2014年，在人们对房地产泡沫破裂的担忧、对经济下滑强烈预期的同时，不经意间，一个久违的词扑面而来：牛市。我们之所以说它是个“词”，而不是一个判断，当然是因为它具有的巨大的争议和不确定性。

即便如此，当投资者产生了这么强烈的、普遍的预期，也充分说明市场发生了天翻地覆的变化。截至本文截稿时的12月2日，上证指数报收2763点，已经突破2700点大关，距离2800点也是一步之遥。

单纯从指数来看，行情离07年的大牛市还有距离，但市场远不是表面现象这么简单。去年是创业板的牛市，而今年个股行情却是遍地开花，板块行情如火如荼，甚至只要沾上“小盘股”三字就会鸡犬升天；进入11月以后，以银行股为代表的大盘股全面崛起，“猪在飞”，市场全面开花。

无论是否将其定义为“牛市”，市场开始活跃已经是不争的事实，机会开始增多，股票“好做了”。当然，市场出现上述转机绝不是偶然的，至少以下因素促使市场转暖或对冲了经济下滑的冲击：沪港通的启动、国企改革、经济转型、新兴产业的兴起、利率下行以及宽松的超预期等等，以上任何一个因素对市场的影响都是深远的、长期的，能演绎长期的市场上涨逻辑。事实也是这样，行情并不短暂，而是持续推进，板块轮动。

年年岁岁花相似，岁岁行情有不同。是的，今年行情尤其可圈可点，不只是有成飞集成那样的疯牛，也不只是资产注入个股打开连续涨停之后的行情才刚刚开始，市场久违了激情，但我觉着更主要的是我们有了分级基金，尤其是分级基金在跟踪热点和板块行情方面得天独厚的优势，使得投资者多了一条分享行情、感受市场激情的渠道。

                                      我们看一下截至12月2日分级基金的表现：

今年以来成交量较大分级基金涨幅榜前40名（截至12月2日）

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考虑到阶段行情，涨幅应该更大。而且大部分分级B的涨幅都在其标的成分股涨幅前列，事实表明，分级B已经成为捕捉主题投资或板块行情的重要替代物。

在去年底完成的2014度分级基金的投资策略报告中，笔者提出分级基金有可能进入“后活跃期”，事实证明，这个判断基本上正确。从目前来看，这个说法已经有些保守，分级基金不但进入活跃期，而且迎来了一个黄金时代。

2013年下半年以来，产品特色有了很大不同，行业指数分级基金开始走上历史舞台，而且高波动性指数成为分级股基的主流标的。在大部分波动性较好的行业指数均被开发出分级产品的情况下，适应板块和主题行情的火爆，跨行业的板块或主题投资指数成为2014年分级基金设计的主流。

主题投资指数是一种特殊的风格指数，它是为投资者捕捉特定行业或板块市场收益而提供的更为精确的细分投资工具，与主动型主题投资基金相比，相关指数基金更专业化，捕捉市场热点更精准、更精确，可以方便地投资特定的行业与板块。

目前已经开发出分级基金的行业指数有地产、医药、金融、环保、食品饮料、证券及非银金融、军工、移动互联等。上述板块和行业几乎可以涵盖所有的市场热点，为投资者把握各类热点和板块投资几乎提供了完善的工具。分级基金不但是低门槛杠杆工具，而且真正进入了当个股炒的时代。行业和板块指数分级基金缩短了中小投资者与机构之间的距离，为各类投资者提供了分享可能到来或未来的牛市盛宴的工具，为不擅长选择个股的中小投资者提供了公平参与的机会。

牛市来了，现在我们有了分级基金，我们的投资将会更精彩。正如歌词中唱的“一路上有你，苦一点也愿意”，“一路上有你，痛一点也愿意”，但在牛市中，我们收获的不是苦和通，而是欢乐和幸福。（小娅编辑）