股票是投资股权的凭证，本质是跟人合伙做生意，回报应该是分红。那么，分红率是买股票的重要依据吗？我觉得不是。

比方，一只股票分红率是百分之五，已经大大高过银行存款利率了，这样就有投资价值吗？不是的。我们算一下帐：一年百分之五，需要二十年才能靠分红回本。那么问题来了，二十年会存在很多变数，比方业绩下滑等等风险，这个分红具有确定性吗？

所以我觉得依据分红率买股票是有风险的。可是，既然股票的本质是跟人合伙，收益是分红，不依据分红率，那依据什么呢？应该依据未来的分红率，也就是成长性。举个例子吧，二十年前，茅台利润一个多亿，分红率只有百分之一二。但是持续成长，二十年后利润增加了五百倍，当时买茅台，现在一年的分红，就可以比下的本钱还多。

所以，投资主要是投公司的未来，也就是未来的高分红。这应该是价值投资的本质。

很多人自认为是所谓的价值投资，但嘴里念叨几年几倍，依然在意的是股票涨跌，骨子里依然事赚取市场波动的钱，这是跟价投格格不入的。

市场波动无法把握，实质上就是赌博；从公司未来的盈利出发，投资公司的未来，是股票的本质，也是符合股票的规律的。遵循规律，事半功倍。