新股研究（1）——花园生物

明年一月新股就会陆续上市。从今天开始，抽时间研究一下已经过会的八十三家发新股公司。今天谈谈对花园生物的看法：

行业发展空间一般。

花园生物重要产品是维生素Ｄ３，目前是行业内最大的公司。全球行业容量不到一万吨，花园生物年产三四千吨，市场占有率差不多百分之五十。

维生素Ｄ３是一个老产品了，上个世纪三十年代，人们发现了这种物质，主要是是一种作用于钙、磷代谢的激素前体，能帮助人吸收钙，主要作为制药的原料和食品饲料添加剂。

目前，中国是全世界最重要的维生素Ｄ３产地，上市公司中新和成、金达威都生产。国外产能基本上已经被淘汰，或者转移到我国了。

作为一个老产品，可以说已经进入成熟期了，市场进入平稳增长阶段。花园生物的优势，就是生产工艺采用中科院的专利技术，成本比较低。不过话又说回来了，已经占据了半壁河山了，就是百分之百地占有市场，成长空间也不过一倍。

花园生物最大的亮点是生物灭鼠。从生产原料，往深加工上努力，延伸产业链，这似乎多少能提升公司的估值空间。

维生素Ｄ３，由于总量比较少，具有投机性，价格波动性比较大。2009年下半年曾经被恶炒，到了今年上半年跌到每公斤六十元的谷底，已经跌破了部分厂家的成本线。九月份以来价格开始上涨，目前每公斤在二百左右。花园生物上市，正赶上产品涨价高峰，业绩会很好看。这个时候，还是远离为好。

我不怎么看好花园生物，认为长线价值不大，或许有炒作价值，也可以关注一下。