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(2022-09-16 09:09:58)
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启富早评（2022年9月16日星期五）
扰动加大，如何看待？
市场分析
宏观：通胀、破7，法案等宏观因素的走弱，市场偏好下沉，高低切换，成长赛道大跌。
市场：箱体下沿，市场会逐步企稳，大跌后有反复，不要割肉，反抽不要追涨，3200以下积极做多就好。
方向：当下可以把握低估与政策支持价值股（大金融，房地产、家居、建材等），未来核心还是扰动结束后新能源为代表成长股长期投资机会。
如何看待破7
人民币汇率破“7”它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。
2019年人民币破“7”的时候，央行就说过，人民币汇率“破7”不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。
人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。
即便这次破“7”了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到“6”区间也是必然的事情。
汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。
利好鞋靴配饰、纺织服装、利空、货物、服务的行业
同时外汇“降息”更多的是信号作用，如果人民币继续贬值，国家也会出手，同时不可否认，在人民币的这一波贬值里，肯定会有一些资金往外走，但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金，现在来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动也是有序的。
2022年上半年，中国直接投资净流入749亿美元，其中来华直接投资净流入1496亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。
如何看成长赛道大跌
导火索：一是美国通胀消减法案，另一个就是昨晚欧委会正式提议禁止强制劳动制造产品进入欧盟市场。
都是事先事情，怎么昨天会大跌，产业利空都早有预期，只是很巧合的一起密集地发酵了，情绪一差就容易千奇百怪，情绪一差就容易放 大利空、释放恐慌情绪，所以新能源大跌的本质原因并不是产业因素，而是市场自身的问题。
本质原因第一赛道拥堵，第二风险偏好下沉，第三市短期切换。
1、成长赛道前期已积累显著的超额收益，市场拥挤度升至历史高位，投资者情绪较为敏感。
在此情况下，美联储加息预期升温、美债利率上行，打压了成长股估值；
2、近期人民币汇率快速调整，上市公司半年报出现部分业绩不达预期情况，让成长板块遭遇估值与业绩调整压力，众多因素抑制市场风险偏好；
3、8 月以来国内“稳增长”政策持续加码，市场提前博弈经济企稳预期。
因此，部分资金分流至金融地产和消费，对成长板块形成挤出效应。
后市怎么看
1、当行业景气度没有发生改变之前，每一次中期修正都是机会，比如比亚迪是260，还是 240，还是 220，我们交给市场，但是比亚迪趋势还没有结束。
2、短期市场资金在寻求低位价值股，比如大金融，房地产相关产业，建材家居等。
3、市场没有风格切换这一说，长期来说是业绩，中期是估值，市场与风险偏好有关，当风险偏好上扬时候就是赛道成长股天下，当市场紧缩时候就价值股占优。
随着加息落地，通胀缓解时候，成长股又将崛起，我们可以中期切换投资风格， 但是不能放弃看空能源革命与科技创新这个时代风口。
当下可以把握低估与政策支持价值股（大金融，房地产、家居、建材等），未来核心还是扰动结束后新能源为代表成长股长期投资机会。
主题事件
9月14日，工信部等四部门印发原材料工业“三品”实施方案，目标到2025年，原材料品种更加丰富、品质更加稳定、品牌更具影响力。
高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品和服务对重点领域支撑能力显著增强。
相关公司：钢研高纳、抚顺特钢
2、PICO 4VR一体机月底正式发售、产业链有望受关注
Meta、苹果MR等重磅产品有望在下半年发布，有望催化相关产业链关注度。
相关公司：智度股份、歌尔股份
投资顾问：鲁鹏
执业证书编号：A1130620080001
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