张雪奎讲师的博客

案例解析股权并购的三种主要模式

    从股权并购的操作实务看，股权并购一般需要通过三种具体操作模式之一来实现，这三种操作模式就是：受让股权、增资并购和合并并购。这三种操作模式交易的标的和内涵相同，都是股东拥有的对目标公司股东权益，但适用的具体情况、操作流程各不相同。张雪奎教授（欢迎订制张雪奎讲师企业并购实战课程13602758072）认为，讨论股权并购的具体操作模式，有利于提高我们的实务工作能力。

    受让股权

    受让股权是指投资公司通过向目标公司的股东购买股权的方式，从而使自己成为目标公司的新股东的一种股权并购的操作模式。受让股权是股权并购三种操作模式中最简单、最基本、也是使用最多的一种。受让股权投资方式适用于目标公司有股东欲出让股权的情况，需要履行股权转让的有关法律程序。受让股权作为一种股权并购的操作模式，可以与其他操作模式并用，比如在受让目

股权并购的优缺点

    什么是股权并购？从概念来讲，股权并购是指投资公司或投资自然人作为并购方，通过目标公司股东进行有关目标公司股权的交易，使投资公司成为目标公司的股东的投资的投资行为。这种行为可以表现为股权受让、增资入股、公司合并等具体操作模式。
    在企业并购的实际操作中，股权并购投资方式衍生出这三种具体操作模式。股权并购交易的标的和内涵是股东对目标公司的收益。不仅股权受让如此，增资并购和合并并购也如此，这是股权并购的本质特征，也是股权并购区别于资产并购核心所在。张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师股权并购实战课程13602758072）教授认为，股权并购程序复杂、风险大，不仅具有投资具有的投资风险，而且在并购过程中有其独有的风险。从实务中看，并购投资方式是公司对外投资的主要方式，而股权并购又是并购投资方式中的主要形式。

    股权并购的优点

【课程主题】企业并购实战课程培训
【主讲讲师】著名讲师张雪奎（13602758072）
【讲师助理】杨小姐：（13273025496）
【课程时间】2—3天
【课程简介】企业并购重组实战课程大纲

    企业收购与兼并的战略目的不外乎做大、做强、做专。思想决定行为，行为决定结果。有什么样的思想，就有什么样的结果。不论收购兼并是哪种目的，企业都必须十分清楚，因此要求企业在并购前要非常清楚一种结构化的层次战略体系。一个战略清晰，目标层次感清晰的并购，其成功的可能性会大的多。但是收购兼并到底能不能为股东创造价值？这是大家非常关心的议题。收购兼并本身是一个过程，是持续的，从决定为什么兼并收购，目的到底是什么，战略到底是什么，选择收购兼并的对象，到执行交易，做尽职调查，估价，到最后的整合，都至关重要的决定着一个企业收购与兼并是否成功。

　　张雪奎讲师所制作的本课程，包括了国内外企业并购实践中的一系列典型案例，这些案例发生在不同的经济背景下和不同的行业中。在展示这些

【课程主题】中小企业融资渠道课程培训
【主讲讲师】著名讲师张雪奎（13602758072）
【讲师助理】杨小姐：（13273025496）
【课程时间】2天
【课程简介】中小企业融资渠道课程大纲

中小企业融资渠道课程

【课程前言】
    企业在走向强大的过程中必须关注两大领域，一是高科技，二是在资本市场的运营。谁能在新一轮的资本竞争中抵御风险、获得胜利，谁就将掌握未来的财富，获得巨大的成功。“金融”、“资本”这些词汇可说是当今最受关注的词汇，同时也显示出市场对这一领域的极大需求。张雪奎老师针对高端人群在这方面的需求，精心设计出实战型资本运营课程，帮助企业高层管理者及对投融资感兴趣的人士深刻了解这一领域的基本知识、最新动态和专业实践。

    资金是任何一家企业发展的命脉，融资问题始终是制约企业发展的瓶颈所在，尤其是民营中小企业融资更是难上加难，症结到底在哪里？如何让企业老板快速地掌握“借鸡生蛋

【课程主题】企业并购与重组实战课程培训
【主讲讲师】著名讲师张雪奎（13602758072）
【讲师助理】杨小姐：（13273025496）
【课程时间】2—3天
【课程简介】企业并购重组课程大纲

【课程前言】

    《企业并购与重组》是工商管理、会计学、经济管理等专业的专业选修课程。企业并购不是热潮，而是企业通过外部扩张或重组获得战略性发展的选择之一。张雪奎教授本课程的目的就是让学员了解企业并购的基本原理和基本操作问题，并能够对具体的案例作出自己的分析。

    企业并购是帮助企业家披荆斩棘、扩大规模、进入新行业、增强竞争优势?还是漏洞百出、伤人伤己呢?企业并购专家张雪奎教授为您介绍各类并购的方法和技巧，掌握并购中的法律法规，学会识别并购整合中的风险，并实施有效的管控，使并购的弊端降至最低，发挥其卓越的改造创新优势。

    企业并购的理论基础

【课程主题】中小企业创业版上市实务课程培训
【主讲讲师】著名讲师张雪奎
【课程时间】2天
【课程简介】中小企业创业版上市实务课程
【培训对象】企业总裁、董事长、总经理、决策者、人力资源总监、财务总监及薪资福利经理、中高层管理人员、

中小企业创业版上市实务课程

【课程前言】
    自古华山一条路，多少待上市的公司挤在这一条路上。上市到底是为了什么?我的企业一定要上市吗?我是否具备上市的实力?为了上市我需要付出多少成本?企业上市需要面对多少风险?上市需要什么样的流程?上市需要与哪些机构打交道?我该如何避免企业在上市后的亏损、甚至停牌？这些问题不断困忧着志向高远的企业。因此，为了帮助广大中小企业理清上市的各种操作思路，并帮助他们成功上市，投资理财讲师张雪奎特开设本课程，为企业培养熟悉上市程序的人才。

【课程提纲】
一、企业为何要上市？
1募集企业发展资金
2迅速造就亿万富翁
3利用政府

【课程主题】中小企业上市辅导培训
【主讲讲师】著名讲师张雪奎（13602758072）
【讲师助理】杨小姐：（13273025496）
【课程时间】2—4天
【课程简介】中小企业上市辅导课程大纲

【课程前言】中小企业改制上市的意义和优势

    中小企业改制上市的意义

　　股份制是近代以来出现的一种企业组织形态，是市场经济发展的产物和要求。相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权的多元化，有效分散了集中投资所产生的巨大风险；通过把分散资本积聚成巨额资本，适应了社会化大生产的需要；通过股票的自由买卖，实现了资本的流动和资源的优化配置。

　　1.利用资本市场可以推动中小企业改制上市实现规范发展

　　中小企业改制上市的过程，就是中小企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。中小企业改

以房养老或许只是一场梦

    日前，南京市民政局下发《南京市老龄事业发展第十二个五年规划》，将通过一系列举措，使南京的老人能够安度晚年。其中，开展以房养老试点备受各界关注。之前，银监会官员也曾呼吁在中国引进以房养老制度。时至今日，政府积极性固然颇高，但是尚缺乏具备操作性的方案。张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师投资理财课程13602758072）教授认为，在厘清一系列制度磕绊之前，以房养老只能始终停留在概念层面。中国式以房养老或许不过是一次无奈的美梦。

    随着人口红利窗口的即将关闭，中国社会未富先老的趋势在所难免，应对养老问题正成为政府新挑战。以房养老在国外是一种相对成熟的养老模式，也就是贷款人将自己的产权房抵押给金融机构，以定期取得一定数额养老金，或接受老年公寓服务的一种养老方式。而我国现有的制度房屋产权只有70年，有些只有50年的产权，等到民众老去之际，他们在年轻时候置办的房产产权也就所剩没了几年。

案例解析PE并购退出的三种模式

    今年对于国内创投来说，是一个全行业升级转型的重要年份。去年和今年初国内股市低迷不振，新股屡屡破发，国际资本市场则对中国概念股展开了一轮疯狂的“猎杀”。这使得原本指望投资和辅导国内企业在创业板上市或者赴美上市的创投机构很受伤。15倍甚至20倍市盈率的投资估值，上市后市盈率20倍左右的二级市场，让许多私募亏损累累，这让前几年火爆的PE，现在要面对行业生存困境。只有不断的投入退出、再投入再退出才能够获取利益最大化的创业投资，面对国内和国际的IPO退出市场，不得不选择并购退出的渠道。但由于企业并购本身的多样化和复杂性，以及相关政策的不明朗，PE介入并购的阶段及方式大相径庭，有的PE已经在并购中充当了产业整合者的角色，有的只是简单的参股——上市——退出，有的转让股权，有的借助金融工具撷取高收益等等盈利模式，张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师私募基金、企业并购课程13602758072）教授认为弘毅模式、新桥模式和鼎晖的并购模式，是个不错的借鉴。案例如下：

并购将成为VC/PE退出的重要方式

    中国证监会第四届上市公司并购重组审核委员会暨第二届并购重组专家咨询委员会成立大会于2012年5月4日在京召开。中国证监会主席郭树清出席会议并讲话，对第四届上市公司并购重组委委员提出三点希望：一是要业精技良，勤勉专业。从服务国民经济的战略大局出发，努力提升专业水平，不断改进审核理念，开拓审核思路，更好地适应并购重组市场发展的需要。二是要严格自律，珍视声誉。正确对待手中的权力，对法律和纪律常怀敬畏之心，将规章制度融化在血液中，铭刻在脑海里，落实在行动上。实际工作中尤其是要严格遵守回避规定和保密规定。三是要恪尽职守，不辱使命。本着对投资者负责、对资本市场负责的职业精神，勤勉尽责，秉公行事，服务企业发展，维护投资者合法权益。

    在谈到企业并购问题时，郭树清在讲话中指出：并购重组是资本市场服务实体经济的重要制度安排。中国证监会坚持市场化、法治化、公开化导向，积极开展推进完善资本市场并购重组专项工