下跌——兑现良好的经济预期

（月评）

2009年11月27日星期五

    股市预见经济将要回升而上涨；并在经济预期兑现时下跌。这是站在股市看经济的角度，而不是相反。

    下周的止跌启动点也许发生在周一下午。具体点位不重要，重要的是时间。现在仍在迷茫的投资者，届时应注意抓住这一反弹机会减少损失。

    近日很多投资者迷茫于“经济这么好，股市为什么暴跌？”多数是站在了经济的角度看待股市。如果股市真的是1+1，那么就不会是9：1的赔赚比例。股市是预期市场，它的一切波动都会提前于即将要发生的事件，除非是突发消息影响的波动，但那多是一日或几日短线异动，且左右不了趋势，因此不具备统计价值。

股价沿价值波动，过度的偏离将被市场力量所纠正，这就是规律。向上偏离价值的程度越高风险越大。反之，向下偏离价值线越远，风险越小。

    股市典型的波动特性就是上涨时过度夸张；下跌时过分恐慌。正是这种“过分”的特性才给未来的上涨、下跌提供了价值回归的纠正机会，这属于心理层

股市知秋

（周评）

2009年8月3日

    本周阻力3500点，9个多月反弹的中线波段高点或在本周出现。波段操作者易思退。

    2008年10月28日，上证综指在重要时空“启动点”——1664开始了恢复性上涨,随后利好消息不断传来，到2009年7月28日，沪深两市双双创反弹新高，成交额达到2468亿元，投资者信心大振,市场满脸写着“乐观”二字。

    7月29日，受中国建筑A股上市以及传言央行可能上调存款准备金率利空影响，沪深两市双双暴跌,幅度达到5%，两市成交创历史天量的同时，超过300亿元资金选择出逃。77个行业中，73个行业遭恐慌性抛售，大多数投资者产生亏损。虽然次日个股开始全面反弹,但这样的剧烈振荡,依然引起了市场各方对行情走向的猜忌。

    这样的宽幅震荡的原因是什么？

    首先，短期内快速上涨存在调整要求。其次，估值因素和其他因素实际上会有一个集中反映的结果，这其中市场对政策面的担忧是比较重要的，这种担忧又恰恰是在股市上涨了9个月且没怎么调整的情况下发生的。市

辨证看待股市预测

    股票市场是预期市场，买股票就是买未来。预则立，不预则废。

证券市场波动是对经济的反映，而反映是通过投资者实现的。买卖活动在完全自由的状态下，投资者心理预期是造成价格变动的直接原因。大多数技术分析以此为基础，其原理或依据就在于对投资者的群体心理的关注，其结论源于对这种心理的统计分析和经验总结。股价长期趋势决定于经济走向，中短期趋势更多的决定于投资者的心理。

    股票交易运行是一个多空双方的搏弈过程，以现代微观经济学的理论看，证券价格是市场各利益主体相互搏弈的结果，搏弈分合作搏弈和非合作搏弈。证券市场不同主体间对价格的争夺是一种典型的非合作搏弈行为，多空之间的立场是完全对立的，但处处充满了辩证法，股价上升与下跌的相互转化；多空双方的对立及相互转化；形态中的头肩底与头肩顶；双顶与双底等等。无不体现了辩证法的精神，中国古代哲学的核心概念——阴阳循环，也被全面地运用到了证券市场，西方辩证法及中国古代哲学是对证券市场最准确最完满的诠释。

    证券市场作为经济的衍生物，必然会受到经济