市场策略

市场分析：

政策相继出台，即使短期市场比较悲观，市场底也是一步之遥，本周有望迎来拐点。

政策相继出台：扩大民营经济发展，促进消费，城中村改造。

拐点有望到来【1、市场底进入尾声 2、汇率拐点正在构造、3、27号加息靴子落地，4、中央政治局会议月底召开】

投资方向：

1、2季度经济不及预期，同时市场进入拐点前夕，稳增长价值短期占优，重点关注房地产产业，低估的消费医药产业。

2、数字经济产业中期调整告一段落，向下空调不大，中期还一个震荡走势，需要新的催化剂，但毫无疑问是2023年核心主线观点不变。【传媒、封力】

三重催化：拐点越来越近

1、政策底已经出现，当下做市场底。

2、汇率拐点正在构造。

3、27号加息靴子落地。

4、中央政治局会议月底召开

月底政策关键时点临近，美联储加息进程或在7月结束，人民币汇率的拐点正在构筑，活跃资金仓位迅速下降、中央政治局会议月底召开。

政策有望发力：

预计政治局会议会围绕产业政策、债务处置和扩大内需三个维度展开。产业政策方面，我们预计政治局会议仍会聚焦在科技补短板、数字经济和绿色发展等方面。债务处置方面，核心是有效降低地方债务的成本，减轻付息压力，释放一定的支出空间，地方探索符合自身特色的化债模式或将成为未来政府防范债务风险的主要方式。扩大内需方面，除了已有的各项大宗消费品的支持政策，存量房运维和改造是房地产领域未来发力的方向。

汇率拐点逐步形成；

美联储在7月或继续加息25个基点，加息周期临近尾声。美国6月总体CPI同比在高基数效应下快速下行，距离2%的通胀目标仅有1个百分点。

央行在关键时点和位置上调跨境融资宏观审慎调节参数有较强信号作用。7月20日，央行和外管局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。

城中村改造

7月21日，会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营；

城中村改造主要针对的集体土地，农村户口，特大、大型城市城中村的自建房、宅基地等集体性质土地，改造方式同时包含拆除重建或微改造。在实践中，各地可能会适当放宽针对集体土地的限制。城中村改造可能会蔓延到历史遗留问题较多的棚改范围内，也可能针对一些旧的商业区，通过片区统筹的考虑来统一改造，消除各类的安全隐患及历史遗留问题，增加配套设施，完善城市功能的治理。按照住建部前期内容提示，城中村改造涉及内容包括改善房屋面貌（房屋防水、外墙及楼面维修等）、改优居住环境（完善绿化设施等）、改造基础设施（维修改造供电、供水、供气设施），优先改造而非拆除。

1、这次改造对稳增长有一定刺激，但是在人口红利消失大环境下，预期不能过高，不要盲目高仓位追高。

2、本次城中村改造受益的主要是资金较为充裕的国央企开发商

相关公司：东方园林、荣盛发展、C苏州规

主题

草甘膦涨价-根据百川资讯，7月21日草甘膦价格为36000元/吨，同比周三上涨4000元，涨幅11%，相较6月下旬低点价格反弹8000元，涨价幅度50%。

（江山股份、兴发集团等）

先进封装-台积电：COWOS产能目前仍存在瓶颈，正与客户共同协作提升工艺和产能，预计到2024年末公司COWOS产能将实现翻倍

（通富微电、甬矽电子、晶方科技、长电科技等）

电子消费：发改委等部门发文加快推动电子产品升级换代。

（立讯精密、国光电器等）

投资顾问： 鲁鹏

执业编号：A1130620080001

时间：2023年7月24日

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