[转]价值投资没有国界/南洋之石可以攻玉

年底，自己被埋到一堆数据里作分析，忙的不可开交，早上偷闲上上网，看到李驰博客中的这篇文章，虽然很长还是不忍粗读，投资大道，尤其有李驰的品论提注收藏之，来日细品。

30年股票投资心得在地球任何一个角落的价值投资大道都是相同的。冯时能是马来西亚南洋商报总编，有30多年的投资经验，且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自由。

                  冷眼：三十年的股票投资心得

　　1、旁门左道和人间正道

　　冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。
    【博主点评，下同：术可惑道，道定胜术】

　　2、买股票就是买股份

一周封基09-12-17

    本周截至周四收盘，上证指数本周跌－2.1％.相关度上各类基金和其业绩比较基准的相关度继续维持在历史高点附近，变化幅度

仍然很小，方向都为微降－0.1％～0.3％左右，截至周四基金总体相关度较上周基本微降－0.3％，封闭式基金基本保持未作明显变

化，混合型微降－0.3%，股票型基金则微降－0.2％。从基金的申购赎回上看,各类基金申购赎回连续两周呈现净流入（20～25亿），

虽然幅度不大，但基本确立扭转了前期净流出的态势。
    再看封闭式基金本周的表现，本周截至周4收盘，封闭式基金整体净值平均跌-2.14%,股价平均跌-2.34%，平均折价扣除分级基金

后变为20.84%.

    单个基金上看，本周截至周四净值跌幅较小的有：
184688 基金开元 -1.58%
500058 基金银丰 -1.44%
500038 基金通乾 -0.36%

    跌幅较大的基金有:
184722 基金久嘉 -3.24%
500001 基金金泰 -2.47%
184689 基金普惠 -2.43%
500002 基金泰和&n

博物馆内的艺术品和来临摹的学生：

－－阿波罗4号飞船（实物）

一周封基09-12-10
    昨日募集目标30～40亿元的新基金，华夏盛世一天销售超过百亿，基金销售温度再起。近期南方，华夏，易方达3大基金公司连续推出新产品，先募集完成的南方加上连接基金募集了73.9亿，昨天华夏盛世又但日破百亿，看来大牌基金公司在年终的销售号召力还是相当可以的，应该说前期基金申购赎回市场因为老鼠仓时间影响而造成的失血可以基本宣告结束了。但我们的基金也和基金监管确实都应该为这样的事进行反思和总结。当然如果作为基金投资者我门则需要记住一个规律，入股基金仓位较高又伴随着不利于申购赎回的事件，恐怕基金对市场的影响会较为负面，至少短期如此（这次就持续了约3周）。 
    本周截至周四收盘，上证指数本周跌1.89％.相关度上各类基金和其业绩比较基准的相关度继续维持在历史高点附近，变化幅度很小基本都在0.1％左右，截至周四基金总体相关度较上周基本微降－0.13％，封闭式基金降升－0.3％，混合型升0.2%（距离历史高点还有0.35％），股票型基金则下降－0.1％。从基金的申购赎回上看,各类基金申购赎回基本保持平衡，新基金为市场带来了一定的增量资金。
    再看

熊终于回来了，美国虽然不错，但还是家里好呀，有蒙蒙。

陆续整理些照片。

银丰拉开分红大幕 可持有“含权”封基跨年

  12月7日,基金银丰宣布将于近期每10份派1.15元的红利,该基金成为今年下半年以来第三只分红的封基。在临近年关的敏感时点,受年度分红预期刺激的封基在连续上涨一个多月后显露疲态,基金银丰的分红能否对于最近表现平平的封基产生有效提振呢？
   昨日,银河基金公告称,旗下基金银丰将于近日分红,每10份派发1.15元,12月10日为基金权益登记日、12月11日为除息交易日、12月17日为红利发放日。二级市场方面,基金银丰小幅高开,经过震荡后向上攀升,最终该基金收于1.056元,创造了基金银丰今年以来的市价新高。除了基金银丰外,基金裕阳、基金景宏等具备较高分红潜力的封基昨日涨幅靠前。

　　基金银丰率先于年关前分红,封基分红行情是否可以有更多期待呢？

　　由于今年封基的业绩大多令人满意,已具备了不错的分红能力,同时,股市走出“跨年度行情”的几率较大,今年未分红的封基极有可能在明年年初派发出大红包,因此,持有“含权”的基金跨年应是个不错的投资选择!

    基金银丰特殊的基金合同分红条款和历史上的持有人结构的特点决定了银丰一直是分红的先锋，这样的基金

一周封基09-12-3
    申购赎回止血，基金仓位仍处高位。
    本周截至周四收盘，上证指数本周涨5.44％.相关度上各类基金和其业绩比较基准的相关度继续维持在历史高点附近涨跌互现，截至周四基金总体相关度较上周基本微升0.6％，封闭式基金本周相关度上升最大，升1.7％，至77.7％，混合型升1.17%，至81.2％（距离历史高点还有0.5％），股票型基金则下降－0.5％，至88.3％。从基金的申购赎回上看,前期受老鼠仓事件的影响,各类基金受到的赎回压力的局面本周基本得到了扭转，本周前4个交易日中3天净申购，加上周3成立的新基金总体本周基金为市场来了了越200～250亿的新资金，结束了此前连续4周的净赎回.但是我们要注意的是，前期保险机构大幅赎回基金，使很多仓位较高的基金被迫作空，本周又开始加大规模的申购基金，难道这种行为不是利用其资金优势扰乱市场秩序吗？现在在国内，虽然从总量上基金是机构中的老大，但从净买卖的力度上和对市场的影响上，保险机构才是没有对手的巨无霸，可以连续2周赎回400亿，然后又在低位在二级市场买入200亿，现在又申购基金150亿，这样的短线，除了保险还有谁能玩呢？今年已经2次了，这样的游戏还

近期关注：
1。保险机构上周反复其手，通过赎回高仓位基金打压股指，然后有低位买回，有点扰乱市场的味道。
2。迪拜危机可能对中央经济工作会议有一定影响，刺激政策收回速度减慢。
3。二次房改可能单位建房集资建房合法化，房价会否回归理性？但中国目前的城市化率和房地产占GDP的比例都不支持大幅调整。
4。医保养老社保改革稳步推进，保险机构一方面会迎来大量资金，另一方面居民的消费能力能否逐步释放？按国外的规律，每一次社会保障体系的完善都会带来资本市场的繁荣，中国马上会迎来这一阶段。

研究：

1。融资融券渐进，股指期货随后，机构对封闭式基金重新进行估值。

2。M2和市场估值高度相关，且M2有一定先行性。

3。基金整体高仓位或对指数波动的影响（过低仓位同样会加大指数波动幅度）。

4。历次经济危机的两大信号：房地产占GDP比例达到或超过60％，衍生产品市场总量超过原生产品。