一、分级基金构成

1、母基金。一般是开放式基金，在场外交易，投资者可以向基金公司申请申购和赎回。

2、子基金稳健份额：又称A类份额或分级基金A，实现约定收益率，净值每日稳定增长，一般是封闭式基金（也有小部分为开放式基金，在场外交易），在证券交易所上市。

3、子基金的激进份额：又称B类份额或分级基金B，享受母基金的收益扣除A类份额约定收益之后的剩余收益，一般是封闭式基金（也有开放式基金，在场外交易），在证券交易所上市交易。

 

二、分级基金净值等式

（M+N）份母基金净值=M份分级A基金净值+N份分级B基金净值

 

三、分级基金收益分配

1、分级基金A获得固定的收益。

2、剩余的收益归分级基金B所有。

 

四、分级基金的财务杠杆：根据分级基金的约定，财务杠杆是不确定的。

 

五、分级基金的净值计算

例：2012年7月2日闭市后，浙商沪深300分级基金的基金资产净值为61.38元，浙商沪深300份额、浙商稳健份额、浙商进取份额分别为24亿份、18亿份、18亿份，请分别计算三只基金的单位净值。

1、首先，浙商稳健：浙商进取=1:1

2、计算母基金净值：61.38÷（24+18+18）=1.023元/份

3、假定浙商稳健净值=1.06，则浙商进取净值为：1.203×2-1.06=0.986元

 

六、分级基金交易市场

1、场内市场：在交易所上市。

2、场外交易：在交易所之外的市场交易。

 

七、分级基金发售、认购和二级市场交易

1、认购：投资者在募集期申请购买的基金份额。

2、申购：基金正式成立，投资者申请购买。

3、赎回：申请将基金份额兑换成现金的行为。

 

八、分级基金的分拆与合并

1、分拆：若投资者认购母基金，则募集结束后系统会自动按照比例分成分级A和分级B。

2、合并：合并是分拆的逆操作。当分级基金上市后，投资者可以分别购买分级A和分级B，然后合并为母基金份额。

 

九、封闭式基金和开放式基金

1、封闭式基金：成立之后在封闭期内（可能是3年、5年、10年）封闭运作，份额不会发生变化

2、开放式基金：基金发行之后，如果投资者可以向基金管理人申请申购和赎回，基金份额在不同交易日可能不同。

 

十、分级基金属于什么类型？

1、对于分级基金，母基金一般是开放式基金，子基金的两类份额一般是封闭式基金。

2、母基金和分级A是开放式基金，分级B是封闭式基金

3、母基金、分级A和分级B都是开放式基金。

 

十一、分级基金的折算

1、定期折算：相当于股票现金分红

例：本组基金包括3只基金，母基金银华深证100（基金代码：161812）、分级A基金银华稳进（基金代码：150018）和分级B基金（基金代码：150019）。基金定期折算的对象为母基金银华深证100和分级A基金银华稳进。

假设某年定期份额折算基准日，银华深证100份额当天折算前资产净值为74.58亿元。当天场外银华深证100份额、场内银华深证100份额、银华稳进份额、银华锐进份额数分别是50亿份、5亿份、30亿份、30亿份。前一个会计年度银华稳进份额资产净值为1.058元，且未进行不定期折算。

① 第一，定期折算的对象为银华稳进份额（分级A）和银华深证100份额（母基金），即30亿份和55亿份，银华进取不受定期折算的影响。

② 第二，计算折算后母基金的单位净值。

在折算之前，场内和场外母基金份额合计为55亿份，总资产为74.58亿元。我们知道2份母基金可以分成1份银华稳进和1份银华进取。因此，在折算之前，55亿份母基金可以分成27.5亿份银华稳进和27.5亿份银华进取。

此时，银华稳进的单位净值为1.058元，那么27.5亿份银华稳进的资产净值=1.058元/份×27.5亿份=29.095亿元

则27.5亿份的银华进取的资产净值=74.58-29.095=45.485亿元。1份银华进取的净值=45.485亿元/27.5亿份=1.654元。

折算后银华稳进的单位净值为1元，银华进取的单位净值不变，仍为1.654元。假设母基金为2M份，我们将其拆分成M份银华稳进和M份银华锐进。折算后银华稳进和银华锐进的份额为（27.5+M）亿份。

经计算，折算后银华稳进和银华进取的总资产净值为：

（27.5+M）×1元/份+（27.5+M）×1.654元/份

它应该等于折算之前的总资产净值74.58亿元

由此，M=0.60098

也就是说，投资者折算后持有28.10098亿份银华稳进和银华进取的份额。折算后母基金的净值=74.58元/56.20196份=1.327元/份

③ 第三、计算银华稳进份额持有人的份额变化

折算前：银华稳进份额30亿份，单位净值为1.058元，其总资产净值为31.74亿元。

折算后，银华稳进的份额保持不变，为30亿份，单位净值为30亿元。由于折算前后银华稳进的总资产净值保持不变，剩余1.74亿元（31.74-30）应该是红利的价值。由于红利以母基金的形式出现，而折算后母基金的单位净值为1.327元，则红利的份额=1.74亿元/（1.327元/份）=131122833.46份。即折算后，银华稳进的份额持有人共持有30亿份银华稳进份额，单位净值为1元；同时获得131122833.46份母基金，单位净值为1.327元。所有份额的总资产价值为31.74亿元。

④ 最后，看母基金的份额变化。

折算前，母基金的份额为55亿份，总资产价值为74.58亿元

折算后，母基金的总资产价值为74.58亿元，单位净值为1.327元，份额为56.20196亿份，即获得了1.20196亿份的红利。

 

2、分级基金不定期折算

① 向上折算。母基金净值大于1.5时，进行向上折算。一般发生于牛市。

② 向下折算。分级B净值小于0.25时，进行向下折算。一般发生于熊市。

 

十二、分级基金定期折算要点：折算前后资产净值不变，只是单位净值和份额发生变化。