一直在寻找转型方向的大元股份将目光投向了服装行业，不少市场人士不解，花这么多钱进军一个夕阳行业，大元股份出于何种考虑？

大元股份称，收购环球星光不仅是因为它拥有较强的研发设计，更值得关注的是它拥有较强的供应链管理能力。银河证券认为，环球星光原股东及大元股份实际控制人对公司整体业绩的高额承诺显示出管理层对公司发展的强烈信心，考虑环球星光较低的估值和良好的发展前景，看好公司未来发展。

收购环球星光95%股权

10月17日晚，停牌三个月的大元股披露了其28亿收购国际服饰商、拓展物流基地和供应链的计划，同时，公司股票于10月20日复牌。

公司披露非公开发行股票预案显示，公司拟向商赢控股有限公司、旭森国际控股（集团）有限公司、旭源投资有限公司、江苏隆明投资有限公司、江苏彩浩投资有限公司、南通琦艺投资有限公司等10名特定投资者，发行不超过26997万股股份，发行价格为10.41元/股，募资不超过28.1亿元。

据悉，此次募集的资金主要用途为：18.8亿元用于收购环球星光95%股权，1亿元用于环球星光品牌推广项目，1.23亿元用于环球星光美国物流基地项目，余下6.4亿元用于补充流动资金。

值得一提的是，10名特定投资者中，商赢控股、旭森国际、旭源投资均由大元股份实际控制人杨军实际控制，分别认购7.59亿元、1.66亿元和6766.5万元。

本次发行完成后，杨军及其控制的商赢控股、旭森国际、旭源投资、乐源控股和旭森世纪共持有大元股份的23.90%股权；而定增前，杨军通过个人持股、旭森世纪、乐源控股合计控制大元股份8.4%的股权，也就是说，杨军的控制权将强化。

资料显示，环球星光集服装研发、设计、生产和销售于一体，旗下有包括ONEWORLD、Band of Gypsies、WEAVERS GIRL等多个自有女性服装品牌，主要销售面对美国市场。

为何花费巨资进军夕阳行业？

市场对大元股份花费巨资进军服装行业这个夕阳行业表示不解，大元股份在预案中强调，通过收购环球星光，一方面，公司未来将拥有稳定的盈利业务；另一方面，公司将运用自身资本平台优势加速环球星光进一步扩张整合，充分利用环球星光现有的研发设计和供应链管理能力，将资本与渠道相链接，深度挖掘其现有供应链的价值。

对于服装供应链管理，国内投资者可能比较陌生。其实，中美服装行业经营模式相差较大。

中国服装企业一般采用的高库存和广开店的经营模式，往往带来销售效率下降、渠道库存巨大、资金周转慢的弊端。

相比较而言，美国的服装企业往往采用终端（卖场、商场）买断式的销售模式，将产品及销售压库风险转嫁给商场，同时对企业的生产计划和研发设计、产品线在生产前的预估、供应链管理提出了更高的要求，大多数企业根据销售订单来实现生产、降低库存和资金占用。

而环球星光的简要业务模式可概括为：每月通过自身产品研发设计能力为客户提供产品设计并与客户确定订单，而后通过完善的供应链管理体系进行生产制造并通过现代化物流将产品交付给客户。

银河证券表示，环球星光凭借十余年的经营历程，在品牌管理、研发设计和供应链管理方面积累了丰富的运作经验，其客户均为业内知名零售企业（Nordstrom、Macy's、Topshop、Target、Under Armour及JCPenney等），看好其原有业务在美国的稳定发展，并期待其能将其先进的品牌管理、研发设计及供应链管理能力引进国内，加速国内服装产业的改造过程。

此外，值得注意的是，环球星光原股东及大元股份实际控制人对公司整体业绩的高额承诺。

根据预案，环球星光的实际控制人罗永斌与大元股份实际控制人杨军共同承诺：自目标资产完成交割之日起连续12个月、第13个月-24个月、第25月-36个月，环球星光对应的合并报表下扣除非经常性损益后的归属于环球星光的净利润（包括环球星光未来可能进行的收购所产生的净利润）应分别不低于6,220万美元、8,460万美元、11,870万美元（按1:6.15汇率计算，分别为38,253.00万元、52,029.00万元、73,000.50万元，总计163,282.50万元）。

若环球星光承诺期的实际净利润之和未达到上述的承诺净利润之和，则罗永斌、杨军应在承诺期结束后以现金形式对上市公司进行补偿（补偿金额为承诺净利润之和与实际净利润之和之间的差额）。