庄子点金

西班牙终于成为焦点

因西班牙对该国陷入困境的银行Bankia进行资本重组、最终利用欧洲央行(ECB)提供资金的计划，已遭到欧洲央行的断然拒绝。西班牙央行行长离任。而后很自然地，其债权收益率飙升至警戒线附近，西班牙主权评级再次被下调。以当前市场氛围来看，希腊似乎被判了死刑，西班牙的倒下只是时间的问题。不过，虽然美元继续拉升，黄金亦出现调整，但仍在区间震荡范围之内！

昨日国际黄金开盘在1574.25，最高触及1582.32，最低至1547.91，收盘在1554.54。下跌20.45美元或1.3%。

上周末，西班牙提出了对Bankia进行资本重组的非正统构想，将向该银行母公司注入190亿欧元主权债券，这些债券随后可在欧洲央行3个月再融资窗口换成现金，从而避免了在债市融资的必要。两位欧洲官员表示，欧洲央行告诉西班牙政府，Bankia需要恰当的注资操作，而该国的计划可能违反欧盟(EU)针对“货币融资”（即央行为政府融资）的禁令。

欧洲央行做出强硬回应的消息出现之际，西班牙央行(Bank of Spain)宣布，该行行长米格尔•安杰尔•费尔南德兹•欧德内兹(Miguel Angel Fernández Ordóñez，简称MAFO)将于下周末离任，比计划提前了一个月。由上届社会党政府任命的费尔南德兹•欧德内兹，正受到西班牙政界越来越多的批评，称他未能阻止西班牙陷入银行业危机。

这些糟糕的情况怎能不让市场对西班牙失去信心，其国债收益率自然要大幅飙升了。评级机构虽然之前亦下调了西班牙的评级。但，一者，希腊是更大的毒瘤，注意力不在这里或者关注度不高。二者，西班牙的情况还不算太恶化，无论如何还有希腊这个更差的。但现在希腊眼看着随时可能离开欧元区，西班牙很可能成为之后多米诺骨牌的下一个了。当然，这只是按照当前市场情绪推算的最大可能性了。不过需要注意的是，势态未必按照这种最大的可能性运行。

独立评级机构伊根-琼斯(Egan-JonesRatings)周二宣布下调西班牙主权评级，为不到一个月以来的第3次评级调降动作，主要归因于该国银行业的疲弱表现。

评级机构标准普尔(Standard& Poor's)上周五(5月25日)下调5家西班牙银行的评级，穆迪(Moody's)则在之前一周下调西班牙16家银行评级。

4月份时，标普将西班牙主权评级从A下调两级，至BBB+，展望为负面。

眼下，希腊债局还未解决，西班牙又频频传出负面消息，市场已成为惊弓之鸟，Egan-Jones下调西班牙评级的举动再次触碰了投资者脆弱的神经，以及那薄如蝉翼的信心。

对于黄金投资者而言，西班牙问题只是黄金从区间上沿向下调整震荡的一个借口罢了。因为西班牙能否或者真的需要援助尚未可知。毕竟希腊问题还没有解决，西班牙情势在恶化也不会比希腊更差。不过一旦希腊倒下，那么西班牙将不可避免成为下一个悲剧，将是遭到市场唾弃的对象。

技术上而言，以区间震荡看待黄金白银走势即可。5月16日以来的区间震荡格局一旦打破，那么将会决定下一个阶段的运行方向。而在此之前高抛低吸即可。只是在区间下沿做多时仓位可以重一些。因为我们始终看好黄金！

庄亚炜

2012-5-30

继续震荡

错综复杂的希腊问题渐渐变得简单，而西班牙国债问题也逐渐浮出水面，在欧元区危机尚未喘息之机，中国经济增长亦面临重大挑战，非美经济体面临的挑战助推美元指数继续走高。而在美元结束涨势之前，黄金白银将继续横盘震荡，难以有所作为。

昨日国际黄金开盘在1573.80，最高触及1583.69，最低至1570.63，收盘在1574.99。上涨2.75美元或0.17%。

数家民间调查机构上周六(5月26日)发布的调查显示，在希腊6月17日重选之前，支持国际救助计划的希腊保守党新民主党(New Democracy)较反对之的激进左翼联盟(SYRIZA)获得了更高的支持率。

调查机构Eleftheros Typos/Pulse，Real News/MRB，To Vima/Kapa及Ethnos/MARC公布的数据显示，新民主党获得的支持率高出左翼联盟0.5-5.7个百分点。此次重选将可能是决定希腊欧元区成员国身份命运的关键战役，而新民主党支持率的领先将为该身份的保留奠定基础。

另外，Eleftheros Typos/Pulse及Ethnos/MARC polls公布的调查结果显示，如果现在即进行选举，那么希腊新民主党以及第二大党派泛希腊社会运动党(PASOK)在议会中总计获得的席位将足够建立联合政府。

在欧元区几乎所有国家都支持希腊留在欧元区的情况下，希腊是否退欧真的是希腊人民说了算。因此大选就很重要，选择哪个政党更重要。希腊问题向来一波三折，往往会在最后最关键的时刻出现转机。另一方面，不管希腊是否退出欧元区，对于黄金而言，都很难再构成重大利空促使黄金大幅下挫。反而可能是利空出尽见利好。因为希腊问题，欧元区的危机，黄金已经自高点回落了400美元。预期内事件对金价的影响已经提前反应了。希腊真的推出欧元区，黄金未必会大跌。而希腊如果不退出欧元区，黄金反而容易出现暴涨。

屋漏偏逢连夜雨。西班牙和意大利已经随时待命，等待着成为第二个希腊！本周一意大利、西班牙国债收益率大幅走高。其中，10年期西班牙/德国国债收益率差走宽至505个基点，创历史最高水平。同时，该国10年期国债收益率走高16个基点，至6.50%，创去年11月以来的新高。

由于房产市场泡沫破裂，西班牙银行业坏账率不断攀升。西班牙央行本月中旬公布的数据显示，该国银行业3月坏账率创近18年新高。银行业经营环境不利，资信水平下降，同时该国主权评级遭遇下调，引发评级机构对该国银行业评级进行大面积下调。

另一方面，中国经济增速放缓。2012年第一季度中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长8.1%，增速低于去年第四季度的8.9%以及去年全年的9.2%。市场普遍预期中国将采取措施提振经济。

非美经济体频频出现问题，并酝酿着新的宽松举措。美元不得不涨。但是，非美经济体集体宽松举措一旦出台，那么距离美联储出台新的宽松举措亦不远矣。号称坐在直升机上撒钱的人从来不会落后的。对于黄金投资者而言，当前需要注意的，一是黄金不在新低继续震荡。其二对于黄金震荡的时间需要有充足的准备。因为在美元维持强势的情况下，黄金欲冲破阻力上涨很难实现。如同美元的回落一样，黄金突破震荡区间开始上涨亦需要基本面重大事件的配合。这个事件目前来看，或许是希腊退欧问题的明了化。那就再忍耐半个月吧！

庄亚炜

2012-5-29

给彼此一点空间和时间吧

美元不断新高，黄金则对此视若无睹，继续横盘震荡。希腊退欧虽然搞得鸡飞狗跳，风声鹤唳，但黄金市场对此开始表现出那么一点点的淡定。

上周国际黄金开盘在1590.34，最高触及1599.37，最低至1533.47，收盘在1572.24。下跌20.04美元或1.26%。

是底不反弹，反弹不是底。2008年10月23日至11月20日黄金在681的底部横盘22个交易日。而在此期间，美元指数直至11月21日都在不断新高。一般而言，黄金虽然与美元呈现负相关关系，但不是一一对应的负相关。目前而言，黄金在2012年5月16日见到低点1526之后始终未能新低，而美元指数则在此之后只有一个交易日没能冲高。技术上判断黄金在此能否筑底成功的条件或许就是一个：不在新低！给美元一点空间，给黄金一点时间。这是黄金避险属性回归前的准备工作！

当然历史会重演，但不是简单的重复！以当前基本面信息来看，希腊退欧将会是黄金避嫌属性激发的最好导引。而希腊能否退出欧元区的时间最快也要到6月17日，在此之前所有的推测和预期也只是预期并不能引发市场恐慌情绪。另一方面，希腊时间迁延日久，各方早已为此开始准备，能否引起恐慌情绪尚未知晓。不过有一点很确定，一旦希腊退欧，那么随后的西班牙和意大利等国将是下一个焦点，希腊在欧元区的低位微乎其微，但意大利却不是这样。连锁反应以及给市场留出的想象空间足以让欧元坠入深渊！

美联储这边根据笔者之前对于伯南克推出两次量化宽松以及扭转操作的时机来看，美联储几次货币政策的推出中间都有观察期。QE1于2009年3月18日宣布开始至2009年9月份结束。QE2于2010年11月3日宣布开始至2011年6月底结束。扭转操作于2011年9月21日宣布开始至2012年6月底结束。

另一方面，三次货币政策实施时，美股即道琼斯指数都是大幅下挫至重要支撑或者面临较强阻力之际。QE1实施之际，道琼斯指数下跌至1997年以来区间震荡低点7000附近。QE2和扭转操作实施之时，道琼斯指数都在11000附近徘徊。因此在目前美股还在12000之上，扭转操作尚未结束之际，美联储突然实施新的货币政策基本不可能。那么在美联储新政策实施之前，就是避嫌情绪肆虐的最好时机了。

底部震荡需要耐心。因此，有多者持有，无多者：一、黄金1530白银27附近可以买入20%，出新低止损出局。二、当黄金上破1600白银上破29之后方可确认其走出震荡区间，才可以加多买入。三、短线而言，则在1530和27附近轻仓买入，接近1600和29时抛出。但不建议做空。做中线要的就是方向！

庄亚炜

2012-5-28

风险资产走势分化

福无双至祸不单行！在希腊问题久拖不决时，欧元区的经济数据更是糟糕。不过欧元已经是债多不压身大不了继续下跌。但是除了黄金和白银，原油和美股似乎也不再跟随欧元下挫了。风险资产走势出现分化。客观而言，在美元继续新高，黄金白银还未突破下降趋势线之前，黄金白银的短期走势仍作底部震荡。

昨日国际黄金开盘在1560.95，最高触及1577.71，最低至1551.46，收盘在1556.40。下跌2.90美元或0.19%。

欧元区糟糕的经济数据让人不敢恭维。而希腊退欧似乎成了达摩克利斯之剑一直悬在欧元区的上空，让投资者不敢对其抱有任何信心。不过需要注意的是，原油和美股昨日并未跟随欧元一起下挫。风险资产走势出现分化或是黄金白银反弹即将开始的信号，当然这个信号还需要黄金白银上破压力线来验证！

关联市场，自5月16日之后的六个交易日，美元指数有四个交易日创出年内新高，但黄金白银依然顽强坚守在去年回撤之后的低点之上，显示出一定的抗跌性。美元日线目前出现渐小三连阳今日有望开始回撤。一旦美元回撤，黄金白银将自底部开始反弹。当然，黄金白银依然运行在下降通道中，上破阻力之后才能看反弹。黄金阻力1600—1610，白银阻力在28.73。

客观而言，黄金白银依然陷于区间震荡，依然未能突破1600-1527的区间，且波动区间收窄，短线方向不明。昨日突破1570之后受美联储官员讲话打压快速回落，暂时守稳昨日低点。

白银因为大跌3日之后，日线收阳，较黄金反弹略显强势。但仍未能突破6000关口，依然存在下行风险。短线继续关注5700-6000之间的震荡，等待突破。

操作上，继续以底部震荡看待，短线高抛低吸为主或者观望。中长线继续分批建多。破位前期大底则止损出局。

庄亚炜

2012-5-25

行情纠结我亦纠结？

国际惯例，九成以上的会议都是吃喝玩乐，聊天谈心！欧盟峰会亦是有花无果，希腊退欧风声鹤唳，但美联储官员再提QE3打压美元，美元虽承压却再创年度新高，而黄金现货又实现V型反转，黄金到底看牛看熊？最纠结的时刻已经来临！

昨日国际黄金开盘在1567.30，最高触及1568.63，最低至1533.47，收盘在1559.50。下跌6.07美元或0.43%。

德国总理默克尔(AngelaMerkel)周三表示，欧盟领导人将在日内的会议中讨论如何促进欧盟经济增长。但今日不会就具体事宜作出决定，各方只是交换意见。意大利总理蒙蒂(MarioMonti)亦指出，“今日的峰会不会作出决定。”

默克尔及蒙蒂的讲话显然将此次非正式会议的“空心汤团”属性描述得淋漓尽致。这对于市场风险情绪造成又一次沉重打击，近期以来市场情绪几乎没有改善的迹象。

而对于市场所关心的欧元区共同债券问题，德国及一些反对国家的立场依然是坚如磐石。默克尔毫不客气地指出，“欧元区债券不会对提振经济增长发挥作用。”芬兰首相亦表示，“每个国家必须为自己的债务负责！”

相对于欧洲深陷泥潭却无所作为。美联储则是居安思危，未雨绸缪。美国圣路易斯联储(ST. Louis)主席布拉德(James Bullard)周三(5月23日)表示，美联储(FED)货币政策十分宽松，维持目前的货币政策立场是合适的。

布拉德称，美联储原本已非常宽松的政策目前适当，美联储可能已经尽了能预料到的最大努力。但他同时指出，如果美国经济增长显著放缓，美联储有进一步放宽货币政策的空间，但如此做可能会增加风险。宽松举措的预期和可能性仍然挥之不去。

对于短期行情而言，20日均线1600、10日均线1566、前期低点1523三点就是当前黄金运行的两个区间，暂时运行于1566-1522之间，寻求突破。上破将再度测试1600，下破将打开新的下行空间。就目前来说，行情进入多空都存在巨大风险阶段。

中期来讲，看牛？美元突破今年的高点81.77，走强之势明显。金价屈居1600下方，向下试探之意图明显。且多方长期遭受压制，其耐心几达极限。可恨的是，并非是跌幅巨大损失惨重，而是跌时太长，心理难以承受。希腊继续耍无赖，倒逼美元上涨。此问题短期难以有结果！

看熊？自去年9月高点1920以来，连续大跌9个月。但实际上，剔除去年9月当月的跌幅，之后的8个月竟然仅仅下跌了5美元！可笑之极！8个月下跌5美元，这算真的下跌？还是只算是高位震荡呢？但是，给空头留下了还可以下挫1500美元的想象空间，给多头只留下了400美元的想象空间，还因为8个月都上不去而感到绝望。

任何时候，行情都在无限憧憬中扭头，而在无限昂奋中消退。无疑，金价现在来说，还在下跌途中。因为没有技术上的方法确认止跌反弹，没有，客观而言确实没有。这一点，想否认都不行。但是，下跌的深度以及止跌的时间节点，还能有多远？这是值得深思的问题。另，希腊6月大选、美联储6月扭转操作到期的议息会议，或许才是彻底揭开金市到底是牛还是熊的真正面纱。

鉴于此，对于近期的操作，最佳策略是高抛低吸，短线对待。任何中期看多或者中期看空的想法，都不切合实际，只能是以坐过山车为结局了事。

因为怕坐过山车就忘记了中期的方向，因为短期方向没有确定就忘记了中期可能面临的某些机会？因为短期要忍受一些折磨就做无党派人士？所以就要做散户，随波逐流？为什么不能加入主力军，无论多空，在损益比适宜的情况下为什么不能不敢搏一搏呢？

积累巨额财富需要极大的胆量和格外的小心！行情可以纠结可以震荡，但投资者却不可以，无论任何时候，心中都要有方向。没有方向，中长线如何扛过震荡期，调整期，回撤期等一系列次级别趋势对你的考验。敌军围困万千重，我自岿然不动。

长线而言，能够有超常人之耐心，且有金价跌破1500的心理准备以及后续资金准备，可考虑前期三重大底附近轻仓试多（分批收购，收破烂的都是这么干的），即便是熊市，将来再度上试1700的机会还是有的！！ 中线而言，以1522和26为止损分批布局即可！在没有跌破前低之前，多单都是宝！

庄亚炜

2012-5-24

风险≠恐慌

市场关于美联储货币前景的讨论还没有真正开始，希腊危局再起波澜，前总理透漏希腊正在考虑退出欧元区，一时间风险资产再遭抛售，黄金白银下破10日均线之后均有再次测试前低乃至于新低的可能性”

昨日国际黄金开盘在1592.20，最高触及1594.32，最低至1561.20，收盘在1566.20。下跌25.9美元或1.63%。

希腊前总理帕帕季莫斯(LucasPapademos)周二(5月22日)表示，希腊退出欧元区的风险实质存在，相关准备工作“正在考虑中”。

帕帕季莫斯称，希腊欧元区成员国的身份取决于是否执行援助计划，但希腊救助方案的再协商空间十分有限。这使得希腊退出欧元区的可能性已经升至空前的高度。希腊违约和退出欧元区的影响将会非常深远，估计所造成的损失将在5000亿-1万亿欧元。

帕帕季莫斯的讲话令市场对希腊退出欧元区的预期再次升温，美元大幅拉升并创2012年以来的新高，黄金白银以及欧元等风险资产当即遭抛售。

希腊虽然组建联合政府失败已经确定6月17日进行大选，但欧元区其他政府包括德法在内仍然希望希腊留在欧元区。而希腊左翼领导人的某些温和的态度总能引起市场对于希腊可能达成协议的预期。希腊事件导致美元被动上涨。黄金白银承压下行。因此希腊问题或告一段落或直接退出欧元区，市场风险情绪才能缓解或者释放，否则黄金以及欧元等风险资产仍要承压。一旦欧元区风险接触或者爆破，那么美国经济问题关于美联储宽松举措的预期将再次兴起，美元上行也是阻力重重。

技术上而言，黄金白银昨日下破10日均线之后均有再次测试前低乃至于出新低的可能性。黄金上周收阳之后周线RSI从底部拉起，但昨日一根大阴线导致周线RSI没能金叉再次向下。而白银周线RSI则仍然徘徊在底部。因此，短期之内黄金白银固然有再次下行的风险但出新低之后却并不是追空的机会。

不出新低，出次低点意味着黄金白银一波跌势的结束。而出新低也将是最后一次快速的下探一次诱空的行为。因为技术上而言，下跌12周的反弹不会仅仅两个交易日就结束！周线而言，反弹还没有开始。而日线上，黄金白银之前沿着布林通道下轨下探目前反弹至通道以内，布林通道不在扩张开始收窄走平。黄金白银再次下探无论是否新低，能否再次撑开布林通道走出单边下跌之势尚未可知。

基本面上的原因，则在欧元区在美联储！一旦希腊问题不在被市场关注，风险资产近期继续下探的外在动力消除，美元上行的外在因素不复存在。美联储方面，除非确认美国经济真正复苏否则不会轻易退出宽松政策。美元指数上行的内在动力还没出现。

操作上，多单可以出局或者锁仓，但应在适当时机再次接回。风险来临并不只是规避更不需要恐慌，机会也将在风险看起来最大的那一刻产生！

庄亚炜

2012-5-23

宽松举措的可能性

虽然希腊左翼叫嚣不执行撙节举措，但其领导人近期却在访问欧元区国家。而欧元区对发行共同债券的呼声也是越来越高。对希腊退欧的关注度暂时降低。而对美联储货币政策前景的预期则再次被关注，美元指数承压回落，黄金白银有所反弹。

昨日国际黄金开盘在1590.34，最高触及1599.37，最低至1584.55，收盘在1592.10。下跌0.18美元或0.01%。

欧元区尚未唱罢，这边厢，美联储再次登场！上个月在美联储上次议息会议上，伯南克暗示有实施QE3的可能。而在上周的会议纪要上亦有更多的委员支持宽松政策。美联储去年9月21日开始实施的扭转操作将于今年6月底到期。因此目前讨论的任何货币举措都有可能在未来的两三个月付诸实施。近期的美国经济数据也很配合。因为通胀率通胀预期都很低，美联储实施宽松政策的可能性似在进一步增大。当然美国经济复苏也不给力。

随着连续2个月非农就经济数据的不济，市场对于美国劳动力市场的乐观情绪逐渐消退。同时，美国一季度国内生产总值(GDP)年率增幅从去年第四季度的3.0%显著放缓至2.2%。金融危机以前的2000年至2007年，美国平均经济增速为2.6%。种种迹象似乎都为美国经济蒙上了一层悲观的色彩。同时“财政悬崖”临近，与年初相比，美国经济的乐观景象显著消退。

值得一提的是，4月美国消费者物价指数(CPI)年率增幅创2011年2月以来最低水平。除此之外，市场对于通胀前景的预期也在快速下滑。

美国10年期国债较美国财政部通胀保值证券(TIPS)的收益率差跌至2%附近，创1月23日以来的最低水平，该收益率差被视作交易员对于同期美国通胀水平的预测。

此外，美联储在制定货币政策时用到的通胀预期，即远期市场上2017年至2022年平均通胀率于5月中旬降至2.43%的水平，4月该利率累计下滑9个基点，创去年12月以来最大月度降幅。

关联市场上，美元指数上周在2002年121点高位之后所做的压力线81.77附近遇阻回落并有继续下挫的迹象。美元短期阻力在81.37，强阻力在81.77，短期支撑80.88和80.5.

技术上而言，黄金连续三个交易日收阳，但暂时仍未上破5月11日之后四连阴的开盘价1593.35.而且三连阳有渐小之势。另日线MACD金叉，红柱子出现。如今日不能继续拉升则容易出现持续回撤，测试5日均线与10日均线金叉位置1575.

白银昨日回踩5日均线并收在10日均线28.37之上。在10日均线获得支撑后有望继续向上。白银阻力28.7和29.5，支撑28.3和28

操作上，有多持有，无多者逢低做多。设好止损控制仓位即可。

庄亚炜

2012-5-22

一味看多盲目做多

在吵嚷许久之后，上周希腊组建联合政府终以失败告终，并确定在6月中旬重新选举。因此本周市场的注意力会暂时从希腊转移。另一方面，上周公布的美联储议息会议显示美联储仍有可能实施量化宽松。因此美元上涨暂时受挫，本周将有所调整。黄金则有望延续上周的反弹继续上涨。

关联市场，美元上周于重要阻力81.77附近遇阻回落，上周五收出一根吞没隐现，本周跳空低开开，回落势头明显。

黄金自去年9月21日美联储扭转操作之后，始终屈居1800之下，而扭转操作将要在今年6月份结束，目前距离其结束不足两个月。美联储QE2结束的时间是2011年6月底，但黄金在2011年5月2日暂时休整至2011年7月1日开始拉升。美联储货币政策实施时间明确，而黄金白银因此所受影响却是提前消化，因此，美联储扭转操作还能将黄金打压到几时，时间上从去年9月21日至今，黄金没能突破1800。空间上，2011年9月底的低点1532虽然在去年年底有所下破但都是刺破（白银去年9月份低点26.05始终没有下破）。月线上周线上最后一波上涨去年7月份的起点1478，去年5月份起点1462均没有下破，那么黄金牛市还在延续，因为去年9月份之后，黄金高点明显下移，但低点下移没有延续。

技术上而言，黄金上周收出一根带较长下影线的小阳线，第三次测试1523附近的支撑不破，有较大几率在此处形成三重底。虽然仅仅上周最后两个交易日的反弹，但已经促使周线RSI从底部开始拐头向上。日线上，5月11日之后最后的四连阴开盘价在1593，黄金虽然今日未曾收盘站在其上，但从5月1日至5月16日连续12哥交易日的下跌，中间虽有两个交易日的小阳线，但完全可以12连阴来对待。当然反弹也不会仅仅两三个交易日就结束。如果再看连续12周的下跌，那么反弹也不会是一两周可以结束。而这样的反弹时间，完全可以确保黄金站在1593和1600之上。从技术面来说，有99%以上的把握确定黄金在1526铸就底部。

于白银而言，更是让做多者兴奋，因为26.04和26.15以及刚刚过去的26.76，一低高于一低。三次下破此位置没有破。三重底最后的目标着实值得期待。虽然白银周线RSI还没有抬头，虽然白银才刚刚站在10日均线28.5之上，白银如黄金一般还有那么一点机会下探回补影线，甚至可能因为火星撞地球还有可能再次新低。不过现在不做多，难道等黄金白银确认上破到年线1723和33.2才去做多吗？

对坚定看空者，黄金的任何一次反弹都是做空的机会。而对于看好黄金牛市的投资者而言，这样的回撤就是即使止损也必须多的时候。50%仓位买入即可！需要注意的阻力，黄金从去年9月份1921之后的下降趋势线位于1720，黄金4月29日当周下跌的开盘价是1662。黄金自1921-1523所做的黄金分割线，23.6%位置在1616，而38.2%位置在1674，而50%位置在1721.那么在1616之前黄金的所有回撤都是逢低做多的机会。而在1674之上则需要做减仓处理。中长线目标看新高！历史新高！

白银从去年5月份49.81开始下跌至今已经整整一年了。即使白银只是在此处有一个反弹，那么最近的重要阻力也在33之上，而一旦33.26的下降趋势线突破，一旦26.04的三重底确认，那么上涨的目标和空间非常大。

对于短线而言，或许还有那么一点回撤的可能。但于中长线想要在黄金市场上获得翻番以上报酬的投资者而言，这就是底部就是布局的位置了。一味看多盲目做多看起来有些偏激，但黄金市场不能只是一味的理智一味的轻仓，更需要信心和激情！没有在关键时刻不怕止损敢于重仓的胸襟和魄力，就没有超额的利润！

庄亚炜

2012-5-21

不出新低敢看新高？

美联储会议纪要显示鸽派当道、美国一系列经济数据低于预期、显示美国经济萧条程度或将超过欧元区，投资者对美联储(FED)更多货币刺激的预期上升，美元涨势终止，黄金价格周四报复性急剧反弹，日线收大阳。但是否就此扭转弱势格局，投资则会对此似乎仍心有余悸。连续12周，55个交易日的下跌已经把多头的信心打没了！

法国的奥朗德反对紧缩，希希腊大选失败，多次组阁无果，不得不宣布再度大选。希腊退出欧元区的可能性似乎要变成现实。一时间，欧元区四面楚歌。不过很可信，欧元不是霸王，美元也不是刘邦。

真正的转机来自美联储的会议纪要，依然显示鸽派当道。而昨日公布的美国费城联储(Philadelphia Fed)发布报告称，美国5月费城联储制造业指数录得-5.8，远低于4月份的8.5，较预期水平的10.0更是差之千里。美国4月谘商会领先指标月率下降0.1%，至95.5，为7个月以来的首次下滑。此外，美国上周初请失业金数据、上周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数均表现不济。显示美国经济萧条程度或将超过欧元区，投资者对美联储出台更多货币政策的预期升温，美元暂时受阻。

本周金价几乎自1585左右开盘，在底部1527转悠一圈之后，周四又回到1580附近，周内实现了一个大轮回。前期三重大底，技术上严重超卖导致的空头回补，以及美联储会议纪要后美国经济数据的低迷等因素，激发了周四波浪壮阔的拉升。当然就此判断三重底形成似乎有些草率。但是一旦底部形成，那么后面会怎么走地球人都知道：不出新低就敢看新高！

如果说黄金在1532和1523守稳，目前最低点1526不被下破，那么上方一旦有效上破1791，年内新高，再创历史新高也不是问题。而白银自去年9月底26.04之后就再没有新低，去年年底最低点在26.15，目前最低在26.76，如不再新低，那么，也只能看涨，看牛市了。当然上方重要阻力在去年5月份以来的下降趋势线33.5附近。突破之后目标就是新高了。

在国际评级机构对希腊等欧元区国家频频下手，欧元区危机暂时仍无解，美元还在维持强势的情况下，看多黄金需要勇气和信心。不出新低就敢看新高吗？这不只是说说，黄金以1522白银以26.04为分界线，下破止损，不破就要新高。因为这个操作的损益比很划算。

庄亚炜

2012-5-18

希腊确定大选  金银加速下挫

经过最后一轮谈判过后，希腊各党派领袖仍未就组建联合政府达成协议，希腊总统发言人周二表示，该国将重新举行大选。希腊硬违约甚至退出欧元区的成本及风险难以估算，欧洲或将进入"雷曼时刻"的担忧继续升温，美元大幅拉升突破81，原油跌至93一线。现货黄金小幅反弹后再度收低。

希腊总统帕普利亚斯(Karolos Papoulias)于北京时间周二19:00将会见几大党派领袖，为组建联合政府做最后的努力。但是最后，希腊总统发言人表示，该国将重新举行大选。国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周二表示，其不希望希腊退出欧元区，但出现这种情况的可能性已经增加，必须为之作好准备。

"末日博士"鲁比尼(Nouriel Roubini)还绘制了希腊退欧的路线图。鲁比尼日前发布了这样一条推特："大选，违约，退欧，资本控制，存款冻结，欧元债务的本币化，本币贬值，并最终回归经济增长以及就业创造。"

希腊退出欧元区，将给黄金市场带来什么后果呢？

2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产保护，全球金融市场为之震惊，雷曼破产消息传出后，金价自765一线大涨至930一线。呈现极强的避险属性。但是，此后仍然延续继续下行的趋势，最终跌至681一线。　　

而目前希腊"退欧"或是无序违约犹如欧洲的"雷曼时刻"，在事情真的发生以前，无人能够估计其后果。虽然希腊可以通过退出欧元区，令本币贬值的方式来重拾复苏，但毕竟此举无章可循，也无先例可以比照，任何错判都可能导致极其严重的后果。而眼下的希腊和当时的雷曼一样，资金濒临枯竭，蔓延风险巨大。彼时美国政府错估了雷曼倒闭的风险，此时希腊硬违约甚至退出欧元区的成本及风险同样难以估算，欧洲能否避免"雷曼时刻"的到来呢？

技术上而言，现货黄金连续破位1625、1612以及1600整数关口后，再度破位20月均线1572，其下行目标指向1522一线的去年低点。如破位，将测试下方30月均线以及681-1920的38.2%回撤位置1447一线。

今日支撑1535（1790破位1705的颈线后下行3倍位置）。重要支撑：12月份低点1522.阻力，1548,1565，如能突破1565，或将扩大反弹力度。但整体弱势趋势难以改变。

现货白银昨日反弹至5月11日低点28.45一线后，再度下探，最低触及27.58一线。预计仍有继续下探之迹象。白银近几日以来，几乎延续着下跌0.8美元反弹0.5美元，然后继续下跌的模式。今日阻力27.78，突破看28.2一线。不能突破28.2，将继续下探。下方支撑看12月29日开盘价27一线。强支撑26.5-24.78一线。

操作上，黄金反弹不能突破1565，白银反弹不能突破28.2，逢高继续看空。就目前走势来说，每一次反弹都可能是进空的机会，直至破位反弹阻力（左边每一次的反弹高点）止损出局为止！

庄亚炜

2012-5-16