周三，两市大盘微幅高开，临近中午收盘快速跳水，午后惯性下冲之后展开震荡，尾盘在银行、保险反弹带动下跌幅有所收窄。截至收盘，沪指下跌1.91%，报2992点，创业板指下跌5.45%，报2155点。

　　盘面上看，两市呈现放量杀跌走势，个股呈普跌格局。暴跌个股大批量出现，跌停个股近百家，跌幅超过5%的超过1500家，短期头部形成和破位个股越来越多。权重股表现较为萎靡，虽然尾盘银行和保险股拉升，但并未带动指数明显反弹，市场恐慌气氛再度蔓延。题材股成为重灾区，次新股、新能源汽车、航天军工、互联网彩票等前期强势板块集体大跌，说明在监管持续收紧的环境下，近期炒高的题材股获利了结情绪浓厚，市场风险偏好进一步降低。受益于央企兼并重组提速，以上海国资为代表的国企改革概念股成两市唯一亮点，板块内4股涨停，多股逆势大涨，后续持续性值得重点观察。整体来看，市场积蓄已久的做空动能得到较为充分的释放，短期连续大幅杀跌概率较小，但当下市场谨慎情绪快速升温，信心恢复尚需时日，市场参与者热度将会大减。因此，当前控制仓位仍是首要任务，等待真正的企稳信号的出现。

　　短期市场的大幅调整源于消息面偏空因素的密集出现。首先，政治局会议表示“抑制资产泡沫”，叠加近期监管层针对资本市场规范定增、严防炒作、强制退市、打击炒作一系列强监管措施，这引发部分场内资金的担忧。其次，7月22日，证监会核发了14家公司的IPO批文，若加上7月8日核发的13家，7月份一共核发了27家新股，募集资金共计210亿元左右，新股发行节奏明显加快。最后，近期金融监管持续收紧，深交所发布落实从严监管、全面监管等文件，特别是对“虚拟现实”、“石墨烯”等五大领域重组;另外，媒体报道的银行理财资金监管，如果属实，将对股市资金产生一定的负面影响。我们认为，加强金融监管，从中长期来看是利于金融市场发展，避免了相关风险进一步扩大，但短期会影响风险偏好。综上所述，市场短期利空因素较多，资金的谨慎情绪不断升温，短期赚钱效应难以显现。因此，虽然短期市场或有抄底的机会，但不宜重仓博弈。

　　不过，我们认为市场不具备连续杀跌的条件，调整的空间或将有限。一是政治局部署下半年经济工作，稳增长仍是首要任务，提出合理调整信贷和社会融资结构，其中固定资产投资有望在下半年出现放量、民间投资有望企稳回升;二是日前人社部新闻发言人李忠表示，尽快启动养老基金委托投资，中期来看，以养老金、社保基金、企业年金为代表的机构资金入市步伐或将加快;三是沪港通资金连续13日净流入已近百亿，部分场外“聪明资金”在市场调整后或将蠢蠢欲动;另外，经过近十个交易日的震荡和调整，3050点附近的获利盘和套牢盘消化已较为充分，不坚定持股者已陆续出局，市场抛压将逐渐减小。

　　技术上看，MACD绿柱放大、KDJ三线向下发散，显示市场仍有惯性调整需求。日线上沪指5、10日均线拐头向下，30日线在2980点对沪指构成短线支撑，周线上20、30周均线在2940点附近对沪指构成较强支撑。中期来看，3069点上档既有4月高点3097点，又面临3100点之上的密集套牢盘，2950点-3150点或是未来一段时间A股市场的整理平台。