、私密程度等多方面具有天然优势，也是信托机构在行业内形成错位竞争的核心发力点。特别是未来我国高净值人群数量不断增长，企业主股权投资相关需求日益复杂的背景下，将给家族信托业务发展带来新一轮契机。

家族信托在我国的首次尝试始于2012年，迄今已有十余年的历程。2018年，银保监会以信托“37号文”首次明确家族信托定义及其风险隔离、资产配置、公益慈善等功能的时间，此后家族信托业务在我国迎来快速发展期。

据中国信托登记有限责任公司数据显示，截至2021年三季度末，家族信托存续规模约为3100亿元，连续6个季度上升；存续家族信托个数约为1.5万个。2022年1月，信托行业新增家族信托规模128.99亿元，较上月增长33.54%，创近一年内新高。

在后资管新规时代和疫情之下，为何家族信托出现逆势增长的趋势呢？

一方面，在现阶段行业监管趋严、传统业务收入收缩业务转型压力背景下，财富管理业务成为重要转型方向，而家族信托作为最具信托本源特色的信托业务之一，成为信托公司布局财富管理业务、谋求业务转型的重要战略发力点。

另一方面，随着经济的发展，我国高净值人群规模大幅提升，对于家族信托的需求与日俱增。根据招商银行与贝恩咨询联合发布的2021年中国私人财富报告，截至2020年末中国个人可投资资产1000万人民币以上的高净值人群规模已达到262万人，同时，这些高净值人群个人持有的可投资资产总体规模达到了241万亿人民币。而对于这些高净值人群而言，如何对财富进行保护和传承显得尤为重要，因此，具有传承规划、风险隔离、资产管理、回报社会、激励和约束家族等功能的家族信托正在成为当前高净值人群家族财富传承的主要工具之一。

尤其叠加后疫情时代和中国经济稳步恢复的大背景，很多企业家和高净值人群的风险规划意识以及企业经营资产的风险意识都在增强。财富管理的顶级规划意识也在发生变化，以前更多追求财富的快速增长和投资回报，现在更多从整个财富管理、财富传承的角度来规划，以及家族资产和家族企业资产之间的良性互动、后代人才培养等。“保证财富安全”与“财富传承”成为高净值人群主要财富目标，从需求端推动了家族信托的进一步发展。

家族信托

一、家族信托的前世今生

家族信托是信托的一个类别，指的是信托机构受个人或家族的委托，代为管理、处置家庭财产的财产管理方式，以实现富人的财富规划及传承目标。家族信托，资产的所有权与收益权相分离，富人一旦把资产委托给信托公司打理，该资产的所有权就不再归他本人，但相应的收益依然根据他的意愿收取和分配。富人如果离婚分家产、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受影响。

这相当于为以受益人为主的家庭成员的未来提供了长期财富保障，有效地保护了这些富豪的财产。将资金放入信托基金中，不仅可以实现资产的长期保值增值，还能免除不必要的税务压力。信托基金的设置为富豪家庭创造了更多的财富保障。

家族信托雏形出现于古罗马，后来在衡平法的故乡英国得到发展，并随着英美法系嫁接至北美。在美国，现代家族信托不断发展完善，最初出现于19世纪末20世纪初即镀金年代 (Gilded Age)当时为一些富豪家庭创造的。在上个世纪美国第二个镀金年代的长达25年经济繁荣期 (1982-2007年) ，家族信托在美国得到如火如荼的发展，随后在全世界逐渐流行起来。

世纪之交，家族信托开始为中国富豪关注和青睐。特别是入世二十多年来，中国经济高速增长，部分人先富起来，很多家族积累了巨额的财富，财产传承成为巨大的需求。在这种背景下，国内外信托公司等机构也开始在中国市场上拓展家族信托业务，进行家族财富管理。随着市场的发展和观念的变化，由于家族信托能够更好地帮助高净值人群规划“财富传承”，也逐渐被中国富豪认可，家族信托业务广泛得到国内高净值人士接受，家庭信托行业规模持续扩大，境内外各种金融机构和非金融机构相继入局。

2012年是家族信托在我国试水元年，现在已经过去十余年了。在这个过程中，前七年国内家庭信托存续规模从0增长到1000亿元，增长到4000亿元左右则仅用了3年，发展极其迅速。特别在2019-2022年的3年时间内，中国家族信托行业正迎来蓬勃发展，家族信托资产管理规模增长了56.7%，家族信托规模占信托规模的比例由0.4%上升至2%。

在此情形下，行业内一些头部企业脱颖而出。其中，建信信托、平安信托、中航信托、华润信托、五矿信托等公司家族信托存续规模不断翻番，基本上都跨过百亿门槛，有的甚至直达千亿规模级别。特别是疫情这几年，家族信托逆势增长，发展耀眼。更有甚者，很多高净值人士通过离岸机构等，在海外设立家族信托。

二、家族信托的分类

根据信托财产的类型，可分为资金家族信托、不动产家族信托、股权家族信托、保险金家族信托等。