今年7月，马云爸爸的无人零售店TaoCafe一经推出，马上刷爆了朋友圈。

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还有缤果盒子、TakeGo创业项目，纷纷融资过亿，将无人零售店的概念炒得热火朝天。

可以说，去年最热的是共享单车，今年最热的必是无人零售。

我大A股的炒家们一看形势，立马投入兵力，将各种沾亲带故的概念股都轮着炒了一遍。

短短几天，做人流监控的汇纳科技，做RFID（射频识别）的远望谷，股价都获得了超过40%的惊人涨幅！

眼看汇纳科技和远望谷被捧得发红发紫，当不了头牌的思创医惠也不甘寂寞，对外称道：人家也是和马爸爸谈过心的。

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有马爸爸撑腰，各位客官也很买账，当天就给思创医惠送了个涨停板。

但是按A股过往的套路啊，你这强行蹭热点的嫌疑很重呢。

果然，第二天思创就发了澄清公告：公司未与阿里巴巴在无人零售方面签订合同，之前的接洽不会对今年的业绩产生影响。

裤子都脱了，给我看这个！

骗子，蹭热点可耻！

但如果你就此拉黑了思创，你永远不知道你错过了什么。

几天过后，热潮散去，当初股价连续4天涨停的汇纳科技此后一周迅速被抛弃；

远望谷走两步，退一步，犹犹豫豫中也涨了不少；

思创医惠却直线拉升，如红日骄阳，翻山越岭，一个月涨幅50%！

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为何会有这么大的差异？

1

咱们从无人零售的鼻祖亚马逊说起。

早在去年的12月，亚马逊的无人零售店Amazon Go就已经在媒体上刷过一次屏。

整个狂拽炫酷吊炸天。

不过，别激动太早，如果你有持续的关注新闻，就会发现，亚马逊近来已经低调很多了。

所谓的Amazon Go，一直处于内测阶段，迟迟没有正式对外公测。

为何？

因为亚马逊的这个无人零售店，使用的是“图像识别、重力感应、室内定位和深度学习等技术”， 主要依托传感器对顾客购物动作进行识别，形成购物清单，顾客离开后自动结账。

看着很高大上，实际误差极大。

你想想，靠摄像头来识别，角度一变，或者物体一遮挡，可能就完全识别不出来了。

没有百分百的识别能力，那么无人零售就只能永远停留在画饼之中。

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而咱们中国的这帮创业者们，时间上虽然看着晚了半年，却是世界上第一批实现了公测的无人零售！

甚至，缤果盒子的第一家门店，早在2016年8月就已经在广东中山市落成。

只是那时候，无人关注罢了。

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中国的无人零售店敢于玩公测，关键在于，他们走了另外一条技术道路。

一条技术门槛更低，却可以实现百分百识别率的道路。

不装逼，走实用路线。

这种技术名为“RFID（射频识别）”，是一种无线通信技术，可以认为是条形码的无线化。

技术本质上并不深奥，早在二战期间就出来了，只不过早期都是用在飞机、药品等特殊行业的监控上。

他的最大技术优点就是，只要你在商品表面贴上RFID电子标签，通过芯片和线圈的磁场感应，那么二三十米内都可以获得精确识别。

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不需要光线辅助，不怕物体阻挡形成的障碍。

零误差！

正是因为选择了这种技术，国内的无人零售店才如雨后春笋般蓬勃出现。

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因为用的是无线技术，百分百识别，不怕障碍物阻挡视线，所以人流的多与少根本不影响运营。

所以，做人流监控的汇纳科技，此处就无用武之地。

你终于知道为啥他要被抛弃了吧？

2

正如我们前面所说，RFID技术已经出现很久了，但是一直养在深闺人未识。

原因就是成本。

因为包含了芯片和感应线圈的工艺，每个电子标签的售价要去到8毛钱左右。

还是比条形码、二维码什么的贵多了。

因此传统上，都是应用在一些特殊行业，比如身份证、门禁系统、汽车收费、防盗、生产控制、资产管理。

即使如此，这个行业的增长依然不错。

如图：

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2010-2016年中国RFID市场规模

据中商产业研究院数据，RFID行业规模从2010 年111.11 亿元增长至2016 年542.7 亿元，年复合增长率达30.26%。

不过，正是因为他的价格，在零售业，始终未能燃成燎原大火。

尤其是超市、便利店这种薄利多销的行业，很多商品一个就赚那么一块几毛，你增加这8毛钱上去马上就把利润都吃掉了。

但现在，一切都不同了。

因为无人零售商业模式的出现，省掉了人工，压缩了铺租，这个行业的想象空间一下子就被打开了。

3

对比一下A股里的两家RFID技术公司：思创医惠和远望谷。

这里单列一下2016年的电子标签业务——

远望谷：营收2.19亿元，毛利率38%；

思创：营收2.68亿元，毛利率35%；

营收上两者半斤八两，差距不大，毛利率远望谷还要高一些。

不过如果对比整体业绩的话，差别可就大了。

远望谷最近三年的营收，2014年6.42亿元，2015年5.07亿元，2016年4.86亿元，节节下滑。

扣非净利，分别为3067万、931万、-833万，一步步跌入亏损泥潭！

今年一季度，扣非净利再进一步，亏损1603万元！

正是如此糟糕的财务表现，让投资者对这个公司的前景不禁倒吸一口凉气。

但是，如果深入去研究这家公司的经营思路，我们或许会得出一些不同的观点。

远望谷的营收下滑，原因在哪里？

第一，RFID技术主要集中在铁路和图书两个领域，下游客户相对没那么景气。不过从去年开始，已经积极投入到零售行业来。

第二，来自对非主营业务的剥离，比如鲲鹏通讯、北京导航者、河南思维自动化。这就是近两年归属净利和扣非净利存在巨大差异的原因。

扣非利润的下滑，原因又在哪里？

来自近两年对海外技术公司的大举收购，2015年收购了澳洲图书RFID技术供应商FE Technologies，2016年收购了法国TAGSYS的纺织品洗涤RFID解决方案业务，和SML公司的10%股份。

一方面，是对非主营业务的大举剥离，聚焦主业；

另一方面，是对海外RFID技术公司的频繁收购，垒高护城河。

剥离非主营业务，导致了营收数字的下滑，收购海外技术公司，导致了账面亏损的加剧。

虽然财务数字很难看，但我们认为，这样的战略是正确的，假以时日，必将带来优秀的业绩回报。

2016年，远望谷的研发投入占比高达12.34%，累计拥有专利数311项，发表外刊论文122篇，与Intel合作组建了中国大陆唯一一家EPC global授权认证的RFID产品测试中心。

这些数字足以证明，远望谷是一家对技术有相当积累的公司，随着RFID技术在零售业的大爆发，业绩反转或许不是一个遥远的事情。

4

再来说说思创医惠。

和远望谷不同，远望谷早期的客户集中在铁路、图书等传统行业，因此没吃到头啖汤，而思创趋势集中在服装、珠宝、物流、医疗和智慧城市等领域，刚好踩在了风口上。

乘着这股春风，2014、2015年，思创的RFID业务取得了高达255%和177%的增速，2016年步入正常状态，增速依然有36.77%。

这正是投资者对其如此追捧的原因。

但思创医惠，却不仅仅是一个RFID技术公司，在他背后，有着复杂得多的历史。

思创医惠，原名叫中瑞思创，成立于2003年。

一开始，思创的主营业务是EAS（电子商品防盗）系统。

这种产品我们生活中随处都能看到，像很多商店都有的防盗检测门。

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扣在不同商品上各色各样的防盗标签。

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想想十几年前，房地产大繁荣的年代，我们身边的各种服装店、购物中心是如何的蓬勃兴盛。

在这个领域，思创从早期的贴牌代工企业，一路发展成为全球市场占有率超过30%的行业龙头，可谓着着实实的挣到了第一桶金。

只不过，最近几年，受马云爸爸的电商侵蚀，传统零售业不景气。

如图:

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2005-2016年百大重点大型零售企业零售增速

思创的EAS业务也就成了夕阳品，近几年营收近乎零增长。

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没想到啊没想到，马云爸爸线上称王多年，忽然一个回马枪，要搞新零售了！

一下子又将思创推上了新风口！

5

思创不愧是投资界的幸运儿，兜里的风口多了去了。

除了“思创”，人家名字后面还跟着两个字“医惠”，因为在2015年，他们收购了一家公司叫医惠科技，正式打开了智能医疗的天窗。

今年1月，思创的董事长从原思创的创始人路楠，换成了原医惠科技的董事长章笠中，更加强化了思创向医疗健康发展的战略道路。

话说如今老龄化大趋势下，医疗行业也是一个备受投资界追捧的风口，但目前大多数公司都在炒概念，能够挣到真金白银的可不多。

医惠是其中一个。

医惠和IBM、微软合作，基于他们的底层引擎技术，研发了一个智能开放平台Healthcare2.0。

简单来说，这就是一个医院资源的共享网络，医院界的阿里巴巴。

2016年，医惠的智能开放平台业务营收占比已经超过50%，2017年上半年订单总额约8711万，同比增长高达126！

目前全国三甲医院有1151家，但只有200家接入了医惠的平台，增长空间远未到天花板。

思创+医惠，RFID技术添加到医疗耗材上，让每一个病床、监控仪器、婴儿防盗系统、医疗废弃物都接入了物联网，随时随地监控。

这一下子，又搭上了物联网+大数据的风口。

医惠2015年加入思创，按重组方案，2016年净利承诺不低于9500万，实际做到了1.1亿，超额完成业绩指标。

既有故事和想象空间，又有扎扎实实的业绩，如此表现，难怪备受追捧！

作者：君临团队. 欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临