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变相的注册制时代，有些事情得说破，理清楚思路再出发，避免走弯路。

从近期一系列证监会，交易所释放相关信息来看，核心就是“严格监管，稳定股市，减少股市剧烈波动，在稳定的环境之下多发IPO,支撑实体经济发展”，这是中长期的重点工作。

今天的消息，金陵晚报《金证券》2月28日报道，从深交所相关人士处获悉，创业板改革思路中已经明确最重要的两点就是降低门槛和审核提速。“未来，特别好的公司将会加快审批流程，最快实际审核可能只要6个月。”

我们要知道当下发布政策的套路。其常规路径，一般是利用媒体先吹风，观察市场反映，看有没有过激的问题，之后就实施。看来重点的工作还是要逐步实施。如果，是民生过度反映，则可能出来辟谣或者说是传闻，以后看准时间再出台。就好像前段时间出台的再融政策一样，媒体提前两天吹风，没隔几天市场就有再融资新政策出来。

首先，我们先来看目前创业板上市的条件，内容如下：

（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；

（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元； 或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；

（三）最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损；

（四）发行后股本总额不少于三千万元。

其实，我们看到有关创业板上市的条件其实不高。从媒体吹风的基调为看，两个重点，其一是降低门槛；其二是审核提速。审核提速其实没有太多说的，就是内部加快动作。关键是降低门槛这一点。目前证监会选择创业板过会的标的基本要比上述盈利要求高出一个档次，更多体现的是择优，择强的企业上市。若是要降低门槛，可以完全按照上述创业板要求来，只要符合条件就有可能上市。这意味着，未来创业板改革，其中有一项是淡化盈利，企业的盈利水平更显得参差不齐，这对大家选择企业的难度必然是加大的。

在周末的证监会发布会中，只字不提“退市制度”。个人认为有两个原因，其一条件不成熟。目前这个市场明显是一个存量资金博弈的市场，好不容易企稳，若是提出退市制度，估计昨天周一的表现则是恐慌性下杀，特别是一些业绩，纯壳资源的标的。其二，我认为是没有必要在当前提退市制度。随着市场引导稳定，IPO发得出来，只要市场上市公司足够多了，估值重构之后，没业绩的企业自然会受市场冷落，退市制度再推出。这样市场更容易接受，现在所做的是未来一个平缓的过渡。轻壳股，重价值，退市制度就自然会推出了，一切等待一个时机。

原本还以为，中国式的注册制推广会新三板上开始试验，目前来看，其实已经直接在主板中执行中，加快IPO的速度已经是最好的说明。“变相注册制”时代已经来到，放开了畅想，如果市场稳健，继续发下去，有了4500家，就会有5000家、6000家，资金能照顾的股票有限，估值自然而然的降下去了。当然，不排除偶尔还有一下妖股，奇葩炒作出现。但是，按目前的情况，有妖气的，估计出一个都会被吊打一个。眼看着万家文化近期被调查得很紧急，就是一个信号。

按照个人的经验来看，深度研究一个行业、企业是相当困难的。特别是跨行研究，如果没有充足的资源可以了解到行业的信息，你可能了解的只是行业的表象。说实话，这么多年，我也就对通信行业、房地产行业的产业状况清楚，其它行业更多的是浮于表面，难有更深刻的认知。

我们要做的就是精选绩优股，并不是说业绩好就什么时候都可以买进。更多的是需要等待一个好的价格。也许应该这样说，好的买进是成功卖出的一半。如果会买，其实我们不需要花太多的时间去考虑股票的卖出价格，卖出时机。如果你在低于好的估值内买入，只要市场回归合理水平，你卖出就能盈利。

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