（五）通货膨胀引起的税收扭曲

几乎所有税收都扭曲了激励,引起人们改变自己的行为,并导致经济资源配置的无效率当存在通货膨胀时,许多税收则更受怀疑这是因为法律制定者在制定税法时往往没有考虑到通货膨胀那些研究税法的经济学家得出的结论是,通货膨胀往往增加了储蓄所赚到的收入的税收负担

通货膨胀如何抑制储蓄的一个例子是税收对资本收益——以高于购买价格出售一种资产所得到的利润的处理假设1980年你用一些储蓄以每股10美元的价格买进了微软公司的股票,并在2008年以50美元的价格抛出了该股票根据税法规定,当计算应纳税收入时,你必须把赚到的40美元资本收益包括在你的收入中但是,假设从1980年到2008年物价总水平翻了一番在这种情况下,1980年你投资的10美元就相当于(按购买力计算)2008年的20美元当你以50美元出售股票时,你的真实收益(购买力的增加)仅为30美元但是,税法并不考虑通货膨胀,而是对你40美元的收益征税,因此,通货膨胀扩大了资本收益规模,无形中增加了这种收入的税收负担

另一个例子是税收对利息收入的处理尽管名义利率的一部分仅仅是为补偿通货膨胀,但所得税把名义储蓄利息作为收入为了说明这种政策的影响,考虑上表中的数字例子该表比较了两个经济,这两个经济都对利息收入按25%的税率征税在经济A中,通货膨胀率为零,名义利率和真实利率都为4%在这种情况下,对利息收入征收25%的税使真实利率从4%下降为3%在经济B中,真实利率仍然是4%,但通货膨胀率是8%由于费雪效应,名义利率是12%因为所得税把整个12%的利息作为收入,政府对它征收25%的税,所以剩下的税后名义利率仅为9%,而税后真实利率仅为1%在这种情况下,对利息收入征收25%的税使真实利率从4%下降为1%因为税后真实利率提供了对储蓄的激励,所以,在存在通货膨胀的经济(经济B)中,储蓄的吸引力就比在价格稳定的经济(经济A)中要小得多

名义资本收益和名义利息收入的税收是税法与通货膨胀如何相互影响的两个例子经济中还有许多其他例子由于通货膨胀引起的税收变化,高通货膨胀倾向于抑制人们的储蓄我们还记得,经济中的储蓄提供了投资资源,而投资又是长期经济增民的关键因素因此,当通货膨胀增加了储蓄的税收负担时,它就倾向于抑制经济的长期增长率但是,经济学家们对这种影响的大小的看法并不一致

除了消除通货膨胀之外,解决这个问题的另一种方法是税制指数化这就是说,可以修改税法以考虑到通货膨胀的影响例如,在资本收益的情况下,税法可以用物价指数调整购买价格,并只对真实收益征税在利息收入的情况下,政府可以排除补偿通货膨胀的那部分利息收入而只对真实利息收入征税在某种程度上,税法可以按指数化的方向变动例如,每年根据消费物价指数的变动来自动地调整所得税税率变动所依据的收入水平但税法的其他方面——例如,对资本收益和利息收入的税收处理——并没有指数化

在一个理想的世界中,税法的规定应该使通货膨胀不改变任何一个人的真实税收负担但在现实世界中,税法是很不完善的较为复杂的指数化也许是合意的,但它将使已经让许多人认为太复杂的税法变得更为复杂

（六）混乱与不方便

设想我们进行一项民意调查,在调查中向人们提出了这样一个问题:“今年1码是36英寸你认为明年1码应该是多长?”假设我们可以让人们认为我们是严肃的,那么他们将告诉我们,1码应该仍是36英寸任何一种使生活复杂化的事情都是不必要的

这种发现与通货膨胀有什么关系呢?我们还记得,货币作为经济的计价单位是我们用来表示价格和记录债务的东西换句话说,货币是我们用以衡量经济交易的尺度联邦储备的工作有点儿像标准局的工作——确保常用衡量单位的可靠性当美联储增加货币供给并引起通货膨胀时,它就侵蚀了计价单位的真实价值

要判断通货膨胀引起的混乱和不方便的成本是困难的以前我们讨论了存在通货膨胀时,税法如何错误地衡量了真实收入同样,当价格一直在上升时,会计师也会错误地衡量企业的收入因为通货膨胀使不同时期的美元有不同的真实价值,所以,在存在通货膨胀的经济中计算企业利润——其收益与成本的差额要更复杂因此,在某种程度上,通货膨胀使投资者不能区分成功与不成功的企业,这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同类型投资中的作用

（七）未预期到的通货膨胀的特殊成本:任意的财富再分配

到目前为止,我们所讨论过的通货膨胀的成本即使在通货膨胀稳定和可预期时也会发生当通货膨胀的发生出乎意料时,还会发生额外的成本未预期到的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富这种再分配的发生是因为经济中许多贷款是按计价单位——货币——来规定贷款条件的

来看一个例子假设学生Sam以7%的利率从大银行(Bigbank)贷款2万美元用于上大学,10年后贷款将到期这笔债务按7%的复利计算,10年后Sam将欠大银行4万美元这笔债务的真实价值将取决于这10年间的通货膨胀如果Sam走运,这10年间经济中将发生超速通货膨胀在这种情况下,工资和物价将会上升得如此之高,以至于Sam只用一点儿零钱就可以偿还这4万美元的债务与此相反,如果经济中发生了严重的通货紧缩,那么工资和物价将下降,Sam将发现4万美元的债务负担比他预期的要大得多

这个例子说明,未预期到的物价变动在债务人和债权人之间进行财富再分配超速通货膨胀以损害大银行的利益为代价使Sam变得更富有,因为这种通货膨胀减少了债务的真实价值,Sam可以用不如他预期的那样值钱的美元来偿还贷款通货紧缩使大银行以损害Sam的利益为代价变得更富有,因为债务的真实价值增加了在这种情况下,Sam必须用比他预期的更值钱的美元来偿还债务如果通货膨胀可以预期,那么大银行和Sam在确定名义利率时就可以考虑到通货膨胀但是,如果通货膨胀难以预期,它就把风险加在都想回避它的Sam和大银行身上

与另一个事实一起考虑时,未预期到的通货膨胀的成本是很重要的:当平均通货膨胀率很高时,通货膨胀就特别多变而且不确定通过考察不同国家的经历就可以很轻易地说明这一点平均通货膨胀率低的国家,例如20世纪后半期的德国,往往有稳定的通货膨胀平均通货膨胀率高的国家,例如拉丁美洲的许多国家,往往有不稳定的通货膨胀还不知道有哪一个经济中存在高而且稳定的通货膨胀通货膨胀水平与可变性之间的这种关系指出了通货膨胀的另一种成本如果一个国家实行高通货膨胀的货币政策,那么它不仅要承受预期到的高通货膨胀的成本,而且还要承受与未预期到的通货膨胀相关的任意的财富再分配