从降低房地产资金杠杆入手全面挤压资本市场泡沫

2009-12-19 每日经济新闻

    12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》。通知的要点有两条，一是地方政府必须将土地出让土地出让收支全额纳入地方基金预算管理，二是明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”，如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。

    这两条规定的实质是，逼迫土地财政公开透明，降低开发商的融资杠杆比例。从地根与银根同时出击高房价，不管以往的房地产政策有多么荒诞，这两项举措值得赞赏。

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高盛减持双汇为什么不能清清楚楚明明白白?

2009-12-18 每日经济新闻

    上市公司高管MBO能否说个清清楚楚？就因为国管的曲线MBO，投资者就得被蒙在鼓里两年多？双汇的利益就此从国内资本市场投资者手里流向了高盛与鼎辉？

    12月14日，双汇发展发布了一则迟到两年、澄而不清的公告，确认战略投资者高盛曾在2007年大幅减持股份，高盛与鼎辉之间存在大量关联交易。笔者不想追究虚假陈述，倒想重弹双汇高管曲线MBO的老调，高盛的撤退似乎是一出精心谋划的好戏。

    双汇高管MBO是个漫长而曲折的过程。

    2006年3月3日，双汇集

电煤价格不可能彻底放开 未来电价可能节节高升

2009-12-18 北京青年报

    争论了数年的煤电改革暂时告一段落。

    12月15日，国家发改委正式下发《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》(下称《意见》)。《意见》的核心是鼓励企业一对一谈判，由企业自主完善电煤价格管制，电企与煤企分散进行衔接。进一步改革的举措包括“推进煤电价格形成机制改革，理顺煤电关系，清理各种收费和基金，推进煤炭资源税费制度改革，减轻煤炭企业负担，进一步完善反映市场供求关系、资源稀缺程度和环境损害成本的煤炭价格形成机制，积极稳妥地推进电力市场化改革，在有条件的地区推行竞争确定电价的机制，过度期内，继续完善煤电价格联动机制”。

    有评论认为，中国政府将放开电煤价格管制，实现

房地产“国四条”解读

投资、消费与平抑房价缺一不可

2009-12-17 每日经济新闻

    12月14日召开的国务院常务会议，再提“遏制部分城市房价过快上涨的势头”，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，提出四项调控措施：一要增加普通商品住房的有效供给；二要继续支持居民自住和改善型住房消费，抑制投资投机性购房；三要加强市场监管；四要继续大规模推进保障性安居工程建设。

    似乎是印证房地产过高这一事实，12月16日，央行公布了2009年11月中下旬中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查结果，显示第四季度，城镇居民当前物价满意指数为28.2%，较上季下降1.3个百分点，连续第三个季度下滑。有近七成城镇居民认为当前房价“高，难以接受”，这一比例较上季

中国小城镇运动

不应建立在剥夺农民财产性收入的基础之上

2009-12-17  FT中文网

    城市化过程是中国经济结构方式发展的关键。只有在城市化过程中进行新土地改革，才能使农民成为城市中的中产阶层，成为有消费能力的群体，否则，中国的城市化运动将成为规模巨大的城市贫民制造运动。

    由于全球经济环境巨变、出口下降，政府把内需扩张的动力寄托于城市化。12月5日召开的中央经济会议提出，要积极稳妥推动城镇化，适时放宽户籍限制，推动中小城市和小城镇发展。未来四十年，中国有望将3亿多农村人口转为城市人口。

    我们不应该忘记，由于收入极低，中国农民从来不

通胀是事实

2009-12-15 南方都市报

    中国有没有通货膨胀，有没有通货膨胀预期，牵涉到中国宏观经济的大政方针，决不能够糊涂应对。

    对于通货膨胀有两种观点：一种基于传统的消费物价理论，坚定地认为目前没有通胀，仅有微弱的通胀预期；一种基于货币主义理论，认为2009年天量的货币发放必然产生通胀，并且通胀已经体现在资本品价格、资源价格与农产品价格上。

    国家发改委显然持前一种观点。12月14日，中国国家发展和改革委员会表示，明年出现明显通货膨胀的依据不足。发改委网站新闻稿援引价格司有关负责人称，目前粮食、猪肉、食用油库存和供应充足，继续大幅上涨可能性不大。单纯的货币供应快速增加引发实体经济通胀的可能性较小。

主权债务危机是有意为之的短期欧元狙击战

2009-12-15 每日经济新闻

    主权债务危机是一场有意为之的暂时打压欧元、提振美元的战役。

    迪拜危机重创的是欧洲金融机构。最终报告显示，逾一半债权由欧洲银行持有，约达400亿美元。苏格兰皇家银行在英国金融机构中拥有最多迪拜债权，其次是汇丰控股、英国市值第二大的渣打银行和英国最大抵押贷款机构劳埃德银行等金融机构。而在前十五大债权银行名单中，法国龙头金融机构法巴银行、法国第二大之兴业银行和东方汇理银行等金融机构赫然上榜。

    紧随着迪拜债务危机之后的是希腊债务危机。12月8日，全球三大评级机构之一的惠誉国际信用评级有限公司宣布，降低希腊主权债务和相关银行长期债务的评级水平，并将希腊公共财政状况前景展望确

发住房券是羊毛出在羊身上

2009-12-15 南方都市报

    发放住房券解决夹心层住房难，其实质是政府给予夹心收入阶层实行特定的补贴。我国迄今尚未实行住房消费券制度，从已经实行的消费券、旅游券的情况来看，在杭州、成都、辽宁等地都取得了比较好的效果。

    但住房券与消费券存在本质区别，两者的前提完全不同。消费券所对应的是日用消费品，这类消费品的价格不存在投资品的性质，不存在价格随投资品大幅上涨的空间。换句话说，政府要支出多少钱，成本是可以控制的，效果是可以评估的。

    以杭州市发放居民社会消费券为例，3月份公开向社会发售，第一期6000万元，第二期4000万元，第三期2000万元。到6月30日截止之日前，全部销售完毕。根据市财政局的统计，截止6月29日，共发售各