加载中…红利指数三兄弟与“巴菲特投资铁律”
(2016-03-22 20:43:14)
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股票基金投资行业指数 |
分类： 16年每周基金定投播报 |
今天的估值附在文章后面了~
今天来介绍下红利指数三兄弟——上证红利、深证红利、中证红利。外加巴菲特关于股息率的一个投资技巧。
红利策略
红利系列指数属于策略加权指数，其原理是基于红利策略，也就是“高现金分红的一篮子股票，长期走势往往好于大盘”。
那事实是不是这样呢？
我们拿上证红利指数和上证50做个比较。上证红利指数也是50只股票，筛选过去两年现金股息率最高的50只。
上证红利是04年12月31日从1000点开始，到今天是2424点。上证50比上证红利早了一年，是03年12月31日1000点开始，到今天是2173点。还需要注意的是，指数默认不包括分红。如果我们把分红再考虑进去，也就是参考全收益指数，上证红利从1000点涨到了3364点，上证50涨到了2759点。红利策略指数跑赢还是比较明显的。
当然上证红利指数的缺点也是有的。一来它的波动性小于上证50，二来它参考的是过去两年现金股息，所以有些偶尔大额度分红的成分股也被它重仓收录，例如某些钢铁股。有时候它也会过于集中的持有某些高分红行业的成分股。
指数的股息率与指数基金的分红率
指数的股息率是大于指数基金的分红率的。原因也很简单，指数的股息率是按照过去一年的成分股的现金分红计算的，但指数基金还需要扣除管理费、托管费以及基金误差。所以最终基金的分红率会比股息率少一些。
指数基金分红大都也有条件，即累积净值需要跑赢指数本身1%以上才能现金分红，否则收到的成分股股息会归入净值。像H股指数，它在建仓阶段赶上港股大涨，结果跑输指数。我们可以看到，它的净值于H股指数的走势开始时分化较大，到15年以后已经追的差不多了。不过在净值跑赢指数本身1%以上之前，它的分红还是会归入净值。
股息是公司盈利的一部分，我们可以这样理解：指数的股息=成分股的盈利*成分股平均分红比例。换句话说，指数的成分股平均分红比例=股息率除以指数的盈利收益率。
就目前来看，A股平均分红比例在30%左右，即年盈利的30%用于分红。像恒生能达到40%，沪深300在31%左右。也就说每年沪深300的成分股，会把盈利的三成以现金分红的形式发放出来。
所以指数的股息，以及指数基金的分红，是随着指数盈利的增长而增长的。配合指数基金的分红再投入，基金的分红增速还会更高。
所以不断在股息率高的时候投资高股息率指数基金，之后一直持有，坚持几轮牛熊下来，每年的分红会非常可怕，而且分红收益不受股价波动的影响。这也是一种不错的投资思路，就是非常考验毅力。
红利指数有哪些？
红利策略的有效性久经考验，所以各家指数发布商都发布了基于红利策略的指数。上证有上证红利，深证有深红利，中证有中证红利。
1.上证红利
挑选上海证券交易所过去两年平均现金股息率最高的50只股票，因为A股高分红的股票主要是蓝筹股，所以上证红利也是一只标准的蓝筹股指数。
以前我们也介绍过上证红利，它对应的指基是红利ETF。
http://xueqiu.com/3079173340/54483701 红利ETF的投资价值
红利ETF也是一只老牌基金了，管理费率和托管费率在同类中都比较低，规模也不错。是场内投资红利类指数基金的首选。
2.中证红利
和上证红利很像，不过是同时从上海交易所和深证交易所挑选，而且成分股数量扩大到100只。
一般来说同等定位的指数，跨市场的中证会比单一市场的上证指数表现好一些。中证红利的历史收益就比上证红利更好一些。
中证红利有三只基金追踪，从费率和规模上来看，大成中证红利是比较好的选择。
3.深证红利
深红利与上证红利对应，是专门投资深交所的高现金股息股票，不过成分股只有40只。
深红利是红利系列指数中最早推出的一只，02年底推出，起始1000点，当前5815点，算上股息是7477点。收益还是很不错的。不过深证指数的估值普遍较高，所以深红利股息率并不高。
追踪深红利的基金有一只：工银瑞信深证红利基金。场内是159905，场外有对应的链接基金481012.
除此之外，像H股指数和恒生指数，在低估的时候，股息率甚至会比A股的红利系列指数还要高，因为港股的成分股分红比例普遍高一些。还有像新西兰等海外市场也都习惯大比例分红，这些也是潜在的红利型指数。
“巴菲特投资铁律”：高股息率指数的一个特殊投资策略
高股息和低市盈率往往是伴生的。因为股息率=盈利收益率*分红比例。分红比例一般不会有太大变动，所以股息率高的时候，盈利收益率也会高，对应市盈率就会比较低。所以 高股息率指数也适合用市盈率来估值。
需要注意的就是指数的盈利能力是否会持续下降，以及所处市场的平均收益率的高低。像伊朗，也有股市，市盈率也只有5-6倍，看似非常低估，但实际储蓄利率高达20%。这种利率下低市盈率或是高股息率的股票指数基金并没有什么特别的吸引力。
关于高股息率指数还有一个特别的投资技巧： 巴菲特介绍过，如果市盈率的数值低于分红率的数值，这是投资股票的大好机会。
这种投资机会往往是在低估的基础上再次下跌导致的，可遇而不可求。对于分红比例在30-40%的指数来说，要出现这种机会，市盈率得跌倒5.X倍甚至更低。
像H股指数，1月份的时候市盈率在7PE左右，已经是比较低估的价格了。之后遭遇突然暴跌，跌到双五，“市盈率5.X，股息率5.X”，满足了巴菲特所说的市盈率数值低于分红率数值。这种投资机会在H股指数历史上还是首次。
14年的时候，上证红利也曾短期达到这种情况，随后出现大幅上涨。
巴菲特介绍的这种机会出现频率太低，H股指数近16年才出现这么一次，可遇而不可求，所以不能作为日常策略。平时我们还是坚持低估值的时候不断定投，但是一旦出现这一指标，可以适当的增加定投金额。
总结
红利策略是一个久经考验的优秀策略，而且其高分红的特性，特别适合长期持有的投资者：从一个长时间的角度，指数的股息会随着盈利的增长而增长，对应的指数基金的分红也会不断增长。
如果手里有一堆在高股息率时买入的红利型基金，未来收益会非常不错，而且每年还会收获高现金分红，不受牛熊影响。这也是非常不错的一种投资策略。
3月22日指数估值
红利策略
那事实是不是这样呢？
指数的股息率与指数基金的分红率
红利指数有哪些？
1.上证红利
2.中证红利
3.深证红利
“巴菲特投资铁律”：高股息率指数的一个特殊投资策略
总结
3月22日指数估值
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