文/左小蕾

　　现在中国各部门包括教育部门的改革，出现了一些偏差，需要进行反思。但是我们如果在反思的过程中轻言方向性问题，轻言“基本不成功”这样的结论，这种看法很难苟同。特别是对于大学扩招这一教育领域的带有突破性的重大改革，在中国教育发展史上和推动教育公平性方面无疑是浓墨重彩的一笔。

　　建国初期由于各种条件的限制，中国一直实行精英教育制度。但是改革开放以后很长时期内，经济和社会形势发生了很大的变化。但是由于体制和观念的束缚，中国的大学教育还是没有放弃精英教育的思路。

　　精英教育的思路带来两个不公平的结果，首先规模一直不能扩大，许多适龄青年被排斥在大学门外。第二，大学教育变成了义务教育。宪法规定的真正的九年义务教育都没有做到完全免费教育，但是大学生，不论来自城市还是农村，不论家庭是否生活困难，每个人从学费、生活费到杂费全额免费。本人上大学的时候，当时的省委领导视察大学，为鼓励我们好好学习，语重心长地告诉大家，“3000个农民养活一个大学生”。免费上大学，对于上了大学的青年来说，当然是皆大欢喜， 但对绝大多数上不了大学的青年，特别是

　　文/左小蕾

　　股权分置的改革正在加速推进，人们开始关心资本市场后改革时期的发展。市场期待更全面的制度建设和更多产品的创新提供更大的投资机会。我们注意到，修订版的《证券法》为以融资融券为主要形式的信用交易留下很大的发展空间。最近国务院发布《关于做好贯彻实施修订后的公司法和证券法有关工作的通知》，“适时推出证券信用交易制度的有关方案，为资金合规入市创造条件”成为市场关注的焦点，可能成为2006年实施修订版《证券法》的一个重要部分，也将是后股改时期重要的一项制度性建设。

　　信用交易主要是通过给投资者融资融券的杠杆效应，放大投资者的交易能力，使投资者用较少自有资金获取更大的收益，也使市场充分活跃。因此重启信用交易的时候，市场更多关注的使银行资金进人市场，放大资金放大交易。特别是在市场面对恢复融资和全流通的扩容的压力的时候，人们希望巨额资金的支持，银行的几万亿的储蓄显然是最大的资金来源。

　　任何事情都是有利有弊，放大资金的同时也在放大风险。我们的证券市场曾经因为信用交易引起过一轮证券公司的大洗牌和巨大的市场冲击。虽然不必“一

　　文/左小蕾

　　建设社会主义新农村是

　　农村建设的业绩评价需“以人为本”

　　我们认为，农村的建设不能为过去的过度投资增长埋单，更不能成为更大的过度投资推动GDP增长的借口。

　　农村基础设施建设的政绩评价要以人为本，以满足农民的实际需求、以利民为评价标准，应该实事求是地规划。农民需要的是家门口的乡村公路，是农村

　　文/左小蕾

　　国资委日前发布《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》(《实施意见》)，允许大型国企管理层在增资扩股中持股，某种程度上是变相解冻8个月前停止的管理层收购(MBO)方式。

　　为什么8个月前国资委叫停MBO呢？因为有观点认为国有企业的MBO 导致国有资产流失。MBO本身是很成熟的国外的管理层收购的资本运作的一种模式，MBO是有严格的制度安排的，比如，第一，MBO收购的钱从哪来；第二，资产谁来定价如何定价；第三，MBO相应的法律法规是否完善，谁来全程监管和跟踪管理层收购的操作过程，等等。

　　但是，我们的国有企业管理体制的内部人控制的现象和严重，可以做很多不规范的动作，使MBO的操作完全是有其“名”无其“实”。比如，可以拿企业的资产抵押，用银行的抵押贷款建立一个“MBO”的基金，然后做低资产价格，用银行的钱低价收购企业资产，最后把账做回去，资产升值，还回银行的贷款，空手套白狼，一分钱不花，就把国有资产据为己有。这样的收购就与真正

　　文/左小蕾

　　股权分置的改革就市值而言已半数以上，剩余的上市公司的改革也明显提速。恢复融资和再融资功能这“一只靴子”已经被丢下市场，但是“新股发行时间表”这“另一只靴子”一直没有掉下来。没有时间表似乎还是市场的“定海神针”。但是定得了一时定不了长久，因为这是一个回避不了的问题。这只靴子一天不掉下来，市场就不得安宁，“什么时候掉下来”就每每成为扰乱市场、扰乱信心、引起市场波动最有煽动性的“消息”和导致市场最不稳定的因素。

　　我们认为，是宣布时间表的时候了，靴子应该掉下来了。

　　市场已经稳定

　　改革初期，脆弱的市场极不稳定，风吹草动就下跌不止。管理层决定暂时停止新股发行和其它融资扩容活动，以保证市场的各方参入主体注意力和资源集中推动改革进程，保证当前改革的顺利进行，是稳定市场的权宜之计。

　　经过一系列的整顿和治理，经过10个月的股权分置的改革，市场形势已经发生变化。市场已经稳定，完全具备IPO发行和再融资的承受能力。

　　市场合理稳定可以两个指标显示。一是合理的指数水平的相对稳定。自股改以

　　恢复融资和再融资的问题应该提到议事日程。管理层要明确政策和时间表，不必被“新股发行价值中枢下移”误导；市场要形成预期，不要再“挟指数以阻止新股发行”

　　市场已经稳定

　　一个理由是，市场已经稳定，完全具备IPO 发行的承受能力。

　　经过10个多月的股改，市场形势已经发生变化。市场合

　　如果为了防止过剩产能而进一步调动地方政府的投资冲动，恰恰可能推动过剩产能的过度释放，产生更严重的产能过剩

　　左小蕾/文

　　一轮过度投资以后，大家都在担心产能过剩、通货紧缩、经济下滑，因此呼吁要宽松

　　过剩产能真的会导致经济下滑吗？我认为产能过剩并非必然导致通货紧缩、经济下滑。我们的理由是，产能不等于产量。100吨的产能，完全可以只产出50吨的产量，关键是控制生产要素的投入。比如钢铁行业，如果市场需求小于供给能力，企业就没有必要开足马力生产，钢铁的过剩产能，不可能全部变成产量，市场供求就不会发生严重

　　我先说几个观点，我跟刚才几位的观点不一样。刚才几位说的我都很赞成他们的论证，特别是从国际视野讲的比较多。今天有很多借鉴意义，我也都很赞成。

　　刚才这几位都谈到，中国是一个刚性的汇率没有弹性的汇率，所以要加大它的弹性空间。我觉得现在市场上和各个方面都有一种讨论，人民币是不是应该直接的对美元升值的问题，对这个问题的讨论是比较多的。所以在这里我先讲我几个观点，汇率机制的改革是非常有必要的。

　　第一，人民币直接对美元升值，我认为并不能解决我们所担心的失衡问题，并不能解决跟美国的巨大的贸易顺差的问题。理由很简单，美国的贸易顺差和逆差的问题，不是因为可以减少出口它的贸易逆差就能解决的。所以它不从中国进口也会从别的地方进口，我们跟南美洲等其他十几个国家签订了合同。从道义上说，都不存在很大的认证。

　　第二，我同意在这个阶段，直接大幅度升值对中国、世界包括对