我是中长线模式，在我投资生涯中，真正赚钱的，大部分都是腰斩过，加仓买入，靠信仰持有几年，再发财的。     众所周知，稳健型投资者，从不单吊一个，也不会一次性买完额度。大概率是先买5%看看，再加个5%。猥琐之至，大约就是小说家笔下，谨小慎微双手拢袖的中年 酸臭 文人形象。     买了一点就涨，而且不停涨，百分比看起来挺帅的，一倍两倍，但对于净值（总仓位）来说，就是10%的提升，没明出处。 

身边的同事朋友知道我从股市赚了点钱改善了生活，偶尔会问起。言谈之间很难说清楚，听的人懵懂，说的人心累。所以特意为某熟悉的朋友写下此文。          我的这套体系，效率是比较低的，但可复制性高，确定性高。已经使用过几轮了，最近几年只是微调完善，基本上没有大的变动了。只要按着这个模式，100万变500万不难。      一、    首先我赚的主要依次是股市波动的钱----企业成长的钱---套利的钱。         我的整体策略是在股市的底部区域分批买入，在顶部区域分批卖出，中途尽量不换股，底仓不回避调整，尽量持有不动到忍无可忍卖出。这里的容易争议的是以下几点。 1、如何判断底部和顶部区域？答：我炒股二十二年，有几十种方法组合起来判断底部和顶部区域。注意，是区域，我不追求绝对精确，只追求模糊的正确。 2、买完就亏怎么办？答：在我的系统里，红色部分如此漫长，都是属于底部区域，或许第一次会买早了，一买完就亏。或许会晚了，红框尾部已经开始涨了，仓位还没买满。这些都不是问题，因为是整个底部分批买入的，成本是摊薄的。同样的道理，波峰卖早了也无所谓，一般等到我忍无可忍，基本上大差不差。 3、为什么不回避调整？答：一波从头到尾的牛熊周期，调整太多太多，你如果想每次调整都回避掉，同样也会回避掉大涨。牛市中最常见的操作就是，看起来要跌了，你卖一下，跌又跌不深，犹豫着要不要买回来，呼啦一下，拉30%，就再也买不回来了。 4、为什么不换股？答：换的好会有双倍收益，换的不好双倍亏损。看着不涨，换到另一个热门的股。结果热门股开始调整，自己的股反而涨了。这种情况其实非常多，相对来说，自己熟悉的股，底部拿起来的，心里有底更拿的住。 万一某些持仓涨幅过大，或者超出预期，卖出后也是加仓到手里其他股上面，不会完全机械化呆板操作。 5、牛市卖出后怎么办？一般会低仓位休息两年。 所以，不要问我最近买了什么股，五年前拿什么，现在拿什么，最多有仓位增减。一般不换股。 二、再细化下去，就是选股了。（赚企业成长的钱） 1、我的选股会比较侧重于传统成熟产业，一般市净率（PB）会比较低。传统成熟产业技术路径固定，低市净率意味着接近重建成本，也就是再建一个新公司跟买下这个公司差不多，不划算。 2、另外我会选择行业内管理水平较好，基本面稳健的公司，大致就是大家亏本他保本，别人小赚他大赚。 3、回避上一轮牛市爆炒的板块和个股。下一轮大概率还在还债修复，很难有好的收益。 这样算下来，我在底部能看看的，也就是200个个股，能集中研究的大致100个，选个5--10个买就行了。在熊市底部买类似的股，大概率是低估的，股价极大概率低于该股的价值。 不选新技术和高科技行业，一是看不懂，容易被骗，二是估值一直很高。三是万一路线错了就全灭了，比如暴风集团和乐视之类。 这方面主要感谢 @炭木  教授，帮我完善了对公司和行业的理解。 三、各种占便宜和仓位管理 我一般会留出来10--20%的现金部分，从不满仓。这部分钱，可以备用救急。一旦踩雷碰到大利空，稳定以后直接倍投加仓。几个反弹就能拉回亏损。另外还能用来做短线波段买卖，对自己的持仓来回做。 新股收益是一个很大部分，配合分帐户打新股，重的时候可以占到年华15--20%，少的时候也能有2%，这相对银行定存来说，已经很不错了，而且是额外的。 传统成熟产业的股票，扩大规模的机会相对少一点，分红率比较高，一年也能拿到不少钱。 综上所述。一般在熊市底部算起，排除上一轮爆炒的股票，排除垃圾，骗子，不务正业的股票。绝大部分股票从底部到顶部，可以股价*3--6倍。极少部分大牛可以股价*10-20倍。 我这种从底部买起来的，大部分是100万会亏成50--80万。以前选股水平差，判断水平不成熟，基本是100变成50--70这样子，现在明显好多了。从熊市底部开始买股，到最低点，大概率100万变80万。

新股和息差，是长期投资者的锚 

         今年挺难的，我预料到了，但事实上超出了我的预期，前几年盈利回撤了不少。         现在有两个变化，非常不好，一个是新股屡屡破发，一个是国内的息差，与外围相差越来越小（甚至倒挂）。前一个影响国内的中小投资者，后一个影响外资。当然利率对整个市场都有影响，我懂的，限于篇幅不岔开说。         国内排除一部分激进的投资者，有很多人其实是非常稳健的。他们就是奔着新股来的，有些人甚至根本不交易，进来就买银行股，完了往地下一躺不动了。每天打打新，收收股息。这种玩法，在早期，情绪好的时候，一年可以赚25--50%，情绪不好的时候，也能有10%以上，总之，就算去掉持仓亏损，这十年下来，也是远远跑赢存款和理财的。不信你可以查查类似的打新基金，我本人其实也是偏这个模式的。而现在新股破发非常多，特别是科创板。吓得我一贯无脑打新的，也得挑挑看了。         这个主要是两方面造成的，新股报价制度改革后，不再紧盯22倍市盈率，有些就报的海阔天空了。另外，市场利率的提高，对于成长股，特别是高市盈率&未盈利的新股，也是有压制作用的。原来的玩法玩不下去了，有些人就撕门票不玩了。         外资来我们国内，也是有优势的，举个极端的例子吧，欧洲很多地方0利率，甚至负利率，当然抵押贷款到个人，不可能倒贴你钱，但是利率极低。假设你有一套豪宅，抵押1000万欧元，可能贷款利率只有1.X%--2.X%之间，通过我们允许的官方渠道，买入国债，股票，吃一个年化几个点的息差（以前高的时候5%的差价），稳稳的幸福。当时我们经济非常好，还有增长，这个是息差之外，额外赚的。          而现在，他们外面的利率提高，我们这状况不太好，这个息差没了，赚到的，不够还外面的利息，这部分玩法的也玩不下去了。          所以，现在基本上盘面就算有冲高，也是屡屡的反弹，只要稍微弹的高一点，就没有未来了。因为逃跑的人太多了