不积跬步无以至千里。
      一转眼指数基金定投实验已经进入第12个月，到7月份就满一周年了http://js.xueqiu.com/images/face/21lol.png感谢国家牛市，感谢一路支持的兄弟姐妹，感谢雪球给了这样一个交流学习的平台。
截止6月5日，过去11个月的定投仓历史操作如下：
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其实收益不应该这么算http://js.xueqiu.com/images/face/emoji_jiong_40.png···
       
1.最初我为啥建立这个定投实验呢？
       我刚接触《聪明的投资者》时，就开始想这种价值投资的思路，是否可以用在股票基金上。
       后来搜索文章的时候，发现格雷厄姆已经有类似的想法了。他认为整个股市股票的平均“盈利收益率”与市场无风险收益率长期来看大致是趋同的。考虑到安全空间，格老建议在股票盈利收益率大于国债收益率两倍以上，且盈利收益率大于10%的时候，买入一篮子股票资产。
       盈利收益率就是市盈率的倒数，这是标准的低pe策略，选择的又是天生就分散投资的指数基金，这简直就是为定投小散们量身打造的。然后从去年7月份开始，建立了这个定投实验。每个月拿出不影响生活的钱（一千元左右），一直投下去。
      


2.低pe策略有用么？
       指数投资的策略有很多种，我说下我认为简单可行的几种策略：
（1）低pe策略
       格老推荐，但是格老受限于当时的条件，并没有给出详实的数据证明。这里推荐给大家一个研究报告http://pan.baidu.com/s/1jG5UDlc
       里面比较详细的研究了低PE和低PB策略在几个主要国家的股市表现情况，这里说下结论吧：在估值低到一定程度下，长期持有指数可以获得10年6倍以上的收益率，指数倍的高于其他估值下买入并持有。对于大多数国家的股市，这个低估值一般是10PE以下，与格老的观点相仿。美国、香港等成熟市场这种现象非常显著，比较可惜的是，中国股市低pe买入虽然收益也很客观的，但是和高pe买入区分度不大，一个重要的原因是中国股市基本没有低估过。
      

（2）再平衡策略
      这个比较适合已经有一大笔钱的，可以按照1:1的比例配置股票和现金管理工具，按期或者按照某个标准动态平衡。
      这也是非常不错的策略，但是对于我不太合适，因为刚工作不久，手里并没有太多积蓄，现金流主要是每个月的工资，这种情况下定投对我更合适。

      低pe策略有用，配合定投，比较符合我的实际情况，所以就开始喽http://js.xueqiu.com/images/face/21lol.png
      
定投最重要的是执行力，制定好策略，用不影响正常生活的闲钱投资，水滴石穿




3.这个定投实验仓的买入卖出规则是什么呢？
      
          买入规则主要有两条：
（1）每个月发工资的第一个交易日，买入固定额度的股票
         钱到手就买，避免夜长梦多。
         完全被动的，哪怕前一天股市跌出翔或者暴涨，也雷打不动的执行。
（2）选择的指数基金，盈利收益率要大于10，且大于国债收益率的两倍
         具体指数基金的市盈率查询方法在我主页置顶有哦http://js.xueqiu.com/images/face/21lol.png

         卖出规则
         目前还没有达到卖出标的的，所以这个规则只是暂设。
         盈利收益率小于我能找到的最大无风险收益率，开始分批卖出
         我一直都认为，对每个人来说，无风险收益率是不同的。每个人的能力圈不同，可能有的人就有收益率更高且风险非常低的投资途径，这种情况下股市对每个人的吸引力也是不同的。要结合自己的实际情况。对我来说大概就是如果盈利收益率小于永续分级A基金的最高收益率，就开始着手卖出。

4. 定投实验仓未来的打算
        牛市还会继续，压制红利etf和银行b的主要是银行板块的估值。这轮牛市银行股到平均15PE以上还是问题不大的http://js.xueqiu.com/images/face/20smile-smile.png

       第一期定投标的是红利etf，10PE以下不断买入，红利etf一直很稳定的上涨，大致在16-20PE之间分批卖出，目前11PE，还有50%空间。
       第二期定投标的是银行b，考虑到银行b的溢价和巨大波动性，留出安全空间。大致在8PE以下买入，10PE以上时切换至母基金，大约还有50%空间。
       没啥可买的时候就买分级A，做分级A轮动，分享下分级A轮动的策略http://js.xueqiu.com/images/face/21lol.png
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