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2004年，世界著名投行美林《投资时钟》(investment clock)研究报告，提出了将资产轮动和产业策略与经济周期联系起来的研究方法。，方法根据相对于趋势的经济增长方向和通货膨胀方向，将经济周期分成四个阶段，即衰退、复苏、过热和滞涨阶段。在完整的经济“繁荣——衰退”周期中，按照投资时钟模型顺时针转动，债券、股票、商品和现金依次获取超额收益。投资时钟，就是研究经济周期波动中的行业轮动规律，为策略资产配置提供自上而下的分析框架。投资时钟不是去寻找僵化教条的数量化交易规则，而是探究如何在正确的宏观分析视角下获得超越市场的投资回报。眼下，各个机构和专家学者纷纷预测全球经济在2009年将逐渐复苏，通货膨胀压力也将随之而来，乘机利用一下“投资时钟'正逢其时。
美林的“投资时钟”是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法，它将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀。每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。
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和讯网
导语：11月12日周四，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和比尔·盖茨(Bill
Gates)参加了CNBC电视频道在纽约哥伦比亚大学召开的主题为“让美国继续伟大”(Keeping America
Great)的公开集会。
他们回答了学生们关于美国经济体系、金融危机根源以及未来行业发展前景的提问，盖茨称最看好IT、能源以及制药三大行业，巴菲特也就此问题作出了自己的表态。来自哥伦比亚大学商学院的贝基·奎克(BECKY
QUICK)主持了此次活动。以下为问答摘要：
从未对美国经济体系失去信心
主持人：你们两位今晚来到这里，是因为当前是美国历史的一个关键时刻。民众对美国经济以及整个美国资本主义体制存在着疑问。在过去一年，是否有那么一个时刻，你们两位曾经对资本主义以及我们的生活方式存在过质疑？
巴菲特：不，我没有怀疑过。如果真有这样的时刻，那该是去年9月，当时我们曾向经济投入了大量资金，当时美国看起来陷入了深渊。资金大量撤出货币市场基金。商业票据市场陷入绝境，一切都面临崩溃。我们投入了80亿美元，但只够维持几天的
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排名 基金经理 历任基金 超越基准(最近4年) 目前任职基金名称 经理年限 几何年化回报
1 王亚伟(男，38岁) 11.3 63.02 华夏大盘精选混合、华夏策略混合
2 王晓明(男，35岁) 4.9 35.47 兴业趋势投资混合(LOF)
3 孙建冬(男，35岁) 4.1 34.86 华夏红利混合、华夏复兴股票
4 易阳方(男，35岁) 5.7 30.10 广发聚丰（270005）股票
5 刘青山(男，39岁) 6.3 28.00 泰达荷银精选股票
6 陈戈 (男，37岁) 4.4 25.87 富国天益价值股票
7 陈仕德(男，43岁) 4.5 24.72 广发小盘成长股票(LOF)
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早在2004年，美林证券曾根据1973年4月至2004年7月美国完整的超过三十年的资产和行业回报率数据提出了投资时钟概念——将经济周期分为衰退、复苏、过热和滞胀这四个阶段，每一个阶段都可由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定；同时每一阶段都对应某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品或现金。
在衰退阶段：经济增长停滞，超额生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率降低，企业盈利微弱且实际收益率下降，
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在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为
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弹性——巴菲特、李嘉诚成功的共同秘诀
中道巴菲特俱乐部原创作者：陈理
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假设，有一天您手中有一大笔资金准备进场购买股票，
您主观上是希望股市上涨还是下跌呢？
显然，主观上您希望股市下跌，
您好进场呀！
那么，客观上您是形成了股票市场上涨的动力还是下跌的动力呢？
十分明晰，您实际形成的是股票市场上涨的动力，
因为，您手中随时准备进场的资金毋庸质疑地形成了买方力量，
并且，它们也真的会在未来推动股票价格上涨，
结论就是，主观上您是空方；而客观上您是多方！
好了，又有一天您手中的所有现金已经全部买成了股票，
再也没有任何可以动用现金的时候，
您主观上是希望股票市场下跌还是上涨呢？
显然，主观上您希望股市上涨，
您好获利离场呀！
那么，客观上您是形成了股票市场上涨的动力还是下跌的动力呢？
十分明晰，您真实形成的是股票市场下跌的动力，
因为，您手中随时准备离场的股票毋庸质疑地将会形成了卖方力量
并且，也真的会在未来导致股票市场下跌，
于是乎，其实您是主观上的多方，客观上的空方！
也就是说，“投资者在股票市场的
