加载中…02298的投资历程
(2021-11-13 18:37:08)
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个股投资感悟 |
02298截止目前算是一个失败的投资案例，也是一个典型复杂的案例，我这里和大家分享的是经验教训，还有我个人的认知过程。这种惊心动魄经历不值得炫耀，而且要坚决避免，但也没有必要扭扭捏捏，希望对有缘人有警醒。
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年 2020年
2021年中
2015年
2017.3
2018.4
2020.8
2020.10
11.11
11.12
9.48
5
0.42
1.55
0.5
0.72
（2）其次输在缺乏经验上，对业绩和市场反应迟钝，一种无知无畏的态度。
2018年翻倍完全可以卖出获利，我觉得股价还能再高，这是贪婪的表现，完全不知那是市场的馈赠，和企业无关。2019年半年报后很多投资者出局，那时也是卖出的机会，我仍然选择盲目相信企业很快就变好，选择长期持有。
（6）我个人的认知提升速度永远跟不上企业和市场的变化速度，所以我们每个时刻都是迷茫的，犹豫不决的。
我在2020.5.29写过一篇长文，过去一年半的时间，都市丽人怎么样了呢？
股价又跌了近30%（不含11.11跌幅近50%），业绩从2020年中报亏损1.31亿元到2021年中报盈利1500万。
2017年3~4月份以2.2均价建仓的，是的，持有4年7个月了。我今天再次打开K线图，我过去的心情起伏犹如这K线图般跳跃。
先说说业绩走势：
丽人在
2015年利润达到顶峰后，一直在走下坡路，整个服装纺织行业都是同样的宿命，无序扩张，存货大量积压。只是有的企业很快触底反弹，再次进入上升态势；有的一蹶不振，步履维艰前行，要用更长的时间来修复。
丽人业绩表(亿元）：
收入
49.53
45.12
45.42
50.96
40.82
13
18.27
利润
5.4
2.42
3.17
3.78
-12.97
-1.18
0.15
（1）收入和利润基本是正相关的，只是边际效益越来越低
（2）从2015年后利润率越来越低，即使增收也不增利
（3）2018年营收虽然达到历史最高，但是一个危险年份，应收账款8.26亿元，增加49%，而营收增加12%，有经验的投资者应该会看出数据背后意味着什么。这其中还有一个故事穿插在内，丽人和战略投资者复星国际有对赌协议，也是可以追溯原因的。
（4）丽人利用5年时间来调整修复，2021年才开始再次盈利，这期间融资近10亿元才渡过难关。一个困境反转的企业，究竟要经历多少磨难呢？人如企业，不是轻易就反弹的。丽人先后有复星国际，腾讯，唯品会，京东等入资和合作；管理层也积极上进，仍是如此艰辛。
其次说说股价走势：
（1）这只股票截止11.12亏损67%。股价最低0.42元亏损81%，那时调出港股通，只能卖不能买，束手无策。那时真的没有什么害怕的了，还能跌成0吗？管理层大量增持，虽然跟踪这么久，还是错过反弹3倍的机会。
（2）股价波动足以说明一切，港股市场的惨烈，还有对企业的选择，可以让我深深思考一辈子。
最后说说我犯的错误和经验教训：
（1）首先对标的的选择上，行业和公司不是最优选择，但也不是一票否决，丽人虽是内衣行业的龙头，算是一个普通的企业，这种企业更适合抓时机，对于初级投资者真的风险很大，不建议持有这种股票。有老道的投资者还是在丽人上赚了2波了。我呢，已经持有了，就当是锤炼了。
我2020年写过文章后，雪球和博客上都有朋友提醒我，不过我仍旧自以为是，固执的坚守。不过那时我已经知道自己在做什么了，所以对我的提醒意义不大了。
（3）对于趋势发生变化的企业，及早止损是非常必要的，长期陷入泥潭是对人性的摧残。正处于困境反转的企业，一定要慎重，趋势明朗了在建仓也不迟，这类企业不要妄想抄底。
（4）无论何时一定要持怀疑态度，没有绝对，要反复辩证看。“我觉得”，“我认为”这种想法可以有，但是要再反过来找破绽。现在每当我又“觉得”的时候，我就开始反驳自己了，其实往往自己是错的。自己不懂，向有经验的投资者请教是有必要的，三人行必有我师焉。
（5）企业和市场复杂多变，远远超出我们的想象。个人的预测，企业的规划都不如变化快。
目前的都市丽人，我还是坚持，当然我不会有太大的幻想，这个价位，还有我对丽人的长期基本面跟踪，这时候卖出大概率是错误的，我在等合适的时机换股。我已经对她的涨涨跌跌无感了，免疫力级别特级。
既然拥有了丽人，不抱怨，不后悔，这是我这个投资者必修一课。5年时间，经历了多少同样会收获多少。
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