启富早评（2022年12月30日星期五）

蓄力震荡，黄金机遇！

市场分析

年末将至，成交萎靡，短期震荡蓄力。

消费核心，估值低位，价值先行。

3年疫情，终归常态，经济重启，黄金机遇。

短期震荡，黄金机遇，正在酝酿。

市场风向标

医药板块—重点关注创新药，创新器械，医疗服务和CXO这几个方向。

市场会重新回到创新和服务的长期方向上来，短期比较有修复空间的主要是CXO板块，药明生物，药明康德，泰格医药，康龙化成这些公司都可以关注。

军工——多个主要军事国家披露了2023年的国防经费：

其中美国通过8579亿美元军事预算，同比增长14%；日本通过510亿美元军事预算，同比增长26.3%；法国通过428亿美元军事预算，同比增加7.4%，并且整体来看，各大主要军事国家都提高了2023年的军费预算，并且增速不低，说明无论2023年经济情况如何，军费支出都能保持一定的高增长。

2022年我国军费预算达到14504.5亿元，同比增长7.1%，展望我国2023年军费情况，在当前的国际形势下，预计我国2023年军费支出也将实现进一步增长。

从军工细分来看，当前军工较为景气的有两个细分赛道：

一个就是航发产业链，充分受益于“十四五”国防军工高景气周期，航空发动机产业链进入全面列装+换装阶段，预计终端需求十四五周期将实现25%-30%复合增长；另外一个就是信息化导弹，与普通弹药相比，作战效益提高 100-1000倍，效费比提高30-40倍，已成为现代战争的主体，是未来弹药发展必然趋势。

地产板块——短期出现了一波明显的调整，像央企地产龙头保利从高点回落了15%左右，主要原因是近期没啥政策催化，叠加疫情影响，地产销售数据也非常低迷。

这个板块的长期逻辑还是竞争格局改善带来的盈利能力提升和集中度提升，中长期维度看还是有望继续上行。

主题投资

1、VV116：《新英格兰医学杂志》发文，相比PAXLOVID，VV116治疗轻/中度COVID-19患者的临床恢复时间更短，安全性方面的顾虑更少。

(君实生物、山河药辅、建研院)

2、抗生素：患者感染新冠后，免疫力下降容易引发细菌感染及肺炎。

(鲁抗医药、科伦药业、盟科药业、川宁生物、新天地)

3、围手术：疫情、管控政策抑制医疗需求，放开后住院、手术人次有上升趋势。“围手术赛道”叠加“重症增加+需求恢复”双重逻辑，并且新品上市迎接”量价齐升”。

(卫信康、海思科、恩华药业、恒瑞医药、人福医药)

4、房地产：29日盘后新闻，福建漳州支持“卖旧买新”改善住房，本人、配偶购买新建商品住房补贴5000元，子女购新房补贴1万元。

(中国武夷、阳光城、冠城大通、中交地产、滨江集团)

5、二手车：商务部表示汽车、家电、家居、餐饮占社零总额四分之一左右，是消费的顶梁柱，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场。

(国机汽车、浩物股份、广汇汽车、厦门信达、长安汽车)

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

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