云开雾散

2012年房地产业正式入冬

2011-12-10 南方人物周刊

    12月9日的中央政治局会议，为明年经济工作定下基调，经济以稳为主，货币政策不变，财政政策积极，以免投资增速下滑。明年是稳定年，改革年，战略新兴产业继续培育年。众所关注的房地产调控，业已一锤定音。对于房价回到合理水平的楼市调控目标，明年中央依然会坚定不移地坚持。

    今年是房地产行业的秋天，明年正式入冬。在巨大的转型压力下，明年调控政策不会放松。

    房地产调控政策收效。根据人民银行调查统计司近日撰写《当前房地产市场形势分析报告》和《房地产市场变化对金融业影响的调查报告》，印证了房价拐点初现端倪的结论。根据中国指数研究院，全国房地产均价环比三个月下降，作为先行指标，房地产成交量从今年二季度开始下滑。虽然金融机构担心恐慌性抛售引发连锁反映，但明年房地产调控不可能放松。

    房地产调控虽然已经收到效果，但市场仍然处于观望期。广义货币发行量处于82万亿的高位，大量坐拥现金的人在投资市场四顾茫然，在等待机会入市抄底。一旦楼市调控政策放松，在货币的巨大刺激下，房地产很有可能出现报复性反弹。如此一来，房地产调控就会成为大笑话，以后谁也没脸再提。因此，并不奇怪，临近年底，从温家宝总理到李克强副总理，仍然在强调房地产宏观调控不放松。

    就房地产开发企业而言，目前还没有进入严冬。由于前两年丰收，今年交易量下降但可以通过存粮解决饥荒。

    投资者关注房地产企业资产负债率，该数据显示房地产企业情况恶化。Wind资讯统计数据显示，截至三季度末，A股房地产行业上市公司平均资产负债率为63%，其中15家公司的负债高于80%，高资产负债率特征尤为明显。除少数龙头企业外，大部分房地产行业上市公司特别是中小型公司的经营性现金流缺口急剧膨胀至647亿元，约7成公司的经营性现金流告负。存货数据进一步恶化，房地产行业存货总量继续增长，预计目前存货量已超过1万亿。

    但上述数据并不全面，忽略了大型开发企业的预收款。从三季报情况看，招商地产3季度公司尚有预收款141亿元，业绩锁定性好。公司今年以较低成本5409元/平米扩充土地储备106万平；保利今年1到10月实现销售金额627亿元，3季末尚有795亿元预收款，锁定今明两年业绩；保持稳健的万科1到10月实现销售金额1081亿元，后续尚有430亿货量，预计全年实现1300亿销售规模。3季末预收款1228亿元，1208万平约1380亿元已售尚未结算的资源，锁定了2011年和2012年的业绩。

    按照国金证券的数据，今年1到10月总体资金来源与投资额比值为1.37，没有达到历史最差的1.25水平。按照全年行业资金支出合计需74825亿元，如果全年资金来源增速降至12%，或自筹等资金来源保持合理增长而银行贷款与定金预收款合计增速降至8%，则全年房地产资金盈余占支出比重降至9.9%，接近08年最差水平，但从总体数据来看，还没有达到2008年的最差水平。

    对于房地产企业而言，2011年下半年开始入秋，但稳健的、成本较低且产品线较为丰富的大型房地产企业，还能够顶过秋天。

    2012年房地产市场将正式入冬。

    随着政策的打压，投资者继续观望，成交量进一步萎缩，需求下降带动上游投资下降。房地产企业随之进入观望状态，在投资方面会非常谨慎：无论是拿地还是开工，开发商都会在全国范围内再三比较，避开政策较为严厉的大型城市、拿地成本高的城市以及限购的城市，这些城市的土地收入与房地产投资、税收将进一步下行。

    一旦实体经济下行，基建投资无法弥补房地产投资窟窿，地方财政风险就会浮出水面。如鄂尔多斯或出口主导的制造业城市，经济结构转型较为成功的城市才有可能度过难关，而对一些依靠土地财政、经济转型缓慢的城市，2012年会是非常难过、不堪回首的一年。

    越来越多的房地产企业衣食不再富足。由于房地产销量进一步下降，导致房地产企业加速分化。今年托上半年房地产销量的福，可以维持全年业绩，2012年冰山融化无法容身。2011年下半年房地产成交量环比大幅下降，导致房地产企业明年能够确认的收入下降，自有资金下降，融资渠道收窄、融资成本上升就会成为卡住房地产企业脖子的两把大箝子，房地产企业的投资意愿也就更低，由此形成紧缩循环。

    什么企业能够度过严冬？首先是产品线丰富、在全国布局的房地产企业；其次是以价换量、注重资金周转率的房地产企业。而那些逆势而为的企业，以豪宅为主、不肯降价换销量、在价格上较为傲慢，都有可能在本轮调控中被重组，失去独立的生存空间。

    并购大宴业已开张，洗牌吧，还等什么呢。

注：此文感谢任志强先生。

    不能掠美。

    夜幕初降，在无锡惠山脚下古镇。

    古街新修，用了旧的砖瓦，青砖上有民国、文革等各个历史时期印迹。

    搬来祠堂，集于一街。

    妙的是，街上没有一人。

    狭窄的古建筑，白墙黑瓦，沉寂的傍晚。

    进入修建了大半的房舍

    第二进，下有流水，水中有数条细鱼，活泼游动。

    登上木制楼梯，遥看山顶塔

    正好点灯，明晃晃的白。

    本想买些大阿福，不是圆滚滚的那种

    有形态毕肖的动态佳作，吹拉弹唱、孩子放鞭炮，可惜没庙会，店铺关张。

    公园大门紧锁，天下第二泉的淙淙声，只能想像。

    晚到广州，几句话，若合符契。

    周末到了，祝各位有个愉快的周末。

土地财政难以为继 房产企业洗牌来临

2011-8-18 新民周刊

    房地产市场受政策挤压，房地产开发企业渐入并购高峰期。

    根据清科研究中心的数据，从去年三季度开始，房地产并购数量在我国并购市场居省，当季中国并购市场共完成并购案例118宗，同比增76.1%。房地产行业并购完成20起，占比16.9%。今年上半年，房地产行业完成并购案例57起（包括未披露金额并购案例3起），占所有行业并购案例数量的12.2%，位居第一位。

    房地产企业的并购重组是被资金链所困的小企业出手优质地块的过程。平均单笔并购金为4973.51万美元，不及单笔并购金额位居第一、为2.06亿美元的能源以及矿产行业，但数据增加，被收购的中小企业大多拥有优质资源，可以免去大企业重新布局、购地之累。

    与此相关的新闻是，热点地块纷被遗弃、土地流标。据“链家地产”市场研究部统计，2011年截至到7月，全国土地流标数量达到353块，同比增长242%，住宅类土地流标数量为163块，占比达到46%。在全国土地流标前十的城市中，有8个是已经执行限购的城市。据“链家地产”市场研究部统计，2011年全国平均楼面价为1680元，较去年下降19.8%。住宅类则下降9.8%。

    土地财政趋势正在扭转，各地方政府的债务风险与社保赤字开始浮出水面，导致地方政府加紧推地。土地价格逐渐下降，国土部网站引用中国土地矿产法律事务中心发布的第二季度CLI中地指数报告表示，反映工矿、居住和商服等用地实际交易价格变动和趋势的出让价格指数，由第一季度的298点回落到第二季度的258点，降幅为13.4%，由偏热状态回归正常的运行区间。中国指数研究院报告便显示，7月，全国130个城市住宅类用地平均溢价率为10%，较上月减少1个百分点，较去年同期减少8个百分点。

    对房地产企业的挤压没有到头。

    许多开发商出现资金饥渴症，从今年的统计数据来看，2011年开发企业资金来源中，银行贷款同比增速不到10%，较2010年46.1%的同比增速，出现较大幅度的下降。用以缓解资金饥渴症的房地产信托受到银监会的严厉监管。从7月份起，银监会已将信托公司的房地产信托由事后报备制度改为事前报批制度。中国人民银行数据显示，2011年上半年包括保障房信托在内，共发行536款房地产信托产品，发行规模达1670.1亿元，发行数量同比增长145.88%，发行规模同比增长137.36%；发行规模占2011年上半年信托总规模的47%。更糟糕的是，“今年上半年房地产信托平均年收益率9.81%，较去年同期收益率8.92%，增长了10%，较其他信托产品高出1 .5个百分点”，用益信托发布的《2011年上半年房地产信托报告》显示，房地产信托收益率创下历史新高，这对于疲弱不振的房地产市场是绞索上的另一重推力。

    最后一击来自于更大范围的限购。目前二三线城市已经成为房地产企业的重要增长极，2011年上半年，一线城市房地产销售面积只占市场份额的4.6%，二三线城市分别占到了市场份额的30.2%和65.2%。二三线城市房价大幅上升。据中国指数研究院2011年7月中国房地产指数系数百城价格指数显示，2011年7月全国100个城市住宅平均价格是8874元/平方米，较6月上涨0.21%，其中66个城市的价格环比上涨，大多是二三线城市。50个未限购二三线城市却无一下跌，37个城市价格反而出现小幅上扬。

    在地方政府的抵制下，住建部未能在7月底8月初公布二三线城市限购扩容名单。导致一些疑似将限购的二三线城市，开发商正趁机加紧销售，短期内房价猛涨。

    行政性的限购政策将对房地产市场产生重大冲击，在一些城市外地的投资者占比30%以上，这些投资者手握重金、将当地的住宅地产转变为最重要的投资品种，他们现金充裕、不受限贷政策左右，他们拥有极大的财富，使当地的房价摆脱了传统的房价收入比的束缚。

    令人担忧的倾向，政府不是通过财税、信贷手段抑制房地产价格泡沫，而是以更强大的行政力量直接干预市场。这种干预短期行政效力强大，商品房价格尤其是大城市一手房市场会出现拐点，但这是行政强压的结果，而不是市场与货币、财税政策的胜利。这一辉煌胜利的背后，是中小开发企业的大规模倒闭、是大型企业的降价促销、是地方债务风险的证券化过程。

本文节选自我的新书《郎咸平说：我们的日子为什么这么难》。

首先我们得搞清楚，房产税究竟指的是什么。开始叫物业税，后来说是房产税，现在还有人说地产税，还有财产税，特别消费税等等。我们国家的土地自1982年的《宪法》修改以后，变成了土地国有化。其实，在1954年《宪法》的时候，仍然是承认农民拥有土地及相关生产资料的，只是在1982年的《宪法》中改掉了。因为物业税的征收需要人大的一个立法程序，所以就提出了房产税，房产税的暂行条例1986年就通过了，对经营性的住房进行征税，但是非经营的、自住的住房是不征税的。而且因为这个税种的征税很难，地方的一些税务局就和一些居委会结合起来，透过奖励举报的方式进行全面征税。

这几年由于火山岩浆成型，政府又插下了两根导管，使得房价大涨，从而得罪了所有买不起房的人。政府再搞房产税的结果，又要得罪了所有买得起房的人。结果全国老百姓都被得罪了，那政府执政的基础怎么办呢？世界银行的报告《城市房产税的改革，指导原则与建议》给出了一个骇人听闻的结论——“房产税必然要承受非常沉重的政治代价”，我觉得这句话送给我们政府是最适当的。我希望我们政府不要被那些不要脸的、可恨的宠物经济学家所误导。这些学者可恨在哪里呢？他们是有权阶层和富人豢养的一群狗，当政府要做某个政策的时候，他们既不会站在老百姓的立场上，也不会站在科学的角度来考虑问题，只会争先恐后去巴结、表态。举个例子，这些宠物学者指出房产税的征收明显加大了住房保有环节的成本，对持有空置住房的投机人打击更大，使得他们从炒房中获得收益降低，从而可以将资金引向合理的经济领域，等等。这些评论基本都是扯淡。例如国信证券就曾经这么胡扯地指出，在推出物业税不成熟的情况之下，逐步推进房产税改革，将削弱房地产的投资品属性，有利于平抑房价，改变人们的心理预期。

我想请问这些学者，房产税的本质是什么？是用来打压房价的吗？你们连基本观念都搞错了。美国是土地私有，因此由土地所有人缴纳地产税有其合理性。如果美国人在自己的土地上发现了石油就归他个人所有，因为土地是私有的。而我们的土地是属于政府的，我们根本就没有缴纳房产税的私有化基础。地产开发商已经交过出让金了，而出让金就类同于租金，也就是说我们已经交过租金了。哪有交了租金之后，又替拥有土地的政府交房产税的道理啊？政府怎么能够想收就收啊？政府叫它物业税也好，地产税也好，房产税也好，反正就是不合法。如果我们在建房的土地下面发现了石油会是什么后果？肯定强制拆迁，把我们都赶跑。

而且美国推出房产税的目的不是为了打压房价，而是为了让房价升值，藏富于民，让老百姓获得更高的价值。举个例子，按照美国的做法，美国平均征收1.38%的房产税，这个房产税28%给乡镇政府，22%给县政府，只有4%是给州政府的，总共54%。但是你要晓得，美国的乡镇政府跟县政府的政府官员实际是非常少的。一个县政府的政府官员搞不好只有三个人，一个是管司法的，一个是办理结婚证照的、证照查验的，还有一个行政官。他们县政府的人数比我们一个街道委员会的人数还要少，为什么？因为美国的政府很高效的，美国老百姓不会花钱养这么多政府官员，哪像我们，到处都是官员！

美国的地方政府拿到房产税后，会将其中54%用于聘用警察改善治安，搞建设改善环境，剩下46%的房产税将全部用于改善教育。美国公立中小学教育年度预算是3 000亿美金，全部来自于这46%的房产税。99%的美国人都是念公立学校，从幼稚园到高中毕业，总共13年，全部免费，有些富裕的学校中午吃饭还免费，这才是真正取之于民用之于民。

美国政府的所有支出全部有非常清楚的记录，老百姓可以上网随时查询，不像我们政府的预算简直就是一笔糊涂账。本地的治安、环境、学校都改善了，房价自然水涨船高。而增值的部分，美国政府抽取1.38%的地产税，剩下的98.62%都归地产所有人。这就是为什么美国人非常乐意交房产税，因为房产会增值。那我请问各位朋友，如果我们政府拿了房产税之后，它能把每一分钱都花在我们的环境上，花在我们子女的教育上，花在我们的人身安全保护上，都花在我们附近的花木、我们附近的环境卫生上，你愿不愿意交呢？你当然愿意。

美国房产税的本质之所以值得我们探索，是因为我们个人不可能有条件去改善居住环境、社区治安和学校教育，因此必须透过政府集合我们所有人的房产税，大面积地帮我们改善环境、改善治安、改善学校，这样我们的房产才能增值。对于美国的老百姓而言，每一年只拿出1.38%的钱，就可以透过政府享受到这么多的福利，而这么多的福利是我个人做不到，必须透过政府的公权力，让所有社区的人同时交地产税，然后才能够达到环境、治安、教育改善的目的。所以，美国房产税是为了让房产升值，从而藏富于民。而我们的学者却提议透过房产税打压房价，他们简直连基本观念都没有搞懂。我过去讲到这些学者会很愤怒，不过现在我也不会了，跟他们计较什么呢？这么多可怜的人，就靠着胡说八道混口饭吃，算了算了，别跟他们计较了，反正他们讲话也没人听，对不对？

你知道美国是怎么征收房产税的吗？是由居民公选最诚实敬业的人做房产评估员。一般是两个不相识的人上门共同做评估，测量房屋的面积，登记房屋的数量，包括有多少个浴室，等等。然后登记完之后，两个人分别做评估，然后全部上网公开。居民能够查到所有的资料。如果认为过高的话，可以找评论员来理论，评论员会详细介绍评估的方法。比如说面积、年份的问题，还要考虑到结构的问题，建筑商的问题，还有类似房子的成交价格问题，等等。如果老百姓还是不满意，可以向州评估委员会上诉。那我请问你，这在中国能做得到吗？在中国由谁来评估？肯定又是政府官员。这简直是在平白增加贪污腐败的机会。为了让他评估低一点，给他一点钱，是不是就给了他腐败的机会？而且就算是我们引入美国的制度，找了两个人一起来评估。我相信评估完一次以后，两个人就开始勾结了。如果我们老百姓对评估不满，怎么申诉呢？是不是再去信访办？信访办申诉多了，把你给抓起来打一顿有没有可能？当然有可能，我们有些地方政府这种坏事少干了吗？在这样的环境下，你怎么公正、透明地评估房地产？如果评估不了如何收税呢？而且收了税之后，政府怎么用这个钱？到最后又是一笔糊涂账，拿去公款吃喝、出国旅游、贪污腐败了。我请问老百姓，你愿意交吗？听我讲到这儿，读者应该明白了，我们中国根本就没有征收房产税的条件。为什么？因为我们根本就没有一个公正、透明的评估机制。我们只要找官员来评估，就立刻会产生腐败，而且我们连申诉的机会都没有，除非你不怕挨揍。

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利率调控暗潮涌动，进出贸易扑朔迷离；经济商战硝烟弥漫，大国方略纵横捭阖。百姓何去何从？中国企业路在何方？听郎咸平、刘煜辉解读“通胀预期下的生存之道”。

在过去10年的中国企业界，德鲁克武装了我们的头脑；在未来10年，稻盛和夫（代表作《活法》）将充实我们的灵魂，听白立新解读“企业管理新趋势：从德鲁克到稻盛和夫”。

今天的中国企业家们如何从历史文化资源中吸取营养、夯实底蕴，从而走出功利、创造长远？如何在成就自身的同时，成就整个社会？中国企业家的内圣外王之道，究竟在哪里？听南怀瑾亲传弟子王绍璠讲解“禅的管理、心的解放—中国文化引领人类”。

2011年1月8日企业改心之道高峰论坛（北京）召开在即

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我在《郎咸平说：我们的日子为什么这么难》里反复讲要“藏富于民”。各位，请想想看我们的日子到底难在哪里？你知道吗？

去年有人出了一个报告，说中国有1/3的GDP是隐性收入，数字高达9.26万亿。你能想象到的灰色收入可能都在里面。“夜总会小姐唱个歌也能创收好几倍”，我们是这么看问题的，你知道吗？各位想想看，一个社会如果成了这样，你不感到痛心吗？所以9.26万亿已经不是灰色收入的问题了，而是说整个社会在改变。

你有没有想到一个更严重的社会问题出来了。这个隐性收入代表的是什么？是整个社会的阶级固化。《人民日报》去年登了一篇文章，我觉得写得非常好，也非常让人痛心。说的是在封建时代，整个社会是上下流动的。六部官员哪里来的？贫穷子弟十载寒窗，考上秀才、举人，进士及第之后一步步升上来做官的。这个历史传统到今天已经不复存在了。举个最简单的例子，你今天辛辛苦苦念完北大、清华、复旦出来，薪水一个月两千块，还比不上夜总会小姐。这对于我们中华传统文化的颠覆有多大，你知道吗？过去是透过所谓寒窗苦读来出人头地，今天靠什么？投机倒把。今天的问题，我觉得最基本的根源不是人心变得坏了，而是整个社会阶级固化的结果。我们的年轻人再没有出头的机会了。我请问你，80后、90后，你们大学毕业的时候你想做什么？你找到的工作，两三千块一个月，而且搞不好还要做一辈子。当你对整个社会的阶级固化感到绝望的时候，前面说的现象自然而然就产生了。你会发现灰色收入是你人生中最重要的，搞不好你就没有房子、没有车子，老婆都娶不到。那灰色收入怎么来呢？那就是晚上经常到夜总会，上电视非诚勿扰，等等。灰色收入是阶级固化的一个必然结果。

如何解决阶级固化？一定要给老百姓机会。为什么很多人愿意去美国留学，甚至愿意留在美国，为什么？你觉得美国好吗？美国不会比中国精彩，我就非常不愿意到美国生活。但是美国有一点值得我们学习，那就是美国政府可以非常骄傲地告诉任何人美国梦。像奥巴马这样父母离异的黑人也然当上了美国总统。他任命了一个商务部长骆家辉，是第三代移民，父母是从在餐馆洗盘子开始的。还有朱棣文，也是留学到了美国之后留下来的，最后成了能源部长。你知道这是什么意思吗？奥巴马你什么身份？朱棣文、骆家辉你什么身份？完全没有家庭背景。你们凭什么成功啊，就是因为美国社会给了每一个人美国梦。什么叫美国梦？不是给你更多的薪水，不是给你一个灰色收入的空间，而是什么呢？给每一个人希望。你只有给每个人希望，每个人才有创业的机会，才有这种激情能够把每一份事做好，因为他有一个梦，他认为几十年之后他可以变成奥巴马，他可以变成朱棣文、骆家辉。你觉得今天我们中国有这种机会吗？年轻的朋友，你们去公务员团队做事，你觉得你可以到朱棣文、骆家辉的水平吗？有这种可能吗？没可能。

所以我想通过灰色收入告诉我们老百姓一句话，灰色收入跟这一切的问题所象征的是我们缺乏中国梦。如何改变社会的结构？让这个社会每一个老百姓都有个立足点的平等？在这个立足点平等之上，每个人凭着个人的聪明才智，争取到你所能争取到的最高境界？其实这并不难，只是我们目前的政策推动都不朝这个方向走。我们没有给这个社会建立起一个好的价值观。

老百姓不再感觉到有中国梦了。中国梦有多重要，你知道吗？我们每年税增长20%以上，这些钱如果能用在刀刃上的话，就能够帮助老百姓完成中国梦，你知道吗？我们浪费这么多钱做了什么了？我们用在各地大规模的低效率的基础建设上，搞的各地财政是连年赤字，甚至还不起钱都有可能。你没有替老百姓创造一个中国梦，低效率的浪费掉钱了。各位，我尤其想告诉我们官员，你知道最让我痛心什么吗？投资的失误。这种投资的浪费，是千亿、万亿的浪费。如果当初肯听我郎咸平一句话，四万亿你不要投给什么基础建设，你给我们所有民营企业三年免税多好，想想看，他们负担了全中国90%的雇佣量啊。你三年免税了，赤字怎么办呢？财政窟窿怎么办呢？我告诉你，国有企业不准搞房地产，像什么中粮，你不搞粮食你搞什么房地产，不务正业。这些国有企业不准做这种旁门左道的事，你所有利润全部上交，不准买地皮，全部补充财政窟窿。三年免税，各位晓得能创造多少财富吗？这个免税你晓得有什么用处吗？这是中国梦的一部分啊。

你的财政收入投到正确地方之后，大家发现投资企业能够赚大钱，很多人就愿意在这方面发展，而不会说投资环境那么恶化，又不赚钱，干脆炒楼、炒股算了，是不是？各位想一想，这样子是不是对的呢？今天我们这一切问题，是我们缺乏中国梦。灰色收入等等的问题是可以解决的，靠什么解决？这需要靠一个更优良的税收的使用来解决，给每一位朋友创造个中国梦。

★★★极视-东方好书榜★★★

1、《经济为何恐慌》（到底谁在制造经济恐慌？谁来为危机和萧条买单？什么是医治恐慌的12个处方？经济恐慌年代所有人的生存读本）

2、《秀水街与华尔街的探戈》（郭生祥作品。为什么美国人比我们幸福？中美关系将如何改变世界？如何迎来中国下一个30年的春天？）

3、《经济学的真相：13个严重的经济学谬误》（看保守主义和自由主义的PK！《经济学的真相》系列01。为什么会失业？房价高为哪般？教育公平吗？谁推高了物价？）

4、《最后的胜者：杰米·戴蒙与摩根大通的兴起》（他是华尔街唯一的英雄，11个小时收购贝尔斯登。杰克·韦尔奇强力推荐）

5、《美国的反省：金融如何压倒实业》（金融的力量PK公司的力量，谁更强大？股票市场如何成为美国经济的推动器？现代公司制度只是过程不是目的？）

银行泡沫不小

2011-5-28 每日经济新闻

    许多看多A股市场的人，首先看多的是中国银行，赢利如此之高，而市盈率如此之低，说明投资机会极大。目前银行业的低股价是市场对银行错判，从长期来看，市场一定会纠正自己的错误。

    上述观点不是价值投资者的真知灼见，而是对现实不了解得出的过度乐观的结论。

    过度投资总会付出代价，银行业就是如此。中国的银行与中国的实体经济一样，在炫丽的数据下掩盖着各种隐患。

    5月25日，标普再次指出，受过去两年信贷过度增长的影响，中国银行业未来三年新增不良率将继续上升，至10%。但同一天官方公布的数据要乐观得多，上海银监局公布，2011年一季度上海市银行金融机构不良贷款余额和比率再次实现“双降”，不良率保持18个月连续下降，不良贷款余额和比例连续9个月双降。截至一季度末，上海市银行金融机构不良贷款余额256.10亿元，比年初减少15.84亿元；不良贷款率为0.73%，比年初下降0.07个百分点。有可能标普是对的，他们看到了经济减速之后的风险，但标普又是错的，他们没有预料到，政府不可能让银行的不良贷款率上升，而会动用各种手段将不良贷款率消灭在萌芽之中。

    中国的银行业走的是规模扩张之路，如同超载的自行车，一旦速度下降就会倒下。

    截至2010年，中国银行业总资产达到95.3万亿，而根据银监会5月13日发布数据显示，截至2011年3月末，中国商业银行实现净利润2635亿元，银行业金融机构境内外合计本外币资产总额约101.2万亿元，比上年同期增长18.9%。总资产突破百万亿大关，七年中年均增长50%，这是个惊人的数字。

    银行总资产增长已经成为投资者的沉重负担。从纵向看，如果银行业资产增幅仍保持当前17%-20%左右的速度的话，意味着不到四年时间内，银行业总资产还将翻一番。

    按照陆磊先生的统计，照此规模，即便不出现任何不良贷款，即便全部银行不吃不喝，所有的收入都用于补充核心资本，假设息差在4个百分点左右，而资本充足率保持8%，在未来四年中如果总资产翻番，就需要补充4万亿元附属资本。而如果紧缩周期下出现资产质量变化，银行体系更可能成为资本吸收的黑洞。

    银行体系已经成为吸收资本的黑洞。2010年，中国银行业实现了有史以来最大规模的融资，16家上市银行中的14家完成融资，总共募集资金超过3413亿元。2011年银行业的再融资规模有可能超过2010年。据统计，今年以来上市银行已公布的定向增发、配股、次级债、可转债等方式补充资本金的再融资额度近4000亿元。市场人士预计，算上城商行IPO计划，银行今年再融资规模有望达到5000亿元。这是证券市场不能承受之重。

    有关方面对此做出隐讳的回应。在去年两会上，中国证监会主席助理朱从玖表示，在银行再融资问题上，银行监管部门和证券监管部门协商后，希望银行优先考虑四条再融资原则：尽量使用内源融资增加资本；尽量使用利润来补充资本；尽量使用配股方式补充资本金；尽量以发债方式优先补充附属资本充足率。如果上述方式还不能满足资本充足率，再考虑定向发行，公开发行。

    银行出现发债补充附属资本与利润补充核心资本的迹象。但问题仍然存在，银行开始暗度陈仓、规避监管。而利润无法满足补充资本金的需要，虽然利润持续增长，但资产泡沫扩张更快。

    银行持续发债必然伴随着债券成本的上升，催生出银行业之间互持次级债扩大资产的妙计，互持规模据测算占50%以上。2009年8月18日，银监会不得不下发《通知》，要求银行从2009年7月1日起所交叉持有的次级债将不再计入银行附属资本。但猫和老鼠的追逐游戏远未结束，银行互持资产、互相互债的现象有增无减，据《证券市场周刊》报道，各家银行的高同业负债水平成为推动银行业规模增长的重要驱动因素。从2010年至2011年一季度，上市银行中除了招行和中信银行以外，中小型股份制银行同业负债均有大幅增长，它们的同业负债同比增速分别达到了41%和114%，至今未受有效约束。银行互持具有巨大的系统性风险。

    银监会应该禁止银行互持次级债，禁止银行高同业负债、互持资产，这相当于银行统一起来蒙混社会。当然，笔者不赞成银行资产证券化，并不是反对创新，而是因为债券市场缺乏核心要素——信心。

    中国的银行考核指标几乎全球最严，却未能化解银行资产泡沫过度扩张之祸。目前银行利润增长，建立在利率畸高的基础上，风险极大。

    以普通的市盈率来看待中国的银行业的投资机会，会吃大苦头。

注：对自然的傲慢已经让我们付出沉重的代价。

    在长沙，听当地的朋友说，老家岳阳附近干涸，鱼虾自相残杀，江豚快绝迹。

    以为是今年的特殊情况，但不是。据说，在当地近几年村民要靠打井取水。

    鱼米之乡成了干旱平原。

    而南水北调付出的千亿资金，资金可能沉没。

    当一些人在浪费水资源、浪费资金时，中国的生态到了极限。

    提议：

    重新评估三峡工程。

    停止在湘江等河流继续修建大坝。

    大幅提高水费，所有增收的水费用于生态保护与儿童教育，不能让下一代对自然同样傲慢。

    中国的人口不能再多，要坚持节制生育，以提高每个人的财富与消费能力的方式发展经济。

    中国统一的市场以公路收费为标志，四分五裂，而现在，以筑坝为标志，抢夺资源。

    明知道水源不足，更要筑坝拦截水源，越是筑坝，生态越是恶化。

    可怕的前景，自然与文化之变革史所未有。

    周末到了，祝各位周末愉快。

    想想可怜的鱼虾，请尊重生灵，请节约用水。

　　
　　我的财经节目<<郎咸平说>>已经在全国很多电视台播出,现把部分节目整理成文字稿,以便广大的网友朋友们能更好的知晓我的观点.

　　湖商从富可敌国到全面没落，虽然有历史时局的因素在里面，但思想过于僵化保守、不思进取或许才是根本原因

　　湖州地处浙江西部，是著名的水乡和鱼米之乡，“苏湖熟，天下足”，自唐宋以来，湖州就是全国的主要产粮区。可是从19世纪开始，湖州境内方圆不过十里的小镇南浔，突然形成了一个商业团体。这个团体曾经富甲天下，辉煌一时，被人们称为“湖商”。相对于其他商帮来说，湖商的生活过于舒适。晋商的发迹是因为票号，徽商靠盐，那么湖州商人抓住了什么机遇导致他们的成功呢?

　　一直以来，中国的蚕丝都是欧洲市场的抢手货，在欧洲人眼里，湖州蚕丝是他们需要的最好原料。于是凭借着手中上好的蚕丝，湖州商人在很长一段时间里都将收上来的蚕丝卖到广州商人手里，稳稳地赚着不多不少的差价。但是当贸易的市场呈现在湖商面前时，安逸的湖州丝商开始在内心泛起波澜。1843年11月，上海开埠，刘记丝行的老板刘墉首先走进上海，开始直接与外国买办交易，在短暂的时间里积累了大量的财富。与此同时，湖州丝商们纷纷放开束缚，走进上海，创立自己的事业。当年敢于走出南浔、走进上海意味着湖商敢于创新的经营理念，走出的这一步成就了湖商的成功。

　　原先中国生丝要经过广州12个洋行出口，上海开埠后，从湖州到上海的路程非常短，运费特别低。我统计了一下，当时的运费只占整个货物的0.2%，所以蚕丝价格大幅下跌了35%。湖州的生丝不但质地好，又有了地利的优势，使得它的销量猛往上涨。当时英国对华的贸易报告里面说，当时生丝最大的出产地就是嘉兴府、湖州府，湖州的生丝产量是最大的，从上海转运的湖州蚕丝高达55%。可是太平天国之乱也打到湖州了，湖州商人趁此机会逃到上海，做丝买办。顺应这个机会反而更发了，这是很奇怪的事。到了1876年上海做丝的公司大概有75家，其中有62家是湖州人开的。

　　在1876年前后是湖州商人达到顶盛的时刻。他们多有钱?当时有一句很有名的话，叫做“四象八牛七十二金狗”，用动物的形体来表示他的财富。财富超过100万两的就是象，50到100万两的叫牛，30到50万两的叫狗。其中最有钱的人第一名叫刘墉，还有张氏家族，庞氏家族跟顾氏家族，四个大象。

　　我们来做个比较，当时最有钱的刘家多有钱?我查了一下，是2000万两，那么除了他之外，还有三头象、八只牛、七十二只狗加在一起财富超过8000万两。当时清朝的一年的财政预算是多少?7000万两，一个小小的湖州商人富可敌国。这么巨大的财富，他们拿这个财富干什么去了?

　　当时湖商最大的投资就是以上海为中心的房地产行业，大大小小的湖商纷纷在上海购置房产，这些地产给他们带来了丰厚的收入。以刘家为例，仅仅刘家第四房就在上海出租房屋700多栋，房租收入达到了每月5万元以上。

　　今天在高楼林立的上海，我们还可以找到一些精致幽雅的花园洋房，这些上个世纪留下来的城市风景，有很多就曾经属于湖商。湖商们不约而同的也是最大的一笔投资，就是以上海为中心，辐射杭州和湖州的房地产业。

　　作为经济中的基础行业，一旦遇到社会动荡，房地产行业就成为蚕食资产的巨大旋涡。可是，当时的湖州商人根本没有考虑到这一点。这也为湖商的没落埋下了伏笔。

　　当年，富起来的湖商没有抓住振兴民族工业的机会，却将大量的资金流向捐官卖爵、修园建楼等非经营性的领域。这只能说明湖商的投资存在短视的问题。可是20世纪30年代，一夜之间，大量的湖商破产倒闭，这其中最主要的原因是什么呢?

　　两件事。第一是日本蚕丝的兴起。《马关条约》掠夺了中国两亿多两白银，因此促成日本的工业化。日本的工业化蚕丝，透过不平等条约大量进入中国，冲击着湖州的蚕丝市场。而且当时正值第一次世界大战前后，所以当时我们银元或者白银的汇率，也就是今天所谓人民币汇率大幅波动，一下高得不得了，一下低得不得了，因此中国造丝的人简直生存不下去，因为汇率的波动对出口影响很大。而且一战前后整个欧洲的需求量大幅下降。由于欧洲的需求量大幅下降，汇率大幅波动，再加上日本的竞争，湖商就抗不住了。

　　第二，人造丝的问题。1924年中国只输入了24石的人造丝，到了7年之后变成14500石，人造丝更美观，更耐用，更便宜。因此湖州七里丝简直没有机会在市场上竞争。所以到了1913年到1914年，浙江的丝厂13家倒闭了10家;1914年上海的丝厂有56家，倒闭了30家。盛极一时的湖商从此走向全面衰落。

　　注:在我的官方网站(http://www.jsmedia.tv/bbs/viewthread.php?tid=29240),每当我有新文章、新观点出来之后, 有很多的网友都愿和我交流,这是我最希望看到的。如果大家有新的观点或不同的观点可以到我的官方网站和我交流、沟通！

  
　　近期几乎每天都会上台湾媒体头条的陈水扁家庭涉嫌贪腐案，对于这件事引发人们对于防治贪污腐败的争论，我认为用一套严谨的工序将权力流程化，即可以防治贪腐。以下是我和陆新之的部分对话，现整理出，希望能和大家探讨！
　　陆新之:台湾阿扁一家人的丑闻，你怎么看？

　　我:我们对这个事件的评论很多，有一个本质的意义我们忽略了，那就是陈水扁的心态，他就是一个过去台湾那种黑道老大的心态，弟兄们都是我养的，因此我搞一大堆钱来，给你几百万，你们去竞选，所以基本上在民进党这么多的竞选公职人员当中，大概都收过陈水扁的钱，这不是一个简单的贪污受贿的问题，而是一个黑道老大作风的问题，掏出所有的资源给你们，你们去竞选，就变成这么样一个团队。

　　陆新之:你说的这个让我想到，台湾社会表面上看是民主、有选举，可是你到最内部的核心，说白了还是刘、关、张《三国演义》那一套。

　　我:没错。中国虽然有几千年的文官制度，但是最大的问题是潜规则在运作，而不是规则。规则是摆在表面上给人家看的，拿潜规则给人家运作，台湾也是一样，虽然台湾经过所谓的体制变革，但是我跟你说潜规则的意识并没有改变，那种黑道老大式的作风没有改变。

　　陆新之:民主改革也不能改变潜规则？

　　我:我们很多人说，体制要怎么样才能防止腐败，都搞错了。我最近提出一个新的思维，就是现在我们国内的官员，部分人贪腐，绝对不是全部，但是每个人都很忙，一个礼拜干八天，一天干十四五个小时，到底是什么让部分人贪污的？我的结论是:公共产品的供应不足导致这点。什么叫做公共产品的供应不足呢？就用彩电为例，在我们国家彩电脱销时期，100台彩电有1000人要，所以我们售货员就很忙，一千个人忙得不得了，一个礼拜干八天，可是更重要的是什么？当决定这台彩电卖给你，你给售货员一个选择的权利，他就可以收到十块钱好处。只要这个售货员有选择的机会，他就必定贪污。如果你把他选择的权利给剥削了以后，他就不会贪污了，他就没有可能贪污。

　　我再举个例子，你看新加坡按照国际来评比，它是最清廉最高效的政府。为什么这么清廉？只有一个原因，什么原因呢？建立起一套流程工序，把领导的选择权全部分散掉。举个例子，那就是设立一个规则，什么规则呢？你不是有一个彩电吗？不是有一千人要嘛，好了，设立一个规则，什么规则呢？那就是先来先到，我就收这一百个人，你们进来别人都回家。100个人要100台彩电，因此公共产品的供需就平衡了。

　　陆新之:不过我们早就在实施招标的方法，但是问题是招标它有猫腻啊。

　　我:招标不行，因为缺乏一个法制化可执行的流程工序制度。为什么我们官员这么忙？原因就是1000个人要100台彩电，今天你用抽签的方式选择100个人的话，你就不忙了，同时由于100台彩电给100个人，你也没有选择的机会，因此你没有贪污了。看看香港，香港就是有这种制度，因此香港的官员5点钟准时下班，一年还有一两个月的休假。

　　陆新之:土地在香港招标是最公开的。

　　我:香港是最公开透明的，香港土地怎么批复？第一人只收照片，你照片交了没有，交了，OK。第二个人，说看看你营业执照有没有，有的话合不合规定，合的话，OK，盖个章，叫第三个人。第三个人再查，查一个证明，OK。到最后一个人，记录什么？公开竞价。领导就不需要批了。领导不需要批，它就没有选择的机会，因此他不可能贪。

　　陆新之:说白了好像是分工明确。

　　我:分工明确，不需要绕这么多、经过这么多的痛苦之后来做这件事。所以我们现在要做的就要把领导的选择权力工序流程化，分几个关口，这个过程必须要有正义的过程，严格的法制规定。

　　比如在香港办一个证件，所有的公务人员就像机器一样。到这儿来给我一个表格贴照片，然后到下一个窗口。

　　陆新之:对，你给他贪，他都不敢贪。

　　我:他敢怎么办？有一个工序，有很强的法制的监管，所以这就是程序的正义。虽然像机器人一样。但是反贪腐特别有效。
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　　日前我接受了《国际航空报》的采访，中心话题还是中国当前的经济状况。在这里我对中国的企业家提出一些忠告：一个伟大的企业家不是能够赚多少钱，而是能够在大萧条的时候立于不败之地。因此他们随时随地保存大量的现金，随时随地拥有最低的负债，这是他们和别人最不同的地方。以下是部分录音，现整理成文字，以便使广大的网友朋友们更加理解我的观点！

　　中国制造业被外资收购的后果是我们更加贫穷

　　《国际航空报》：你认为国内制造业的危机是因为运营环境的恶化，但国内很多经济学家认为制造业尤其是中小企业的危机，是中国产业结构调整的一个必然经历的过程。为什么你们会有这么大的分歧？

　　我：他们这个话讲得很可笑，中国大部分的制造业都是传统行业，你说它怎么调整？制造茶杯的怎么调整？制造塑胶的怎么调整？做鞋子的怎么调整？调不了，想想就知道。这些人都是没做研究的，不了解中国经济的，在中国呆了这么多年，这方面的思维却显得非常落后。如果像这样的意见都能够成为国家政策，还有什么希望？

　　现在传统制造业不是不重要，不要把它们都看成垃圾，它们非常重要，你要不要喝水？要不要用杯子？手机的外壳重不重要？都很重要，问题是怎么能让它们更好地生存。要做产业链的高效整合，而不是搞产业升级。搞产业升级你就不要生产杯子了嘛！不要生产瓶子了嘛！不要生产衣服了嘛！

　　《国际航空报》：你认为中国制造业的经营环境现在比较恶劣，主要体现在哪些方面？

　　我：比如说汇率，今年上半年汇率上升，导致出口困难，加上原材料价格上涨，《劳动合同法》颁布有点超前等等的问题，但是最终我们还是要自问，为什么我们的制造业这么不抗压？

　　就因为是纯粹的制造。不是说我们的品牌战略不行，而是说我们已经进入到了前所未有的产业链战争时代，而我们自己还浑然不知呢！

　　什么是产业链战争？比如说，东莞做出的芭比娃娃的出厂价是1美元1个，卖到美国终端零售价是9.99美元。按10美元计算，从1美元到10美元，中间的9美元，他们是怎么创造出来的？

　　根据我的研究结果显示，这是由6大块创造出来的：产品设计、原料采购、仓储运输、订单处理、批发经营以及终端零售。这6大块是软环节，可以把它们看成是一个“大物流”的概念。这6大块加上1的制造，就构成了整条产业链。而制造在“6+1”的产业链里的利润是最低的。所以说，只有做了高效整合以后才能掌握定价权。现在，成都有一个檀木匠，他现在就掌握了产业链，不但是设计，还有很多专卖店。

　　《国际航空报》：你认为中国制造企业没有一家称得上是国际化的跨国公司，即使是海尔和联想，也还是在“1”上下功夫，那么中国企业要想进入“6+1”产业链的“6”中，应该怎么办?

　　我：首先从思想方面就要认清楚什么是6，企业的战略要往这个方向走。目前我们很多国内企业还不了解这些，花很多时间搞品牌战略，搞产业升级，这是错的。我不是说这些完全不重要，品牌战略是成功之后的必然结果，产业升级目前对很多产业来讲是不现实的，因为中国大部分制造企业还是传统行业。你自己要认清目标，要朝“6”的方向走，而不要把时间和资金浪费在很多不该做的东西上去，比如找美女做什么形象代言人。

　　当然，我们国家的企业有进入“6”的，比如华为。而且华为的系统也设计得非常好。它并不简单是个设备制造商，它有包括市场、营销在内的整条产业链。

　　所以说，企业应该换一个思维，从“1”走入到“6+1”的整合，这个“整合”不是说有这6项就可以了，这应当是一种高效整合！

　　《国际航空报》：你曾经说大概有2万亿的热钱流入国内，想要收购国内的制造业，如果这个预言真的实现，将会造成什么样的后果？

　　我：实际上，目前外资已经进入得差不多了，87%的高科技产品出口都来自于外资企业，粮油的85%产值也都来自于外资企业，还有很多，青岛啤酒也变成了外资企业，这种趋势真是挡无可挡。

　　外资收购中国制造业之后就做6加1高效整合，最终的结果是他们越做越好，我们越来越贫穷，因为他们席卷了大部分利润。

　　股市房市泡沫来自于制造业的不景气

　　《国际航空报》：现在的房地产行业一直比较低迷，救市和不救市的两种观点在网上也争论得比较激烈。你的意见如何？

　　我：首先要谈到为什么会有房地产的问题，为什么产生泡沫的问题。先把源头搞清楚再决定怎么救，我们现在还没有把源头搞清楚就开始救市，怎么救？我问你，房地产泡沫怎么来的？股市泡沫怎么来的？我现在问这个问题大家都说是流动性造成的。事实上它是第二张骨牌，第一张骨牌是制造业危机，之后大量资金进入到房地产和股市，这种泡沫现象套牢了很多人。所以你要解决这个问题的话要先解决制造业的问题。因为国家的基础是制造业，老百姓的财富来源于制造业而不是基础建设。真正创造财富的是制造业或者是服务业，或者是农业，创造财富之后才能拿到钱。现在是企业家的钱大量进入楼市和股市当中，但是楼市泡沫和股市泡沫将来一定会爆破。其实，现在已经爆破了，原因是股市和房价是跟着基本面走的，基本面就是制造业。所以你不解决制造业的问题就解决不了房价、股价下跌的问题。

　　《国际航空报》：国内经济学家建议通过拉动内需来促进经济发展，但你曾经说消费占GDP增长的35%，那么这样刺激经济的方式能否收到立竿见影的效果？

　　我：刺激不了，就赚那么几个钱怎么消费？而且爸爸妈妈生病怎么办？小孩要上学怎么办？如果中国各方面的保障制度不健全的话，老百姓是不敢消费的。

　　《国际航空报》：据说你认为中国经济弊端之一就是对基础设施建设投入过多？

　　我：基础建设不会让老百姓更富裕，更富裕的是以制造业为主带动的服务业、金融业，企业只有赚更多的钱才能给员工更多的薪水。

　　国家改革开放三十年是成功的

　　《国际航空报》：有经济学家建议中国此时应该买入美国花旗、高盛等金融机构的股权，取得一定的话语权，你怎么看？

　　我：大家激动一下是可以的。我认为收购花旗、高盛难度比较大，但我并不是说不可能。

　　要参与国际金融领域的竞争需要两个条件，一个条件是必须有重组的国际资本，二是必须有一流的、卓越的人才。第一个条件我们有，我们有足够的外汇储备。第二个条件，重组的国际优秀人才，我们没有。这就是为什么中国进入国际金融市场，投资房利美、房地美、黑石之类的基金时损失惨重。要牢记，我们的金融业很嫩。我不认为我们目前能够达到这种水平。我们不要对自己的评价过高了。

　　我们的社会目前走到什么样的阶段了呢？“牛人”特多，能够认清楚自己不足的人太少太少了。

　　《国际航空报》：我看你最近的演讲对中国乃至世界的经济状况保持一个比较悲观的看法，在这种状态下，中国企业家应该如何自救才能够减少损失？

　　我：我不是悲观，我讲的是事实，我是客观地说。你可以用乐观的态度看客观问题，也可以用悲观的态度看客观问题。我们国家改革开放三十年是成功的。我指出的是其中存在的问题。在这个时刻，我必须透过媒体告诉全国企业家一句话，那就是中国的企业家，只有个人艰辛的奋斗过程，没有一个人经历过洗礼，也就是说我们三十年的改革开放成功，到最后你发现三十年的经济基本上都是往上走，在很多机缘巧合之下诞生了非常多的企业家。但是中国企业家和世界级企业家唯一的不同在哪里？你的所有人生规划，包括你的战略思维都缺乏大萧条的经验。在这个时刻还有人说，郎教授我想加大投资力度，加大这个，加大那个。我必须要告诉你，你疯了，你太不理解什么叫萧条。你要多向那些经历过大萧条的企业家学习。我们上市公司的资本负债比率是多少？是100%—300%，资产负债比率是50%—75%。你猜一猜，以李嘉诚为首的香港四大天王，这些经历过大萧条洗礼的人，他们的资本负债是多少？只有20%。李嘉诚借不到钱吗？不可能的。为什么他的资本负债率这么低？因为他们受过大萧条的洗礼，他们知道一个伟大的企业家不是能够赚多少钱，而是能够在大萧条的时候立于不败之地。因此，他们随时随地保存大量?

　　股民赚钱的时代在泡沫期

　　《国际航空报》：在全球经济低迷的情况下，国外很多大银行都已经倒闭，那么，中国的银行会不会存在风险？

　　我：过去我们这些国有银行的负债、坏账比例非常高，达到40%。为什么大家还敢去存钱？只有一个原因，国家信用。美国金融危机之后，你会发现目前欧美各国也是利用国家信用来保证。国家信用在欧美如果成功的话，类比一下中国，你会发现中国的国家信用保护金融机构已经经历过四五十年，还是有信用的，包括我也在存钱。为什么这么做？因为有政府。如果没有政府，我直接把钱放在家里也不会存在银行。

　　《国际航空报》：在目前这种状态下，中国百姓如何理财才能降低风险，减少损失？

　　我：在这个时刻我请各位股民不要期望赚多少钱，赚钱的时代毕竟是泡沫的时代。在萧条的时候你能够不赔钱就是最好的收益。现在做什么都赔钱，买房，房跌，买股票股票跌。不如炒外汇，因为大家都认为美元持续下跌，大家都想买石油，都不想买欧元、澳元，大量的资金流入以后价格就会飙升。可是做梦都没有想到美国来了一个国会听政，对炒卖石油的人立刻进行调查。因此石油将要大跌。美元涨起来不是问题，看谁来操纵。这个时候能不能买欧元，能不能买澳元？可以啊。你只要买等价的澳元，等价的美元就不赚钱。不赚钱有什么好处？就能保证不赔钱。这是一个投资观念的转变。什么时候赚钱？只有泡沫的时候，泡沫一旦破灭就要亏钱，不是赚钱。

　　《国际航空报》：我们看到现在全球都已经进入了一个衰退的周期，那么下一轮经济上升的周期我们国家会有哪些产业走势比较好？

　　我：要看最近这两年欧美各国对于中国企业的掠夺是什么形式的掠夺。比如说他们的进入要看是什么目的，不要简单地以为是炒楼，抄底，那是以我们的水平看的。人家的目的是完成产业链的战略整合。怎么整合？由上而下的整合。

　　但是，下一轮的经济上升周期，传统制造业不可能消退，比如说你喝水一定会用茶杯，走路一定会穿皮鞋，不可能不生产。所以未来哪些行业走势好取决于这个行业被外资收购的结果。

　　我的预测能力来源于严格的经济学训练

　　《国际航空报》：据说你认为自己已把中国经济危机如何发生看得非常清楚，但是没有引起相关部门的关注，因此你说这是你的人生悲剧。有没有考虑过通过什么办法改变这种现状？

　　我：虽然不受重视，当我看到，我们最近政策的某些转向还是跟我的观点有关系的。至于说如何改变这种现状，我一直都没想过改变。别人问我准备怎么办的时候，我说以后我不再预测了，该讲的我都讲过了，要转行了。天天做电视节目，接受采访，那都是过去干的事。以后，不接受采访了。你帮我呼吁呼吁，让我们这些学者上春晚，取代赵本山、宋丹丹，好不好？

　　《国际航空报》：你在医改、教改、楼市、国企、股市等问题上均有很多独特的见解，那么你对很多领域的见解是基于调查、观察，还是基于经济学等通用的方法论？

　　我：我是经过大量的数据调研的，我一向是靠数据说话的。这就是为什么之前关于德隆的案子，我会有这么准确的预言。其实不是预言，而是客观的分析资料。说到我对经济形势的判断，我还是非常客观地分析。这种数据分析本身是需要很多考验的。在沃顿商学院学习的时候，我的老师给了我们很多的刺激方法，让我重新思考问题。举个例子，我在博士资格考试的时候，一天考8个小时，就考股票市场。这个题目很专业，期权，买入期股票能否提早兑现。对于我一个学生而言，考8个小时，就考这一个题目，我的直觉判断就是它一定很难，我在8个小时内写了64页，我们班的法国女同学写了128页，班上的同学至少都写40页以上。8个小时之后老师进来了，说我们全错了。我说是吗？那答案是什么？他说8个小时只讲一个字，NO。就是不能的意思，其他一概不要。这个方法给我极大的刺激，我明白了原来要这样看问题，看问题的角度是不一样的。再加上我有深厚的数学功底和经济学的功底。在美国的学习让我从一个完全不同的角度思考了问题，再加上一些严谨的数据推断，才能找到这些问题的症结。

　　美国产生金融危机，美国美联储主席伯南克，他是我们老师辈的人物，他是70年代的经济学家，我是80年代的。你看人家是什么水平？他写的博士论文是1929美国的金融危机。他当时提出了大概的解决路径。他看美国经济非常准，为什么呢？他有一套思路。所以当美国出现经济危机的时候，那种速度，那种准确性让我个人感到敬佩。我也在不断地发表论文，但因为美国人才济济，在金融学领域里面，我觉得我已经够聪明，实际上别人都比我聪明。我能够想到的题目，一个是不能做的，一个是做出来没什么意思的。我怎么发表论文？我就一定要找到一个非常有特色的，一定要想到别人想不到的问题做切入。可是你想一想，你知道我的同事有多聪明吗？你要想到一点别人想不到的切入点本来就很难。所以经过十几年的发表论文让我学会了一个本事，找到一个别人找不到的切入点，切入进去，发现问题。这就是我能找到股市泡沫、楼市泡沫是来源于制造业的根源，这都是多年训练的结果。

　　最大的担忧是大家思想僵化

　　《国际航空报》：现在的生活状态是你喜欢的吗？

　　我：没错。我觉得挺好的。每天飞来飞去也不觉得疲劳，很充实。

　　《国际航空报》：这么多年走过来，你有没有最困难的时候，最得意的事情是什么？

　　我：一直比较困难，我在国外打下了经济学的理论基础，希望回来后联系中国的现象解决中国的问题，而不是把国外的理论照搬过来，比如二元经济、产业链的问题，国外都没有，这就是中国特色。因为要提供一些新的思维，帮助这个国家和老百姓解决问题，刚开始大家不太接受，现在情况顺利多了。大家慢慢发现我说的是对的。

　　《国际航空报》：香港一个很有名气的哲学家刘小枫写过一本书叫《我们这一代人的爱和怕》，你觉得你这一代经济学家或者知识分子的担忧和理想是什么？

　　我：我最大的担忧是由于大家思想僵化所带来的各种困难和阻碍。比如说我们对于真正的资本主义理解是透彻的吗？我们理解的资本主义的灵魂是什么？答案可能是市场经济。资本主义的灵魂是法制化的建设及信托责任，这个理解是最为透彻的。我们的制造业出现危机，问题在哪里呢？不是一般人所讲的产业升级不够，品牌战略不够，而是你根本没有把自己融入到全世界的产业链中去，很多问题都需要思想的解放。

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