http://s4/bmiddle/005BGk60gy6Oc2iQleH23&690许群英" TITLE="海天味业调入上证180等指数点评--榕树投资 许群英" />

事件：12月1日，上交所发布消息称根据指数规则，上交所与中证指数有限公司将调整上证180、上证50、上证380、上证沪股通等指数的样本股，中证指数有限公司也宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股。我们一贯看好的海天味业将于12月15日正式进入上证180、上证沪股通、沪深300及中证100指数。

点评：此次海天味业调入指数和沪股通符合我们预期，海天味业作为国内最大的调味品企业，在优秀的管理团队带领下，无论是品牌还是渠道网络都建立了无可比拟的绝对优势，但上市后A股投资者结构影响，表现平平，此次进入指数基金和沪股通标的后有利于公司价值的发现。12月初，海天对近六成的产品进行了提价，保障了2015年收入利润的继续提升。我们预期2014/2015年收入分别为100亿/118.5亿，净利润20.9亿/26.89亿元，对应PE分别为28.6/22.2倍，维持继续看好的观点。

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