一说消费,证券市场上的人都会想到,食品饮料,家化,服装,餐饮,旅游,商业零售,等等.如果再深挖品牌消费,白酒中的茅台,红酒中的张裕,啤酒中的燕京,牛奶中的伊利,中药中的同仁堂,等等等等,这些股票都是白马中的白马.大家都知道好，大家都不一定会多买,因为觉得太熟悉了,它们涨得太慢了.

      其实,我也不是很喜欢它们,因为变成了明星公司之后,高的知名度意味着高的溢价,意味着你买入的价格不是低估的或者是合理的价格,一定是高估的,只是高估的程度不同而已.

      我们能不能挖掘些新的,还不是大公司,大品牌,但是很有可能成为大品牌的公司呢?提供几个做参考(不做个股推荐,只是理念探讨,投资风险自负):

1.皇氏乳业.我们喝惯了黑白花奶牛的奶,可是广西的同志们会告诉你,水牛奶的营养价值是它们的10倍.这个提供水牛奶的企业,只做高端市场,与伊利和蒙牛展开差异化竞争.

      每次行情上涨,最常看到的一句话就是行业轮动,板块轮动,可是在我印象里,似乎有两个时段这个'公理'是不成立的.

      一次是2003年的11月,周期性行业中的'五朵金花'启动,一直到2004年的4月份,国家宏观调控政策出来,这个特点没有改变,没有轮动,只有它们的连续上涨.

     一次是现在,虽然板块之间有起落,但是仔细看来,大消费持续在涨,强周期只是反弹,不能创出股价的新高.

      这两次行情的共同特点是,大盘都不是牛市.

      而历史上的牛市中,无论是96年,99年还是2006年,大家看到的都是轮动,最后大家涨得都差不多,只是先后顺序不同.

       我的意思很明确了:

       轮动存在于全面牛市中,情绪激昂,大家只是在比便宜还是贵,最后互相攀比,基本都一致.

   从去年下半年开始,银行进入低估值;今年的上半年,说了半年的风格转换没有来;中报披露了,银行估值最低;研究机构纷纷推荐,投资机构纷纷买入,可是力大体沉的银行就是象半死不活的病人.

   为什么不涨,以下来自于各方看淡银行的观点供大家参考:

1.流动性缺失(与信贷有关)

2.银行信贷质量下降(尽在不言中的事情)

3.市值过大(按照沃顿商学院西格尔教授的研究结果,一旦某一板块的市值排名全市场的首位,一般这个行业已经没有大的机会了.也是的,银行板块占23%的权重,银行股动不动就是几千亿市值,当然没有中小板公司身轻如燕.)

4.银行的机会在于坏帐计提完成的时候,2006年的深发展可谓明证(这是一位市场老人的研究结论,他认为银行不良资产积累的

站在哪里看“江湖”？

 (华章新书《投机者的扑克》推荐序)

       曾经有这样一篇文章在证券市场上流传：如果你站在轮船上看大海，海面波涛汹涌；如果你站在灯塔上看大海，也许海面波光粼粼，如果你是在飞机上看大海，也许海面风平浪静，如果你是站在太空看大海，也许海面会是一块镜面。同样是大海，由于你站立的位置不同，结果完全不同。文章继续分析说，回到证券市场上股市的走势，也是一样，如果我们看几天的股市，你会感到它波动剧烈；如果你把图形压缩看一年的变化，也许会觉得“那几天”波动平稳，而如果你压缩图形。看几年的走势，也许曾经让你感觉波动剧烈的“那几天”的图形，已经显得非常平稳，曾经让你心有余悸的波动其实微不足道

       角度不同，视野不同，结论亦有不同。

     题外：电影《华尔街》　　

 中信出版社新书《贼巢》推荐序

   24年前，美国著名导演奥利弗·斯通执导了至今仍是商战片经典的电影《华尔街》。影片以美国华尔街为背景，著名演员迈克尔·道格拉斯在其中塑造了一个为了攫取金钱而不择手段的华尔街大亨形象。他利用资金优势、人脉网络优势疯狂进行股价操纵、内幕交易、恶意并购，并且使用跟踪等非常规手段了解竞争对手动向，最后迫使对手就范，但最终被送入了监狱。影片展现了华尔街这一全球金融市场心脏发生的各类事件，它的金钱至上、它的纸醉金迷、它的尔虞我诈、它的冷漠无情在电影中得到了充分展现。

     深圳市公布城市更新计划,其中有深华发,世纪星源,深赛格,深康佳,深纺织五家公司首批上榜,市场理解对于上市公司是好事情,毕竟有一块工业用地要转为商业用地,增值潜力比较大.二级市场上,股价也出现比较好的表现,特别是深华发连续涨停,引发无数联想.

     想了解上市公司对这件事到底是怎么认识的,对于公司盈利的影响又会怎么体现出来,于是拨通深华发公司的电话,想通过董秘了解相关的影响和事件进程。得到的信息令我吃惊,因为这样一家公司董秘，总经理，董事长都由李中秋先生一人兼任。

     在我的印象里，为了完善公司的治理结构，证监会是有要求的，在上市公司里面，董事长、总经理和董秘是3个重要的位置，原则上是要有人专职，除非是特殊时期经过证监会备案可以一人身兼数职。目前倒是没有听说到深华发有什么特殊的时期，那么董事长一人兼三职是什么原因呢？是公司的疏忽或者是交易所的疏忽？还是公司把规则不当回事，顶风作案？

     不管是什么原因，这样的做法除了让股东担忧之外，似乎没有什么好处？也许监管部门也要给大家一个明确的说法吧。

      国内两家著名的股票分析软件公司曾经在一次全国性的金融产品大会上同台竞技，推销自己的股票分析软件，由于展会规模很大，两家公司的掌门人非常重视，均是亲自上阵，生怕有所怠慢被对方抢得先机。其中A公司以完整的权威的数据库领先，因此在卖点上一直强调的是依靠基本面信息帮助投资者做出决策，并且大声呼吁要投资者树立价值投资理念，做好基本面分析；另外是一家B公司是以技术指标起家，作为计算机高手的发明人除了原有的股票分析的技术指标外，自己根据各种数据的统计，归纳一些股价上涨和下跌的特点，琢磨了很多独特的指标，因此在会上大力宣传自己的理念：电脑会战胜人脑，因为电脑不会有情绪化的反应，而人往往不守纪律，决策随意性很大。但是A公司很不以为然，因为他们认为影响股价的因素很多，命运要交到自己手里，而不是电脑

     投资者是上市公司的股东，但是有很多投资者说，我们给上市公司打电话，他们不把我当股东，我们没有主人的感觉，倒是有时有客人甚至是乞丐的感觉。这种说法很普遍，因为他们认为上市公司证券事务办公室或者是董事会秘书们没有尽好职责，没有为投资者，特别是股东们回答好他们的疑问，他们也不断在违反“公平信息披露”的规则，总是透露给周围熟悉的人，或者来调研的机构投资人更多的信息，因为股价的变化、再融资的是否顺利等等都和机构投资者的态度有关，是需要很好伺候的，而个人小投资者就算了吧

     我们的节目是在下午的14：30—15：00，正是在交易的时段，股价的波动很容易让投资者问到底它发生了什么？那么要么是找分析师咨询，要么找基金经理（只能到盘后咨询），要么找周围的朋友咨询，但是最直接的办法是给上市公司打电话，直接问问“当事人”。于是，我们这个为观众服务、为投资者服务的节目，也改承担些这个责任。

     于是在12月14日下午，我尝试连通焦作万方证券事务办公室的电话，询问对于氧化铝价格上涨对公司影响的看法，接电话的同志，语调很慢，似乎并不太想重视

    12月18日，国务院关于首次转让土地的土地出让金比例调整的新闻见报，按照做节目的惯例，我打开几个财经网站和几家专业研究报告网站，却发现一个奇特的现象，居然没有发现一篇关于这件事的评价（而在以往，只要是房地产行业出现任何动向，分析报告一定会及时发出）。关键时刻为何失语？

    我拨打几个研究员的电话，要么没有接听，要么含糊其辞，说这件事很难评价，说什么都不好。说这个政策对行业影响很大吧，不合适，因为会和自己以前的观点自相矛盾，而且也会对客户（基金）的利益带来很大的影响（在这之前，研究员很乐观看待房地产股票的跨年度行情，在2010年年会中，大部分券商也把房地产作为超配行业）；说这个影响不大吧，又有和中央的政策精神相抵制的嫌疑，所以还是什么都不说为好。

     在私下的沟通中，他们告诉我，这个政策是否能调整下来房价还真的不好说，因为这个政策让小的房地产商无法生存，大的房地产商资金周转放缓，推盘速度可能也会下来，因此房子的供应数量会减少，而会间接推高房价。另外，房地产公司今年的业绩确定、明年的业绩也是确定的比较多，因此周五的下跌有