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10月12日，晶盛机电（300316）发布了一项公告：

晶盛机电与中环股份、无锡市政府签订了战略合作协议，共同在宜兴市启动建设集成电路用大硅片生产与制造项目，项目总投资约 30 亿美元。

200亿元的项目，几乎没有受到太多的关注，很快淹没在信息的汪洋大海中了。

为啥呢，因为近年来，来自半导体的重大投资信息一项接一项，不断刺激着大众的神经。

大家似乎都麻木了。

但是对于专业的投资者，一定会意识到其中的机会。在许多投资者的眼中，晶盛并不是一家普通的上市公司，是极品。

1

晶盛是靠做光伏设备成名的，更准确的说，是单晶硅生长炉。

所谓单晶硅生长炉，就是将我们日常随处可见的沙子，即二氧化硅（SiO2），提炼成单晶硅的设备。

这些单晶硅，一般要求是硅(EGS)的纯度达到99.9999％以上，也就是平均每一百万个硅原子中最多只有一个杂质原子。

听指标要求就知道，这种设备的技术含量不是一般的高，晶盛的成功背后当然是有高人相助的。

关键人物是邱敏秀，这位浙大老教授凭借自己在学术界的影响力，牵头浙江大学、电子科技大学等单位联合进行单晶硅生长炉的研究，是晶盛的技术底蕴得以铸就的灵魂。

2007年4月，晶盛研制出国内第一台全自动直拉式单晶硅生长炉，并成功卖了出去，客户是有研半导体材料公司。

此前长期被国外垄断的高端单晶硅生长炉设备，就此打破。

可以看到，晶盛跟本土许多设备公司不一样的是，他一出生就是从高端切入的，高举高打，如果没有足够自信的技术实力你很难这样玩。

2008年3月，晶盛研制出国内规格最大的全自动直拉式单晶硅生长炉，又是一次对12英寸大规格单晶硅生长炉设备的技术刷新。

这款设备最大投料量达260kg，可拉制12~16 英寸的大直径单晶硅棒，根据中国电子材料行业协会鉴定，这台设备同时可以满足8~12 英寸大规模集成电路晶体硅制备的要求……

总之就是开挂无止境，一直走在行业尖端技术突破的前列。

反映到业绩上，那就是年均翻番的爆炸性增长，2010年、2011年，晶盛分别实现营收3.8亿元、8.24亿元，增速高达109.19%、116.81%。

2012年，仅仅成立6年多的晶盛机电，就成功登陆了创业板。

牛逼的人生不需要解释。

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2

然而，必须指出的是，晶盛成功的背后，离不开光伏下游产业那几年的泡沫式膨胀，于是当光伏泡沫破裂，晶盛品尝到了寒冬的滋味。

2012年，上市的那一年，晶盛扣非净利润1.62亿元，同比减少48.01%；

2013年，扣非净利润仅剩下2063万元，同比减少87.27%。

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业绩大变脸啊，坑了多少投资者。

但这并不是晶盛的错，大环境的春去秋来，又岂是一家企业所能控制的？

2011年欧债危机爆发，欧洲对光伏补贴减少，同时为了支持欧洲本土光伏制造业，祭出了对中国光伏“双反”的杀手锏。

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2012年，光伏进入冰河期，多晶硅价格下跌了70%，无锡尚德、赛维LDK等一大批公司宣布破产。

在世道如此艰难的环境下，能够生存下来的都已是不易。

但是巨变，往往更是优秀企业脱颖而出的契机，因为当大家都在压缩投入，控制成本的时候，更考验的是管理层的远见和战略定力。

实际上，在2012年的时候，晶盛的单晶硅生长设备虽然技术已足够优秀，但规模还算不上第一。

排在他前面的，还有两家，京运通（601908，SH）和天龙光电（300029，SZ）。

五年后，我们回头再看，一切物是人非。

曾经的小弟，晶盛机电市值已攀升到200亿元左右，曾经的大哥，京运通市值120亿元左右，还有老二天龙光电，仅仅剩下可怜的15亿元市值。

再看营收。

今年前三季度，晶盛营收12.6亿元，同比增长87.3%；京运通营收13亿元，同比减少5.27%；天龙光电为1.28亿元，增长9.18%。

谁强谁弱，一目了然。

这一切，都是如何发生的呢？

或许从一个细节可以看出来，2013年，也正是光伏行业最惨淡的一年，晶盛内部危机重重，营收下滑到1.75亿元，扣非净利润只剩下2063万元。

但是晶盛做出的选择让人大跌眼镜，他们咬牙保持了高昂的研发投入，以至于当年研发经费3071万元，占营收比例高达17.55 %。

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（晶盛机电、京运通、天龙光电研发投入对比）

正是这种对研发，对技术的高强度投入，才使得晶盛能够在行业的转折关头，弯道超车。

此后，晶盛频频入选国家02科技重大专项，其中2013年成功拉制出的8英寸区熔硅单晶棒，8英寸气相掺杂单晶硅棒，均创目前国产区熔设备拉晶之最。

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今年5月，历经了6年的漫长攻关，晶盛机电的这个“8 英寸区熔硅单晶炉国产设备研制”项目，才终于通过国家 02 专项的验收。

不简单，这比一辆汽车的开发周期还要漫长，但也是值得的，因为这台设备的诸多技术，像炉内晶体剪除、多CCD成像和辅助加热等，在国际上也是独一无二的。

晶盛的技术升级当然不仅仅是这一项，还有许多，下面这个表有详细的描述，感兴趣的可以细看。

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（资料来源：上海证券）

3

当技术的根基扎得足够深，行业需求春风吹拂之后，发芽生长的速度将会突破你的想象。

2015年起，中国政府在政策层面频吹暖风，陆续抛出光伏扶贫、领跑者计划等一系列的食饵，离去的资金又回来了。

2016年，中国光伏新增装机4.24GW，同比增长200%；从目前的增长趋势看，2017年这个速度不会相差太远。

至今，中国的每年新增光伏容量，大约是全球的一半左右。

随着晶盛的单晶炉技术与行业对手的差距不断拉大，幸存者晶盛，已经化身为垄断者。

今年以来，晶盛的光伏设备订单络绎不绝，接单接到手软：

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仅公布了重大合同金额的，就累计超过28亿元，要知道，去年晶盛的营收才10.9亿元啊。

光伏这种行业的景气周期，一般至少将持续3年-5年，尤其是随着新技术的进步，光伏成本越来越接近平价上网，离摆脱政策襁褓的市场化奇点越来越近，如此一来，市场规模将对标万亿元级别的传统能源。

想象空间不可限量。

如果说，下游光伏组装商只能苦哈哈的挣点加工费，那么上游的设备制造商，天然就是享受技术垄断溢价的。

想想1台设备卖1亿元的光刻机制造商，这才是晶盛的星辰大海。

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4

光伏单晶硅是用沙子提炼的，半导体的硅晶体同样如此。

也正因此，在光伏设备领域已经做大的晶盛，开始将目光投向了同样钱景广阔的半导体设备蓝海。

除了技术相通的半导体硅材料生长炉，晶盛的产品线里，还有4-6英寸，8-12英寸的半导体单晶硅滚圆机、单晶硅截断机等。

这正是本文开篇的那个合作，投资200亿元搞的半导体硅材料项目的关键，在项目中，晶盛的角色就是负责提供生产设备的。

绑定大项目，参点股投点钱，就能将设备订单牢牢的抓住，如意算盘打得霹雳吧啦响。

今年前三季度，来自半导体的设备收入达到1.3亿元，远远超过了过去一年3000万左右的水平。

明年是中国半导体行业的设备采购高峰，晶盛的业绩能做到如何水平？

不可想象。

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作者：君临团队. 欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临