昨日沪深股市双双大涨，上证指数涨1.78%。尤其银行业指数上涨了5.03%，居各大行业指数首位，另外，非银金融行业指数涨2.97%。金融股的飙升，推动股指再次站稳3300点上方，但个股走势则不太乐观。市场震荡格局并未打破，近期市场走势一波三折，在3200点-3300点区间反复震荡，随着时间的推移，这一区间累积的筹码将越来越多，市场成本将逐步趋于一致。本周金融股已经吹响进攻号角，短期蓝筹股重回资金风口，大盘有望冲击3400点。而央行行长周小川就金融改革与发展答记者问时更是直接表态，资金入市也是支持实体经济。市场分析人士认为，宽松货币环境将呵护股市慢牛，而近期蓝筹行情有望再次启动。

12日下午，央行行长周小川就金融改革与发展答记者问。周小川表示，目前通过货币政策和金融市场进行的大量活动总体上都和实体经济是高度相关的。从股票发行角度，多数是实体经济的企业通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场其他环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。

民生宏观认为，周小川否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法，肯定了货币政策与金融市场交易量的关系，与李克强总理曾经强调的要用股票市场化解融资难的观点一致。虽然周小川一直强调基调稳健，但我们认为实际会有所放松。新常态下，经济增长放缓，企业有去库存、去产能压力，货币政策从过去怕你借钱到现在帮你还钱，所以在基调上，未来一定是保持宽松的。因此，估计只要大盘不出现11月高杠杆式的推动，货币政策会保持宽松继续支持股市，预计市场未来继续慢牛。

昨日新股继续集中发行，经历了周三集中发行过后，市场资金面继续维持宽松态势。金融权重股成为引领大盘向上的引擎。早盘银行股集体高开，略微震荡后，强势大涨，盘中兴业银行 、宁波银行以及南京银行冲击涨停，其中宁波银行和南京银行已经是本周四个交易日的第二个涨停。而券商板块同样全面上涨，午后保险股全面发力，新华保险冲击涨停，其余三只保险股盘中涨幅均超过5%。银行、券商以及保险的全面大涨促使上证指数放量创出年后上涨行情的波段新高。与此同时，我们反复强调风险的创业板及中小板指数则全部翻绿。

对于昨日的上涨，市场分析人士认为消息层面还是起到很大的作用：关于地方债务置换的预期不是空穴来风，确实存在这样的事实，只是对于地方债务置换规模认识可能有偏差。无论如何，这对于商业银行来说是个好消息，一方面银行通过拨备应对不良上升，另一方面通过优先股等方式增加资本充足率。而政策层面债务扭曲操作，在很大程度上缓解了坏账集中爆发风险。随着时间推移，我们相信市场能够认识到这对于银行业生存环境的好处，银行股的焦点其实也在这里。行业风险下降了，估值就可以重建，现在看，情况向着有利银行的方向变化。