今天的估值附在文章后面啦。

有很多朋友很关心什么时候卖出。“最近涨的很好，我们是不是要卖出？”“下个月有个黑天鹅，我们是不是提前防御一下？”

我在投资的时候不太在意回撤，像去年的几轮股灾，都是满仓扛下来的，因为去年的小盘股牛市，持有的指数基金都没有达到高估值。再说定投本来就可以很有效的平滑波动。这几年，除了一些短期会用到的资金，长期不用的资金我都会定投到低估值的指数基金上。

巴菲特关于卖出大体有三个标准

1.基本面恶化

2.过于昂贵

3.有更好的品种

我们投资指数基金也是类似的思路，不达到高估值，没有出现明显更好的品种，我们为啥要卖出呢？

不过在漫长的持有过程中，也确实会面临大幅波动的困扰。有很多投资者会选择配置一部分防御资产。而作为个人投资者，我们有个独有的优势：我们自己就是自己最好的防御资产。

我们自己也是一个优秀的、稳健的现金流资产

其实我一直在讲的基金定投，隐含了一个非常重要的前提：我们有定期的现金流收入，可以用于定投。这个收入，大多数人主要是工资，也有可能是开的公司的盈利、或者持有的房地产收到的租金。

定投指数基金其实一直都是一个“双核”制：靠工资等提供稳定的现金流，靠指数基金来放大收益。我们在股市之外，也能靠工作等创造现金流，这就是我们个人投资者最好的“防御资产”。

这个可以说是个人投资者独有的优势：没有业绩压力，定期有稳定现金流可供投资。说实话哪个基金经理要是有这样的条件，做梦都会笑醒：如果基金业绩有大幅回撤，基金会被大幅赎回，相当于在低估的时候被迫卖出；而个人投资者却可以从容不迫的用现金流加仓。

定投的“双核”制

就我个人体验来看，这个双核制是非常恐怖的。

工资等现金流收入提升是很快的。认真工作，收入在工作的前几年里翻番并不是难事。我们自己，就变成了一个“定期产生现金流”的债券类资产，而且这个债券类资产的现金流稳定（表现稳定，工资一般不会大幅下降），现金流提升速度也很快（努力工作，现金流也会提升很快）。而且这个现金流不会受到股市波动的影响，是非常完美的防御资产。

所以我一直建议手里没什么资产的时候，重心还是放在工作上。

有了自己这个稳定的现金流来源，我们就可以靠定投指数基金来放大我们的收益了。定投低估值的指数基金从来不会亏待我们，最近三四年的收益都非常不错。今年h股和红利的表现也很棒。而且定投指数基金非常省心省力，并不会影响我们的正常生活和工作。

认真工作，把自己打造成“获取稳定提升的现金流”的债券基金，这是我们的防御武器；将现金流定投到低估值的指数基金上，依靠低估值的指数基金来放大收益，这是我们的进攻武器。这个“双核”定投体系，是最适合大多数人的投资思路。

总结

定投低估值的指数基金表现很抢眼，但是不要忘记，我们自己，本身就是最重要的一个防御资产哦。

这个资产能为我们提供稳定的现金流，能让我们在股市最低迷的时候安然度过。用我们的双手创造价值，换取现金流；靠低估值的指数基金放大我们的劳动所得。依靠这样的双核制，实现财务自由，就只是时间问题啦。

11月29日指数估值

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