前面博文曾经说过，小市值的回调空间和时间还远远不够，因此后市还将有反复向下调整的要求。在这周三、周四两天的行情里，虽然大市值股票在盘中有上拉的冲动，但是由于做空的压力没有得到释放，上涨无法得到投资者的认同。

    今天代表小市值股的重证500指数跌幅3.13%，远高于代表大蓝筹股的中证100指数。但是虽然调整时间已近两周，但中证500指数累计仅下跌不足300点，跌幅仅7%左右。一方面说明市场目前惜售心理严重，即便利空接连不断，也难推动市场形成恐慌性杀跌；另外一方面说明市场做空动能没有得到充分释放，短线还有继续调整的要求。由于目前两市技术形态已经恶化，有希望借此促成市场在恐慌中完成探底过程。

    09年只剩下最后两个交易周，在此之后以大蓝筹为核心的新行情即将诞生。有一大批蓝筹股在下跌中值得关注，例如中海油服、华夏银行、平庄能源等等。

    始于08年4月30日的百万成长模拟基金，目前持股待涨。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。）

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    昨天股市里的故事告诉我们，确实可以预期市场的趋势是往哪个方向发展，但是确实不可以预测市场什么时候会给你一个惊或者喜。除非你是阿布扎比的至亲，但是如果我们相信阿布扎比是个有道德操守的人，就算是阿布扎比的亲戚也没用。

    相隔10天之后，市场再度出现中证100指数上涨，中证500指数下跌的情况，可见风格转换依然。从昨天的成交量来看，中证100明显放量到679亿，相比上一交易日放大278亿。而中证500指数则不相同，其成交量比上一交易日还有所缩小。由此可见，本轮由小市值股行情见顶引发的调整还在持续过程中，小市值的回调空间和时间还远远不够，后市还将有反复向下调整的要求。

    在小市值股调整过程中，大市值的蓝筹股将反复走强，由少数个股、少数行业的不断活跃，最终推动大蓝筹股成为左右市场行情的核心力量，市场投资风格转换自然就得以完成。历史上，这样大规模的风格转换时间多在2—3个月，从11月16日开始计算，目前风格转换过程仅仅进行了一个月的时间。因此无论从小市值股调整的空间，还是市场震荡调整的时间来看，目前完成的都还不够，后市继续出现大幅波动在所难免。

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    受外围股市下跌、扩容、查银行信贷资金、查操纵股票价格违规行为等利空影响，沪深股市出现连续下跌，成交量也快速萎缩，沪市昨天成交量萎缩到1151亿的近期地量水平。一方面说明市场开始出现惜售，另外一方面说明场外资金持观望态度。

    股指在近期之所以连续出现调整行情，究其根本原因是大多数的小市值股在今年经过持续上涨之后有强烈的调整要求。中小盘股相对大盘股的估值溢价已接近80%，远超越自2007年6月以来的平均波动区间，创三年内新高，这种由创业板推出带动的中小盘股估值神话显然不具备可持续性。在行情需要延续的大前提下，大盘股与小盘股之间的“跷跷板”反向运动势在必行。

    从11月24日至今市场出现过三次大幅波动中的巨量换手，分别是11月24日，沪市成交2954亿；11月27日，沪市成交2593亿；12月4日，沪市成交2633亿。

    在这三个交易日里，代表小市值股的中证500指数分别成交1318亿、1152亿、1048亿；相应的代表大蓝筹股行情的中证100指数，在这三个交易日里成交分别为1087亿、993亿、1180亿。从上面成交量数据可以看到，前两次的巨量换手里，中证500指数是主

昨天沪深两市双双收出带下阴的缩量阴线，说明短期内市场依然有调整的要求。调整的内部要求依然是来自于小市值股已经缺乏进一步上涨空间，而大蓝筹股还处在热身期。促成调整的外部因素则是有关银行资本金问题的纠缠，本周密集的新股发行，以及外围股市的波动。

知名评级机构穆迪12月8日在其最新发布的报告中表示，虽然全球宏观经济及

上周五亢奋的大蓝筹周一又显得冷静起来，这也是大蓝筹运行必然会有的节奏。一方面周一面临新股申够，另外一方面在中央经济工作会议结束之前市场多空双方自然有所观望。

不过资金究竟还是耐不住寂寞，在临收市之前地产股开始发力。与前阶段不同的是，在昨天地产板块行情里，我们依然可以看到大市值股的身影。蛰伏已久的地产四大金刚招、保、金、万在同一时间出现放量扫盘，促使股市最终走出缩量的小阳线，同时深成指数创出今年反弹新高。

深成指新高之后，沪指新高也就不遥远了。从成交量上看

上周五市场出现了非同一般的大幅震荡行情，中证100上涨2.7%，中证500指数则下跌2.5%，如此鲜明的反差，正是市场投资风格转换的宣言书。

昨天对小市值股的疯狂炒作终于引来管理层的出手，12月3日，深交所公告称，已对参与吉峰农机炒作的 “解某某”账户实施了3个月的限制交易措施，

经常出现的低于预期的经济数据表明，美国金融市场与经济复苏进程并不乐观，维持美元的下降通道有利于美国出口增长。硬币的另外一面就是中国出口复苏迟缓，过剩的中国制造产能使得美国人民能够买到物美价廉的产品。因此美联储即没有提高利率的动力也没有提高利率的压力。

在去年12月美联储将美元的基准利率降至历史最低的0-0.25%区间

2009年中央经济工作会议即将于本周末在京召开。在政策判断上，应该将是对11月27日中央政治局关于“保持宏观政策基本取向”定调的延续，同时中央经济工作会议还有可能还强调一下防 “通胀预期问题”。

券商板块成为昨天最耀眼的明星之一，券商股在早市11点多集体放量飙升，最终高居涨幅排行榜首位。券商股的上涨显然和融资融券股指期货推出预期有关，相应的期货板块也以6.34%涨幅位列涨幅第三。

券商板块有希望成为权重板块启动的突破口。这是由于券商股业绩09