一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资获得很好的回报。但资本主义的动力学使得，任何能赚取高额回报的生意“城堡”，都会受到竞争者重复不断的攻击。……商业史中充斥着“罗马焰火筒”般光彩炫目的公司，它们所谓的“长沟深壑”最终被证明只是幻觉，很快就被对手跨越。

我们对“持续性”的评判标准，使我们排除了许多处在发展迅速且变化不断行业里的公司。尽管资本主义的“创造性破坏”对社会发展很有利，但它排除了投资的确定性。一道需要不断重复开挖的“护城河”，最终根本就等于没有护城河（A moat that must be continuously rebuilt will eventually be no moat at all）。

我们要寻找的生

杭州马拉松当了一回看客，不能再错过上海马拉松。

可是已经过了报名期，怎么办？对，陪跑。毛主席说，青年人，到祖国和人民最需要你们的地方去！

选择了全程22km处蹲点。一是因为这个点鲜明好找，并且刚过半程，二是对我来说挑战难度可控，寄希望于能和朋友一起跑过“绝望坡”。波士顿马拉松的“伤心坡”也在30多km处。

黑人选手冲过，1小时05

不得不承认，烂书永远比好书好片多N倍。就像股市上永远是烂公司比好公司多N倍一样，或许这也是2/8的一部分吧。烂书有一坨，陷入里面很容易浪费时间。

第一部分最易成为畅销烂书的是，标题含有“巴菲特”的书籍。抄来抄去，炒来炒去。浮躁的读者，孕育了浮躁的作者。瑜亮互为依存。这类书噱头在于，以大量事实、信息为主要内容、卖点，或者说论据，再加上一些蹩脚的注解，推导出所谓的论点精华：这些精华就如同《everybody hates chris》的一句台词，有人告诉你要always remember

“In many genes, each exon contains part of the open reading frame (ORF) that codes for a specific portion of the complete protein. However, the term exon is often misused to refer only to coding sequences for the final protein. This is incorrect, since many noncoding exons are known in human genes (Zhang 1998).

目标管理SMART法，用以判断目标的有效性。具体解析如下：

• 具体的（Specific）

• 可测的（Measurable）

• 可完成的（Achievable）

• 现实的（Realistic）

• 有时间维度的（Time-related）

1990年代，Peter Drucker在阐释目标管理的意义和重要性时说： “它仅仅是一个管理工具， 绝不是治疗管理疾病的灵丹妙药。 目标管理只有当你真正知道自己的目标时，才会发挥作用。不幸的是，90%的情况下，你并不知道自己的目标是什么。”