无论什么样的公司，都可以做比较。
都可以在两个方面做比较——而且是必须的——甚至是唯一的——即城堡和城堡内的金库里属于投资者的现金。“现金”是我们要的，城堡是为了保护我们的“现金”。
招商银行的确在经营上比较出色，但我们要的是经营管理能现实地历史地创造出属于投资者的现金，净资产能提供投资者的现金的线索，但不等于是投资者的财富。
第一句话：“过去7、8年招行的确没有产生出属于投资者的现金。”
招商银行的确在经营上比较出色，但我们要的是这种经营管理已经现实地历史地缔造出了自己的经济城堡，以此来保护属于投资者的现金。
(2012-03-24 21:16)
126元再次增仓茅台。
同样的
既没有捡大便宜的欣喜，也没有觉得会有暴利的冲动——只是选了个“黄道吉日”，就买了——正如那些玩战争网络游戏者的感觉差不多——为自己兵力的增多、增强而满足——每在“合理”的价格拥有600519多一份股份我就感觉多一份满足。
仅此而已——当然并不简单——更愿意接受简约的概念。
(2010-05-10 06:55)
转自：2010年05月09日11:41 来源：
北京时间5月1日晚，伯克希尔。哈撒韦股东年度大会召开，来自全球37000投资者参会。80岁高龄的巴菲特精神矍铄，他告诉投资者出现严重通胀的可能性很大，不仅仅是美国，全世界都是如此。断定'断药可能比治病本身更加困难，如果拿命来打赌，我会赌未来通胀要高很多'。
巴菲特称未来20年甚至更久他宁愿持有股票而不是持有债券或现金。如果我们听从巴菲特的话，那么应该如何选股呢？其实在巴菲特5个半小时的问答中，股神已经给你支了10招：
第1招：心中无股
2010年05月02日04:03腾讯财经
5月2日凌晨消息，股神沃伦-
(2010-05-02 12:19)
(2010-04-24 15:52)
来源：
“你所能犯的最大错误”
内布拉斯加州,奥马哈市。
在一年一度、闻名全球的巴郡公司年会（“Berkshire Hathaway Annual
Meeting”）即将召开前,这个安静的美国小城迎来了一批重要客人,他们是来自美国一流高校MBA班的100位尖子生,而宴请主人正是“奥马哈的先知、圣贤”,被美国人称为是“除父亲外最值得尊敬的男人”——沃伦·巴菲特（Warren
Buffett）。
在宴请学生品尝他最钟爱的牛排前,巴菲特与100位“美国的未来”展开了封闭式对话,其坦承、交心,让人想起乔布斯在斯坦福的那场著名演讲——在这里,重要的不是具体的投资攻略,而是“人生选择和经验”。
“我希望你们认
新浪博友问：
很认同博主的投资理念，在博主分析的几个企业中，从产业链角度分析，对片仔簧、东阿阿胶一直很犹豫。片仔簧面临着严重的原料风险，麝已经濒临绝产，人工养麝保证不了质量要求。从产业链的角度看，这个瓶颈会限制片仔簧的进一步发展，类似的还有东阿阿胶。请教博主对这个问题怎么看，谢谢！
答曰：
对于医药行业，由于自己生活经历的缘故吧，觉得疗效第一，但却对片仔癀等没有切身的感受。
从理性、理论来讲，白药、片仔癀等当然的具备现实的消费垄断性，且能创造现金。这自然是我们的投资标的。只是每每核算其内在现金价值时，总觉得其价格高企。不敢不能不愿买进。
至于原料问题，这恰恰创造了稀缺性，加之国家赋予的垄断性，这就在产品销售价格上形成了长期的整体的上涨——这正是我们投资时想要的——不用为其价格和相当的销售担心——这种确定性的确令人垂涎三尺。
事实上，片仔癀的原料问题不是问题，其本质是消费量的问题。如果消费群体足够多（但生
博友“翔空”问：你对茅台的研究很有见地，单纯从企业盈利能力的好坏讲，茅台绝对应该是A股市场中最好的公司。但从投资讲，还需要有一个好价格，请问：现阶段茅台的合理价格应该是多少？你给茅台如何估值的？
答曰：
关于估值和茅台的估值已有论述，可参详指教。没有新的想法。唯一的就是如果把收益控制了的四季度的预收账款回算的话，茅台的每股收益将高于此前预判的5.93元。
什么叫合理呢？很难说！
对于茅台的内在现金价值区间我个人认为在
“爱要怎么说出口，”……
赵传呼啸而过。
投资、价值投资、内在价值投资、现金价值投资。
还要怎么说呢？
该说的都说了。
同样的评判标准在不同的时期会有不同的结果。时间并不能证明一切，除非我们能永生，才愿这般承认。
说一千道一万，茅台的特许经营权依然硬邦邦的，其内在现金价值并不因09年的13点几的成长而改变。
那么，市场在鼓噪什么呢？谁在刻意鼓噪呢？他们想鼓噪谁呢？谁被鼓噪了呢？
事实上，这是一块试金石——对待市场的态度。
600519上涨固然可喜，然，现实的，看着茅台如今的下跌却更高兴，那么这就是现金价值投资者的素质。
“星星还是那个星星，月亮还是那个月亮”……
茅台还是那个茅台
所以——
承受该承受的，比如价格的波动。
享受该享受的，比如公司业务的卓绝和价值。
然后—
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