“慢谈”，是且慢在投资服务上的一次全新尝试。

做这件事的目标，是帮助您认清投资中最基础的方法和规律，理解投资的常识。

中国资本市场发展到今天，普通人早已不再缺乏投资渠道。我们可以随处找到看起来充满吸引力的产品。那些天花乱坠的广告，花言巧语的宣传，让我们对这些产品产生了非常美好的预期。

但历史反复证明了，所有脱离常识的收益都是昙花一现，唯有回归投资的本质，才能踏上取得理想回报的大道通途。 

指数基金之父，约翰·博格说过，回报、风险、成本、时间共同构成了投资的基本要素，缺一不可。

然而大多数人只重视回报，少数人懂得管理风险，极少有人关注成本，只有最聪明的人才能理解时间的价值。

“慢谈”要做的，就是重申投资常识，帮助您回归投资本质，理解回报、风险、成本以及时间的意义。

今天的“慢谈”，我们来聊一聊且慢严选策略背后的逻辑和原理，希望它能给您带来启发。

一、从“基金挣钱，基民亏钱”说起

在且慢APP首页的最下方，有个链接是“投资秘诀”（可以点击文末的阅读原文查看）。如果您点进去看过，可能对其中的中证股票型基金指数的曲线还有印象。

从2003到2017年年底，一方面股票型基金指数翻了7倍多，年化收益率高达15%以上。另一方面，“基民调查报告”显示大多数基民是亏钱的。

这里面原因有很多，主要可归为两条，一是错误的时间进出。比如2015年牛市大热，大量基民在高点入市，然后大跌之后离场。二是做不到长期坚持。刚买了几个月，等不到基金上涨，就匆匆割肉卖了。

基金投资是有方法的，这个方法不是预测市场，知道哪天买哪天卖一定挣钱。而是，采用一种合理的方法去投资，能够在一段时间内以更高概率挣到更多的钱。

且慢上的严选策略，正是且慢为用户寻找合理投资方法的一种尝试。

二、严选的标准

我们不知道这个世界上是否有终极的唯一的投资之道。

国际象棋的最优解早已被计算机破解；围棋里，AlphaGo也可以轻松战胜李世石和柯洁。但相比招式固定的棋局，投资是非完全信息博弈，其变化真是恒河沙数，无穷无尽。

现阶段，我倾向于认为，很多策略都能帮助用户取得合理的收益。这些策略都有适合的市场风格，有时候这个策略表现好一点，有时候那个策略表现好一点。

还有很重要的一点是，人们的人生阅历和性格属性各不相同，对投资的认知也是不同的。只选择那些我们认可的，并和我们性格匹配的策略，才能做到不慌张，不放弃，长期坚持，长期来看才能挣到钱。

一个内心相信动量，愿意用高频率的小亏损去换取一定发生的大盈利的人，会选择“二八轮动”；一个相信太阳下没有新鲜事，希望保证每一笔投资有足够的收益率，宁可错过绝不做错的人会选择“长赢指数投资”；而一个相信长期市场有效，认为放弃择时、选择低成本的指数基金更重要的人会选择“极简投资”。

所以且慢从不同维度挑选了一系列策略，放进了我们的严选策略地图中。这些策略各不相同，有的偏价值，有的偏趋势，有的偏被动，有的偏主动。但整体上，都有一些共性：

• 策略的逻辑清晰、有效

• 有较长时间的实盘验证

• 主理人的价值观和且慢相同，站在用户一边

• 有机制保证主理人在现在和未来持续的、用心的管理组合

这些共性，也正是且慢严选策略的内在标准。

三、长期 vs 三年

严选策略中有几个长期投资策略，大致都有个“三年之约”。坚持三年，大概率就不赔钱了。这是出于什么考虑呢？

我们知道，从长期来看，投资权益类产品比投资固定收益类产品更挣钱，这是有全球多个市场长时间的数据支撑的，中国也不例外。

但是这个长期是多长呢？一般说来，经济学家眼中的长期比较长，可能是十年甚至更久；普通投资者眼中的长期比较短，可能是五年甚至更短。

对大部分普通的中国用户来说，要开始一个五到十年的长期投资太需要勇气了。

根据且慢对用户的理解，我们希望能够帮助用户开始一个三年以上的长期投资，希望到三年以后，做到大概率下能挣钱，至少不要亏钱。所以目前且慢上的严选策略，会更偏稳一点，这也是某些策略没进来的原因。

这里还有一个隐含的原因是我们对目前A股市场温度的估计，目前A股市场的整体估值中等偏下，现在开始投资，从三年的角度来看，挣钱的概率还是挺高的。

当然市场是不可预测的，还是那句话，我们所能做的只是用合理的策略提高我们在投资周期中的胜率。

且慢制定了详细的流程去筛选策略，花了很多时间去和主理人沟通，就是为了保证呈现在用户面前的策略都是清晰有效，坚定地站在用户一边。

“且慢”为盈米财富旗下专业基金组合平台。