不管你的投资逻辑是自上而下还是自下而上，行业作为中间层面的研究要素和推导依据，都不可或缺；不管你是成长股投资还是价值投资，行业所处的生命周期、产业政策、竞争结构都是重要的策略参考。
　　年以前，白酒行业拥有清晰的逻辑，消费升级，高档酒提价，二、三线白酒跟随，产业政策总体友好，整个行业价升量增，盈利快速增长。到了2012，限制三公消费、反腐等政策陆续出台，行业需求受到影响，高档酒开始降价，从而导致行业投资逻辑发生变化。这个时候，即使茅台这样的优秀企业，也难逃股价从高点腰斩的命运。
　　传媒等行业在2013年鱼跃龙门，一举跻身高富帅，投资逻辑也十分显在。在国内居民物质生活水平持续上升后，对精神生活的需求正在增加，以电影、互联网视频、游戏等为代表的娱乐消费爆发增长。同时，国家出台政策支持文化产业发展。在这样的大逻辑下，整个传媒行业都出现了较大的涨幅。
　　应圈友建议，“老虎先知道”信息服务添加了“行业研究”栏目，纵深解析行业机会，从新兴行业到传统细分行业，从外部冲击要素到内在发展演进，从商业模式到产品壁垒，我们试图为各位圈友延展一个更丰富的投资视域。
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