昨日，上证综指在早盘站稳3200点后，尾盘突然集体跳水。截至收盘，上证综指收报3183.74点，跌幅0.15%。究竟是谁导演了这场诡异的巨变呢？A股的疯狂是否会止步3200点呢?

　　管理层似有意'降温'

　　昨日3200点位的巨变也引发了众多投资者的疑问，在这个流动性充沛的市场中，还有什么可以撼动股市做多的热情呢？业内人士称，管理层'降温'的预期，或许便是这场惊天巨变的幕后导演。
　　流动性充裕是支撑本轮股市反弹的最关键因素，但过度宽裕的流动性也已引发了市场的争议。关于管理层未来将控制信贷规模的预期也不断传出。长江证券分析师认为，'上半年信贷投放的超额完成对于下半年的增长空间提出了巨大的考验，而随之而来的通胀预期上升，则限制了未来的政策力度不能过分宽松。'
　　燕京华侨大学校长华生认为，'中国建筑上市本身并不是为了给股市降温，但近期节奏这么快，发了几只小盘股、中盘股，接着发大型股，就显然有降温的含义。'

　　真正调整并未到来

　　'从量能配合来看，我认为昨日股指失守3200点只是一种诱空行为，真正的调整并不会因此而到来。'资深股民王先生对着电脑屏幕信心

[基本面概况]

由于摩根大通公布了优于预期的第二季度盈利报告，市场风险偏好情绪继续回升，推动纽约市场周四欧元兑美元继续上扬，本周目前为止欧元兑美元涨幅已达到1.5%左右。分析师表示，市场对于CIT集团的命运十分担忧，甚至有消息称该企业可能在周五申请破产，同时明日花旗集团和美国银行的盈利报告预计也将表现疲软，这可能会打压当前正逐步回暖的市场风险偏好情绪，从而令欧元涨势面临考验。周四公布的数据显示，摩根大通第二财季实现净利润27.2亿美元，合每股收益28美分，高于上年同期的净利润20亿美元，合每股收益53美分。此前接受权威媒体调查的分析师们预计，该公司第二财季每股收益4美分，收入为258.9亿美元。良好

[Fed会议纪要]

美联储(Fed)周三公布的6月23-24日会议纪要显示，美联储官员认为，已持续18个月的经济衰退将于不久后结束，但他们同时担心，经济依然易于受到冲击，并称目前还不是调整资产购买规模的时候。美联储上调了2009-2010年的美国经济增长预期，另一方面，美联储预计，失业率将超出其此前预测，并有不止一位美联储官员表示，明年之前失业率将突破10%。美联储预计，今年美国经济将萎缩1.0-1.5%，之前预期为萎缩1.3-2.0%，明年将增长2.1-3.3%。美联储将今年失业率预期由之前的9.2-9.6%上调至9.8-10.

[基本面概况]

尽管美国零售销售数据和高盛第二季度盈利报告优于预期，但这并未能提振市场人气，美国股市也基本维持在平盘状态，出现“买消息、卖事实”现象，周一美股强劲反弹，已经消化了周二强劲数据。疲软的市场人气，加之糟糕的德国ZEW经济景气指数，以及美国财长盖特纳支持美元的言论，周二欧元表现疲软，但加元、澳元两大商品货币表现抢眼。

受旗下交易部门的出色表现提振，高盛集团第二财政季度净利润飙升65%，好于分析师之前的预期。高盛公布，第二财季净利润为34.4亿美元，合每股收益4.93美元，上年同期净利润为20.9亿美元，合每股收益

11:00 日本7月央行公布利率决议 前值:0.10% 市场预测:0.10%

    近期日本央行对经济前景的态度较为温和，指出消费可能继续保持低迷。5月失业率攀升至5年来的最高。如果只是暂停采取进一步的刺激行动，短期经济稳定将帮助日本复苏。预计即将公布的日央行利率决议将保持前期的0.1%低利率不变，此数据可能会再次被市场忽视。

16:30 英国6月失业率 前值:4.8% 市场预测:5.0%

    英国失业率预期只是较上期升高0.2%，但结合美国两大汽车商的破产，中下游产业中将有大量失业人员，其中必然会涉及英国汽车业中下游产业，可能这失业率将还会有所升高。这将对英镑形成打

至于经济消息方面，相信周二美公布的零售销量会受注目。其次便是周三的消费通胀率，工业产量及周五发表的6月房屋动工证及动工量等。由于今次席卷全球的金融海啸是源于美国的房产市场，所以该周五数据若表现稳定，便可望有助稳定投资者对经济复苏的信心。同理，美国若消费不足亦会阻碍经济增长，故周二零售销量的好坏都足以印证美经济是否仍在原地踏步，还是已露曙光。至于周三的通胀数据则可量度美经济的通缩潜力。倘若结果比预期差，债市便会有更多资金流入，原因是经济衰退期最佳的投资工具会是债券。届时，将利好美元走势。另外，联储局将于周三公开其上次议息纪录。不过，预期不会出现新消息。至于周四美财政部发表的6月国际资本流动报告却可以让市场知道中国资金是否仍在增持美资产，可以对美元造成一定影响。

至于日本方面，日央行将于周三公布议息决定，但相信不会有变化。昨日执政自民党于东京市选举中大败。预期日本很快便会出现大选，不过今日亚洲市日圆却未有因为政治因素而下

欧元/美元（EURUSD）

走势回顾：

昨日亚洲时段，欧元兑美元跳空高开至1.3970一线，围绕1.3960-1.3980窄幅波动整理，之后下破1.3960震荡盘跌，盘中一度跌至1.3900下方止跌企稳，纽约盘中则走出一轮短线快速反弹行情至1.3990一线，虽然窄幅整理静待纽约开盘，美股开盘前夕汇价突然开始滑落，一度跌至1.3920下方，伴随着美股的强势上扬，之后欧元企稳再次快速上扬，尾盘基本保持高位冲击1.4000位置的整理态势。

技术分析：

日K线图指标整体呈现中性走势，KD指标超卖金叉，MACD零轴横盘，均线系统交叉盘绕，后市行情无明显方向；蜡烛图整体

7月14日汇市分析

由于投资者对于美国企业财报的良好预期引发欧美股市全线大涨，从而提升了市场风险偏好情绪，纽约市场周一日元兑其它主要货币全线下滑，未能延续上周的大涨态势。著名银行业分析师Meredith Whitney将高盛(Goldman Sachs)的评级上调至“买入”，且针对银行业的表现发布了安抚人心的评论，推动美国金融股走强，从而带动欧美股市全线上涨，标普500指数盘中涨幅一度超过2%。Whitney在接受媒体采访时表示，银行股短期内至少会上扬15%。分析师表示，欧美股市上扬改善了市场风险偏好情绪，降低了日元作为避险货币的魅力，导致日元中断了最近一段时间以来的强劲走势。

   [行情回顾]

    上周五国际金价继续维持在920美元下方徘徊，通胀预期大幅降温、技术面明显破位等不利因素，令得黄金在短期内看似'处境艰难'。在近期各国公布的一系列重磅数据令人大失所望后，投资者对全球经济能否稳步复苏的质疑越发强烈。风险厌恶情绪显著上升让避险需求重返市场，日元的'一枝独秀'便是最好的证明。考虑到本周美国企业将开始陆续公布第二季度财报，金融市场焦点或聚集于股市之上，金价波动也会由此受到一定影响。

    [金价历史推想]
　　目前来看，黄金牛市2001年至今已有八年，每年7月到10月都是趁低吸纳黄金的时刻。1970年代的黄金牛市长达十一年（由1969年起步，1980年结束），升幅最大的时段是1979年最后三个月。现在的经济大环境与1970年代大不相同，上世纪70年代金价狂升理由是遭遇恶性通胀以及卡达总统无法控制财赤，最终令金价狂升200%。2009年

美国股市温和收低,风险情绪恶化

[汇市概述] 

由于上周五公布的美国7月密歇根大学消费者信心数据意外差于预期，导致美国股市温和收低。这将避险情绪带进了本周，而本周美国众多金融机构将公布第二季度财报，令市场的情绪更加紧张。G8会议的碌碌无为，给予美元提振，而风险情绪恶化，也双双提振美元和日元。日经指数周一大跌2.56%，令日元成为收益最大的货币。

行情回顾:

上周美元除了兑日圆汇价出现一个突破势外，兑其它主要货币仍然受限于近期建立的波动区内上落。