16日，券商股全部涨停。17日早盘，券商股维持强势，截止10：30分，中信证券依然是这波行情的龙头，涨幅超9%，海通证券、长江证券、兴业证券、招商证券等涨幅都达到5%以上。

点评如下：

16日，券商股集体涨停，要感谢党的好政策。从上周末的监管层辟谣，到今日媒体报道证券公司监管指标下调，可以看出证监会促发展的拳拳之心。所谓炒股要跟党走，不虚也。而这一切，也印证了我们“持券商股如恋爱”的判断。

新政如出台，券商实际杠杆将再放大一倍。券商理论杠杆高达6倍，但受制于净资本/净资产不低于40%的硬性要求，目前约3倍的杠杆水平实际已经逼近天花板。按照新规测算，理论杠杆可达11倍，而实际杠杆也提升至6.38倍。就静态而言，可以释放资本金约1800亿元，按计提15%风险保证金计算，可支撑准信贷业务规模扩张1万亿元。

预计明年2、3月份见分晓。从征求意见到正式颁布，时间周期一般6个月，如此推算，新政有望于明年2、3月份出台。张育军主席助理所谓一般券商杠杆可达6倍，优秀券商可达8倍，亦不虚也！ 

物是人非，更有韧劲。券商股还是券商股，但投资者却不再是以前的投资者。客观讲，前一波行情，带杠杆的游资+新入场资金赚得盆满钵满，乱拳打死老师傅，而这一次启动，更多的是前期没有上车或提前下车的机构投资者占主导。我们认为，投资者主体的变化，将使得筹码更为稳定，且会更加珍惜这次上车的机会。开往北国的列车，错过了，就要煎熬地等下趟了。                

暴力美学下，全面开花，但选股要遵循内心的召唤。利好全行业的政策出台，所有个股都能涨，但一定要有章法，我们从三个维度出发：一是品牌认知度，“大妈”只知道中信、海通，你斗不过大妈，就认命吧；二是客户数量，谁主动降佣、主动嫁接互联网，谁就能圈住更多客户，也就预先蹲下准备起跳；三是资本优势，即资本中介业务越来越成为盈利主导，谁能率先完成大额融资，谁就能掌握话语权。在此逻辑下，我们重点推荐“新大招”组合，并建议关注或有惊喜的锦龙股份。

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