上周沪深股市震荡整理，且战且退，上证综指已连续四周下跌。从目前看，本周市场是2016年收官之周，但股市仍以弱势防御为主，待年底集中抛压化解后，有望在明年一月份迎来震荡企稳的机会。

首先，当前市场现有基调仍以下跌调整为主。上周盘中虽有中字头混改概念股震荡走强，但短炒痕迹明显，股价拉高后抛压集中，导致涨跌转换迅速，而以中小创为首的小市值品种表现平平，没有成为激活市场人气的有效抓手，即市场预期并没有得到提升和改善，因此当国资改革概念退潮时，“走为上”再次成为共识。短线看，A股市场仍然缺乏亮点，将使市场人气持续偏弱。

其次，从供求情况看，年末资金已进入最紧绷的阶段，上周有关券商国债代持事件虽然告一段落，央行也出手维护资金面流动性，但回购利率仍在水涨船高，说明短期资金面周期性偏紧。同时，新股发行节奏加快，出现单日同时发行3只的情况，有年底冲刺的意味。另外，出于各种因素，年底重要股东大小非减持也较为集中，还有每年近2万亿的定增解禁等，因此短线市场供求关系仍然偏紧。

最后，从技术面看，目前上证综指仍在调整通道中运行，虽然时空维度基本达标，但成交量的制约和热点的匮乏将使调整周期延长，短线下档支撑在3090点半年线附近。而创业板指数目前形态更弱，在“双十二”那天的大阴线后，股指缺乏最基本的反弹能力，只是在长阴线末端横盘牛皮，到上周五又出现向下破位的危险信号，如果本周初不能止跌化解，则可能会再下台阶。

从市场变量看，年内只剩最后一个交易周，消息面以平稳过渡为主，下一个关注点应该是一月中旬的全年宏观经济数据以及1月20日的美国总统换届，看看特朗普上台后全球金融市场的反应。