指数回落，券商出现分化，数字经济板块最近连续走强，医药、房地产行业大幅度修正，技术上当下已经脱离底部，当下是对前期平台的技术确认，同时行情逐步从第二阶段向第三阶段过渡《具体详见8月4日策略——本轮行情将走向何方？》【马上就到核心支撑位置，又是介入很好机会，同时不要追涨杀跌，安心持股，做好调仓】

 

指数日线图

短期震荡一方面是行情从第二阶段向第三阶段过渡，整体风格向AI成长过渡，后期大金融只是稳定指数。

 

当下震荡：1、技术确认，2、风格逐步切换 3、未来下一次上涨蓄力。

 

逐步切换、稳步上攻！

 

最近大家关心医药问题，核心还是反腐利空影响：短期利空，长期利好！

 

本轮医药反腐确实力度空前，公立医疗机构和院外市场都在监管范围之内，截止今年7月，已经有155位医院院长被查处，数量已经超过去年全年的两倍。国家对医疗领域的治理思路已经比较清晰，主要就是通过集采和反腐控制医疗领域的销售费用，降低药品价格，节约医保资金，同时引导国内药企从销售驱动转入研发驱动，从注重产品销售转向注重新药开发。治理短期对医药板块的情绪会造成比较大的打击，但是长期有利于国内医药领域提升竞争力。

 

《温故知新、8月4日策略：本轮行情将走向何方？》

 

当下市场有人喊出大牛市，有人说是熊市，也有人说是反弹。

 

第一种观点：牛市券商旗手已经启动，各种官媒发声。

 

第二种观点：当下经济太差，就是一个政策驱动反弹。

 

第三种观点：经济太差，美国加息还没有结束。

 

其实都没有错误，只是观察点不一样，这样我们就要回到底层逻辑

 

市场上涨有两个核心因素：

 

分母——风险偏好上移【就是估值修复驱动市场上涨】

 

常用手段：降息、降准【还有一个制约因素就是美债】，这就是我们常见放水——杠杆牛、水牛

 

分子——业绩驱动上涨【景气度气度牛市】

 

市场三种状态：

 

经济下滑、政策收紧：戴维斯双杀——大熊市

 

经济复苏、政策放开：戴维斯双击——大牛市

 

 

其他时间看谁占主导地位，常见就是震荡市

 

大牛市与大熊市比较极端，因为货币与财政是相机选择

 

行情驱动核心因素

 

 

如果我们把分母与分子做一个综合处理后：就知道什么时候会有行情——经济预期

 

什么时候才有经济预期：

 

1、经济特别不好，政策力度特别大。

 

2、经济特别好，但是政策一般。

 

对于当下就是经济下滑严重，政策超前发力，分母驱动一轮上涨，如果后期政策减弱，经济也能实现，上涨就会持续，如果不能持续，股市就会震荡。

 

当下关注点是政策驱动，未来观察点经济实现情况，如果经济能够实现，牛市就自然带来，如果实现不了就会折返跑。

 

2019年-2021年剔除疫情疫情影响外，开始政策发力，在2018年底中国完成三大攻坚战后，经济进入上行周期，即使后面政策减弱，但是经济预期还是完成实现——牛市。

 

2021年以后，开始阶段，政策也收紧，经济开始慢慢拐头向下，前期经济还能维持相对平衡、指数还能在高位震荡，但是在2022年加速去库存下，股市快速下跌。

 

2022年4月以后，有政策支持，但是经济实现折返跑，震荡行情。

 

最近5年行情走势——政策与经济关系

 

当下是政策驱动新一轮上涨，牛市是否还要看后期经济实现情况。

 

当下库存已经见底，经济实现预期能大概率完成。

 

乐观有两点：政策已经发力，库存已经见底，但是在乐观同时一定要看3季度经济实现情况，如果随着后期政策减弱，经济不行实现，指数就会像2季度那样折返跑。

 

不管行情大小，每一阶段行情分为四个阶段：行情转折阶段、行情启动阶段、行情爆发阶段、行情收尾阶段。

 

反转阶段：缩量到极限、市场大多数股票在下跌，但是权重股已经见底。

 

行情启动阶段;政策驱动行情快速上涨，主线反复筑底。

 

行情爆发阶段：权重稳定指数、主线爆发阶段。

 

行情收尾阶段;权重已经到顶，主线还有反复机会。

 

当下行情是启动阶段：权重启动，主线基本筑底完成反转。

 

 

市场分析：

 

 

1、乐观中前行、政策驱动新一轮上涨【行情能走远、看后期的经济实现情况，那是3季度末事情，不是当下关心问题、震荡后将继续上行】

 

2、行情进入第二阶段，当下立足权重【这里主要是IT券商】、积极为第三阶段数字经济做好布局。【券商不要追涨，是脉冲机会，低吸最好策略、注意房地产风险】

 

3、AI科技当下正在反转，，前期是小阳走势【核心在算力、传媒与数据方面】

 

 

 

编辑整理由启富投资顾问：鲁鹏，执业编号：A1130622110001

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