朱新武 2009年8月7日晚 北京

    有效市场假说的理论构架运用于现实世界是有着明显瑕疵的，但是行为金融学的研究方法同样也是有缺陷的。这些成果不过是：“一个异象的集合体，而不是一个真正的理论。你需要一个理论来打垮另一个理论。”

在《物种起源》这本书里，达尔文证明了为了要生存下去，物种是如何随着它们所处环境的变迁而调整自已的生物属性。该进化

作者：陈晨

    全球资本市场和大宗商品正在引领全球经济走出底部、迎来反弹吗？

    6月20日

作者：索罗斯

　　对于我们来说，去年是非同寻常的经历，在9月15日雷曼兄弟破产后，整个金融市场事实上陷入崩溃，不得不像奄奄一息的病人一样靠人工生命维持装置存活。这也是我前所未有的经历，堪比1930

今日，沈阳朝阳友留言提出一个问题：“（摘自《黑天鹅》一书）对待不确定性问题时，你最不需要的就是集中，你应该让不确定性集中，而不是我们自己，集中会让你受骗，它会演变成预测问题。请问如何理解？”

这个问题问的非常好，它涉及到的是认识论的问题，而对这个问题的认知与理解又将对投资者的方法论产生深远的影响。

在此，笔者以己之愚见答复好友，并希望能抛

作者：刘煜辉  社科院金融研究所中国经济评价中心主任

　　如何看当前的形势，任何时候三件事情都应该是了然于胸的。即便日后经济数据波折起伏，形势判断也不会出系统性偏差。

　　全球经济再平衡过程不可逆

　　所谓“中国生产、美国消费”的搭配，在过去10

作者：朱新武

此次全球金融危机，百年不遇，它挑战了人类预知未来的能力，几乎使所有政治家、经济学家及投资专家们大跌眼镜。

从人们正常经济活动的视角来看，全球经济同时出现如此严重的经济问题具有极大的偶然性，但从人类经济活动的本质来看，此次危机的出现又具有其必然性。

如果把全球经

 作者：叶伟强  《财经》驻纽约记者

“现在的调整，不是正常的经济周期，而是一种根本性的系统重建；以往那种繁荣是建立在一种错误的基础上，你再也不能把繁荣建立在那样的基础上”

2008年下半年开始深化的全球金融和经济危机，至今仍不断地突破人们的预期，以异乎寻常的方式发展演变，以至于传统主流经济理论哑然，长期形成的思维方式亦遭受挑战。

作者：[美]纳西姆.居古拉斯.塔勒布

你不知道的事比你知道的事更有意义。

几乎社会生活中的一切都是由极少数但是影响重大的震动和飞跃产生的。

作者：谢国忠

对世界而言，最好的结局也不过是滞胀，更坏的结果是恶性通胀，并可能使全球经济陷入混乱

　　3月18日，美联储公布将购买1.25万亿美元国债、商业票据和按揭债券。其实，自危机开始，美联储一直在这么做，它的资产负债表已经比危机前的水平翻了1倍。新计划可能使美联储的资产负债表膨胀到危机前的3倍。美联储承诺，一旦经济足够强劲，或者通胀抬头，它将收缩资产负债表。但是，这种扩张趋势不可能扭转了。在其

作者：Jason Zweig

    在一片惨淡的市场要是能成为沃伦•巴菲特(Warren Buffett)式的人物岂不妙哉？幸运的是，已经出现了教投资者如何追随这位大师的行当。但不幸的是，追随他实在是太难了。
    在他事业的前二十年里, 巴菲特通过自己的投资能力积累了大部分财富，打造了有史以来最棒的投资经理的长期纪录。不过，巴菲特最近的成功并非仅凭投资能力，而是凭借因这一点而落到他手上的交易。
    巴菲特超越市场的业绩只有一部分来自选股的成果。他的成就更大一部分源于Berkshire Hathaway Inc.所营运的子公司，如Benjamin Moore涂料公司和Geico保险公司。巴菲特上周对我说，这是毫无疑问的，至少在过去的十年中，Berkshire经营的业务增长比有价证券每股股价的涨幅要快得多。
    这比以前衡量巴菲特有多精于选股要难得多。当我问他知不知道Berkshire的股票投资组合近年的业绩如何时，他回答说，我不知道回报率是多少，但我自己深知要计算出回报率有多难，因此我对任何人提供的数字都表示怀疑。
    这么说来，外行的