【深度分析】证监会：不存在只重视融资不重视投资（一）千顺·万顺

（钱去哪了呢？股市为何跌跌不休呢？是不是账算错了呢？）

昨日，证监会机构司司长申兵的一番话，如一颗石子投入湖中，激起了层层涟漪。

申兵司长明确表示，证监会一直以来都高度重视融资端与投资端的动态平衡。这似乎是在回应市场上的一些疑虑：股市为何跌跌不休？是不是证监会只重视融资，而忽视了投资？对此，申兵用数据说话，给出了有力的回答。

首先，从融资端看，近五年A股IPO总额达到了2.2万亿元，再融资总额更是高达3.8万亿元，合计融资总额约6万亿元。这是一组令人震撼的数字，它显示了我国资本市场的强大融资功能。这些资金如同新鲜的血液，注入了企业的肌体，为其提供了发展的动力。

从投资端看，公募基金、养老金、保险等中长期资金合计持有A股流通市值从6.4万亿元增长至15.9万亿元，增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%。这一数据的增长，不仅显示了我国资本市场投资端的活力，也反映了我国资本市场结构的优化。中长期资金的增加，意味着市场的稳定性在增强，投机性在减少。

此外，权益类基金从2.3万亿元增长至7万亿元，占公募基金规模比例从18%提升至26%。这是另一个亮点。权益类基金的增长，说明投资者对股市的信心在增强，他们愿意将更多的资金投入到股市中。而北上资金持A股流通市值从0.7万亿元增长至2万亿元，更是表明了外资对中国资本市场的看好。

那么，钱去哪了呢？股市为何跌跌不休呢？是账算错了，还是市场的正常波动呢？

股市的涨跌，受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、政策走向、公司业绩等。我们不能因为一时的涨跌，就否定资本市场的整体发展。

从证监会给出的数据来看，我国资本市场在融资端和投资端都取得了显著的成绩。这既体现了我国资本市场的成熟度，也反映了我国经济发展的活力。当然，也不能忽视存在的问题和挑战。比如，如何进一步提高市场的透明度，减少信息不对称；如何加强监管，防止市场操纵和内幕交易等违法行为的发生；如何引导投资者树立理性投资的理念，避免盲目跟风等。

这些问题，需要我们在实践中不断探索和解决。我们有信心，在证监会的领导下，我国资本市场一定能够走出一条符合国情、具有中国特色的发展道路。在这条道路上，融资与投资将像一对孪生兄弟，相互支持、相互促进，共同演绎出资本市场的交响乐章。

对此，深圳钱诚数字普惠金融课题组负责人提出了补充意见：近五年A股IPO总额2.2万亿元，只是新增加资金，不包括这些公司的存量股份。这个数字反映的是通过首次公开发行股票进入市场的资金总额，即新股发行所筹集的资金。存量股份的变现离场，对股市的影响很大。税费支付影响现金流的，对股市的影响也很大。

“问渠那得清如许？为有源头活水来。”资本市场的繁荣发展，离不开源源不断的资金注入，也离不开投资者的理性参与。只有保持融资与投资的动态平衡，才能让资本市场永葆活力、健康发展。

（待续）