自去年以来中概股熙熙攘攘的回归A股，美股大幅动荡，我自己也好久不大关注中概股的走势了，

但凡听人说起来也是那个哪个公司会不会私有化呢?虽然我每天在微博上游荡，但好像忘记了微博

的股票的存在，只是沉溺于微博各种各样的新的功能，感受着它的变化，直到季报前我才发现微

博的股价已经悄悄地从2月份的12元多翻了几番涨到了历史最高，因为季报大幅超出预期，今天更

是大涨16.5% 收盘41.81美元， 令人十分的惊讶和惊喜。

一，微博不是推特

前不久微软以天价购买了领英（LNKD)，YELP也连续两个季度超出预期的季报，FB超人气的强劲使

得在经过2015年一年沉寂的社交媒体公司重新回到投资者的眼中， 但推特却依然没有好转迹象。

一贯被比喻为中国推特的微博正在显示出他越来越独立的特性，很多美股分析师和投资者也正在

认识到中国的微博不是美国的推特 ，它不仅仅是一个新闻媒介，而是已经成为一个像阿里，百度

一样的社会化平台公司，未来发展空间巨大，利润有望进一步提高。平台型公司的利润率都在

40%-50%，按目前30% 的增长速度，微博明年的整体收入将达到10亿美元，照此推算微博明年的利润有望达到4-5亿美元。

作为一个微博的使用者，我们可以感受到每天微博都在发生着变化，从两年前开始的付费内容账

户开始，已经逐步形成了“内容-账号- 商业”的行业生态环境，二季度与微博合作的MCN机构超过

200家，发展势头强劲。

网红这一网络独特现象虽然早就存在，但微博抓住时机， 在网红领域建立了微博平台模式，在整

个社交网络占了先机，网红的商机巨大，微博之于网红相当于淘宝之于电商、百度之于中小企业

，网络不断，网红不止。

除此之外，我们还可以看到微博橱窗等等各种商业探索，微博橱窗结合了淘宝的纯粹陌生人交易

和微信的朋友圈推荐的优点，却又避免了朋友圈销售的弊端。现在美国很多社交平台都具有了类

似的销售功能，比如FB的instagram 商店就发展迅速，很多年轻的中学生都建立了自己的商店销

售和交换自己的旧服装，我相信微博橱窗在未来会走出一条不同于淘宝的路子。

二，微博的MAU有很大的增长空间

微博Q2季报大幅超出预期，其亮点之一就是Q2 MAU达到了2.82亿，年对年增长33%。 而且微博自

上市以来，MAU的增速一直保持在30%左右的区间，这个增长是非常喜人的。相比推特这两年的MAU

却一直呈现一个下跌状态，从2014年一季度的增速25%到今年两个季度都只有小幅增长2%。

推特在公司初期的MAU增长迅速，到2012年到达顶峰之后开始下跌，从季度增长103% 下跌到

58%，25%逐步下跌到目前的几乎无增长。微博也曾经经历了类似的情况，在微博开始的早期MAU增长速度超越100%，但是逐步稳定在30%左右长达十个季度，这个傲人的成绩值得骄傲，也说明微博依然在成长的初期，微博的功能也在不断的拓展，我们相信微博的MAU 有进一步提高的空间。

http://ww4/large/005z7POBgw1f6oxqbfaxzj30ts0d7wgg.jpg-- 在所谓的“沉默”中崛起" TITLE="微博 -- 在所谓的“沉默”中崛起" />

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从PC到PC 移动再到全面移动化，从明星、时政占据主要声音到财经、美食、医生、体育、动漫等

多个垂直领域影响力集体爆发，从一线城市主导到二三线城市贡献绝大多数新增用户，经过7年的

深耕，微博终于营造出一个完善的生态，足以支撑未来一段时间之内用户规模的继续增长。同时

，基于现有生态，微博也开始往其他领域实现延伸，而这也是像淘宝、QQ、百度这样的大平台所

具备的典型特征。

比如微博短视频的推出非常具有前瞻性的，还记得当时推出的时候被邀请使用，经过几年用户培

育，微博在短视频领域在中国暂时没有明显的竞争对手，相比一季度，二季度微博视频日均播放

次数增长235%。 以美国的经验看，youtube短视频用户大约是facebook月活的80%左右，前不久脸

书的instagram也推出了“story” ，实际上就是微博的短视频。由此可见微博的先见之明——终

于进入到视频市场，这个市场的潜在用户规模超过6亿，有望帮助微博在“微博客”之外打开局面

，成为微博MAU增长的突破点。在这个新市场，微博还避开了长视频的高额版权，将重心放在更适

合在移动端消费的短视频上 ，无疑增加了成功的砝码。

除了视频，我看到微博的网络直播也在积极布局，这个中国独具特色的领域，微博应该会占有一

席之地。在直播上，二季度微博直播开播场次超过1000万，比一季度提升116倍。视频和直播产品

正推动微博用户增长，大摩预计月活跃用户数2018年将达4亿。

三，营收强劲，前景光明

本季度分析师预期每股盈利5美分，实际每股盈利16美分，盈利3550万美金，同比增长225％，连

续7个季度盈利；Q2总营收146.9亿超出预期的142.3亿，年对年增长36%，广告营收达到1.272亿美

金，年对年增长45%；移动端占比达到了68%。

收入结构更合理。Q2微博广告收入和客户数实现双重高增长，来自非阿里客户的广告收入年对年

增长92%，造血能力不断增强，进一步打消了外界对微博营收增长持续性的疑问。品牌客户数量和

收入快速增长、视频广告可以带来更高的ARPU、在汽车等高ARPU行业的增长也很快。

社交网络今年在美股的重新崛起，显示了它在社会中的重要性，随着网络深入到生活的每个角落

，社交媒体的需求也会持续增加。覆盖的人群范围也更加广泛，功能也更加强大。

微博有一个非常有前瞻眼光的管理团队，这是我们看好微博有一个光明前途的重要原因，从最初

微博的仿推特性质到最后成为一个独具特性的网络社交平台，每一步都显示了管理层的远见，我

们也相信微博会有更光明的未来。