在查明的矿产资源中，澳大利亚拥有世界上最大的黄金、铁矿石、铅、镍、金红石、银、铀、锌和锆资源，第二大的铝土矿、褐煤、钴、钛铁矿和钽资源，第三大的铜和锂资源，第四大的钍资源以及第五大的黑煤和锰矿资源。

    表1：澳大利亚金属资源（单位：千吨）

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    新南威尔士州：是澳大利亚最大的经济体，占全澳GDP的38%。新州矿产资源丰富，主要有金、银、铜、铅、锌等金属矿产，著名的Cadia谷铜金矿金属矿产含量为:1000逾吨黄金、逾400万吨铜，Northparkes铜矿储量为220.5万吨，含0.61%的Cu。新州矿产区域主要有：Thomson造山带：铜、金、锌、铅，Delamerian造山带：金、镍、铜，新英格兰造山带：锑、金、锡、钼、钨，Curnamona地区：锌、铅、铁、铜、金，以及Lachlan造山带：顶级铜-金、锌-铅、红土镍、锡、钼、钨。州政府大力支持和鼓励矿产资源的勘探和开发，有大量的未开发地区可供勘探，Tritton铜矿和Cobar等有勘探机会，存在勘探机会的矿产品有：铜、金、锌-铅、银、锡-钨、镍、铁、金红石–锆石–钛铁矿等。

    西澳大利亚州：被称为澳大利亚的矿业之都，有着巨大的铜、铅、锌、镍的找矿潜力。主要矿区有Jundee金矿（地下）、Kalgoorlie金矿（露天）、Kanowna金矿（地下）、Plutonic金矿（地下）、SunriseDam金矿（露天）和YilgamSouth金矿（露天）等，新兴矿区有Hollandaire铜-金矿（1430万吨，7.8%铜，1.0g/t金），DeGrussa铜-金矿床，Tropicana金矿（迄今产金超过6百万盎司）。

    图1：2011年西澳年新发现的铜矿床（左）金矿床（右）

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    南澳大利亚州：有丰富的铜和铀资源，铜储量大于100亿吨（矿石量）。在阿德莱德有两个已探明储量的铜矿，今后三年时间内可能产出铜矿；在南澳的中部地区主要是氧化铁铜金的矿床；奥林匹克坝矿区不仅拥有排名世界第三的OlympicDam铜矿（储量7867.6万吨，0.79%Cu），而且还拥有世界已知铀矿资源的40%，预计该矿区可开采100年以上。

    昆士兰州：有铜矿、白钨矿、锡矿、锌矿、铝土矿和待开发的镍矿资源。主要矿区有Cannington铅-锌－银矿区（2000万吨，10.4%铅，3.88%锌，银455克/吨）；Weipa露天开采的铝土矿；Kalman铜-钼矿区（6080万吨，0.32%铜，0.05%钼，铼1.19克/吨）；NWBrooksRange铅-锌矿区（2324万吨锌，887万吨铅）；IberianPyriteBelt铅-锌矿区（3864万吨锌，1360万吨铅）；MountIsa分为铜矿区和铅锌银矿区，铜矿区包括两个地下矿区X41和Enterprise，矿石储量6800万吨，其中铜品位2.8％；铅锌银矿也包括两个地下矿区GeorgeFisher和Hilton，另外后期还发现了一个露天矿区BlackStar，目前矿石储量4,570万吨，其中铅品位4％，锌品位6.63％，银含量81.92克／吨。

    图2：昆士兰州矿物埋藏分布

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    维多利亚州：有丰富的贱金属和金的资源，主要矿区有BCDResourcesNL铜矿项目、JabiruMetalsLtd铜-铅-锌项目（1250万吨，2.1%铜，4.4%锌，0.7%铅）、Stawell金矿、Fosterville金矿。

    北领地：矿产丰富，有丰富的铝土、铀、锰和铅锌资源。有11处正在开采中的矿区，生产铀、铝土、锰、金、贱金属和铁矿石等，有24个正在可行性评估阶段的方案，包括铜矿、稀土矿、钨矿和钒矿等。主要的新兴待开采矿区有Karinga碳酸钾矿（53万吨K2SO4）,Ranger铀矿（世界第二大铀矿），SpringHill金矿（360万吨，2.3g/t金），Geckominecorridor铜-金矿（1500万吨，4.19%铜，8.13g/t金），GrooteEylandt锰矿（生产锰超过全球产量的15%）。

    澳大利亚大型矿企生产成本较低。澳大利亚的铁矿石一直以品位高而深受投资者的青睐。尽管过去10年中澳大利亚铁矿品位一直在下降，但仍有60%左右，远高于国内平均水平的33%，因此开采成本较低。而在全球的各个产区中，澳洲的成本属于最低的一类，力拓、必和必拓等大型矿山的开采成本在30美元/吨，后期开发的企业，比如FMG公司的成本在50到60美元/吨。而中国、越南等贫矿多的国家，开采成本较高，我国的矿石开采成本在130美元/吨左右，全球铁矿石的边际成本应该由这些地区决定的。

    澳大利亚铅锌矿的品位较高，大多可露天开采，开采成本较低。例如Cannington矿位于昆士兰州的西北部，是世界上最大的同时也是成本最低的银铅矿，其中铅品位10.4%，锌品位3.88%，银含量455g/t；MountIsa也位于昆士兰州，分为铜矿区和铅锌银矿区，后期发现的BlackStar矿区可露天开采；布鲁肯山铅锌银矿位于新南威尔士州，储量大（铅锌金属量395.79万吨）、品位高（锌品位9.4%，铅品位7.3%，白银品位89克/吨），且易开采。

 

 按照国际标准，产能的正常利用率在79%-83%之间，超过90%则说明产能不足，低于79%则说明产能过剩。以五大产能过剩行业为例：目前我国粗钢产能占全球产能的46%，产能利用率为70.8%；电解铝产能占全世界的42%，产能利用率约为72%；水泥产能占全世界的60%，利用率为73%；平板玻璃产能接近全球1/2，利用率为68%；造船业产能利用率也只有50%左右。
    图3、五大行业近三年产能利用率

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    尽管五大行业产能过剩的讨论已经持续了很多年，但实际上得益于我国固定资产投资的快速增长（过去10年年均27%），过剩“产能”还是被飞速发展的基建和房地产所消化了。尤其是从2003-2007年，实际上是周期性行业的“甜蜜期”，高速扩张的投资和负债使得五大行业的盈利能力保持在一个较高的水平。此后，在经历了2008-2009年的低迷后，由于四万亿的推出，使得本已开始收缩的行业继续扩张，从而导致了行业在未来可能会经历一个更加痛苦的产能去化周期。
    表1、五大产能过剩行业盈利水平

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    从行业上来看，钢铁和有色冶炼加工产能持续扩张，行业集中度低且有息负债高，但相关企业往往是地方的支柱企业，受到地方保护和财政支持，产能去化慢，最终导致盈利能力持续下滑，全行业基本处于微利甚至亏损的状态。造船业集中度相对较高，有息负债率在五大过剩行业中最低，且其景气程度和全球经济状况相关性更大，因此虽然仍处在景气下行通道，盈利能力好于钢铁有色。水泥行业盈利能力最强，这主要是由于一方面政府在2009年和2010年先后颁布38号文和7号文，坚决控制了新增产能，减轻了后期产能过剩压力；另一方面，水泥行业集中度较高，且由于区域性，区域龙头对价格和产能控制能力较强，导致行业盈利水平相对较高。