去年12月张惠妹在香港的演唱会，洒家早早就定了两张票，谁知后来就忘了这一档子事儿了，一直到看见新闻才想起来，于是开始天天睡觉之前向耶和华祈祷，如果能把梁静茹或者罗大佑在半年里搞过来我就考虑信基督。
或许是基督在天显灵，而又觉得给自己传教的那波徒子徒孙需要好好补习一下marketing的课程，为了教训我一下，给我不止弄来了罗大佑，还外加李宗盛，周华健及张震岳三个老家伙-----纵贯线。我想入基督教这回事，我会认真考虑的。
说实话，除了罗大佑，另外三位的演唱会我其实可去可不去。但是这几个人搞到一起，就如把四川的朝天椒，云南的涮涮辣及印度的鬼椒放在一起嚼，结果就是让人血脉喷张。
听他们的歌其实不在于说这几个人唱的如何，就连最会唱的周华健，最近在一些综艺节目上就让我感到嗓音的控制力大不如前，更别说罗大佑了。但是他们演唱会最吸引人的就是，那些歌曲几乎都能帮我回忆起过去的那些最令人心动的点点滴滴。而且这几个人向来是很“嘎”的那种，他们的音乐传达的往往都是自己想要表达的思想，就是一种自我真实，但是幸运的是这些歌曲让他们有了很大一波粉丝。仔细看一下，35岁的张震岳能跟几个四五十岁
一， 阿扁
昨天最为令人错愕的消息就是，只经过短短2个小时的庭讯，陈致忠伉俪及吴淑珍兄吴景茂就在法官的询问下承认了“洗钱的”，另外爆出了尚未得到特侦组确认的近18亿新台币的资产，对本来准备好好用阿扁来消费一番的我来说甚感失望。这也几乎是一个所有人都没有想到的结果
从之前种种迹象看，冷静沉着的陈致忠伉俪，似乎和检察官和所有“关心”阿扁的人还有的玩，但昨天他们传达给了公众一个信息就是，扛不住了，心理防线崩溃鸟。从陈致忠之妻黄睿靓说的“对不起公公婆婆”宣告了大义灭亲的开始，从此他们将与陈水扁“切割”以换司法之轻判。、
陈致忠伉俪这次的火速认罪虽在意料之外，却在情理之中。此次多出来的18亿特侦组虽未证实，却属早已被各大名嘴报过的废料了。想到这之前有媒体爆出来的，阿扁在日本有近300亿新台币的日本的资产来说，这32亿无非是小巫之小巫。毕竟涉及资金更广的，涉及人数更多的“二次金改”才会是下一步侦办的重头戏。当陈致忠伉俪发现一开始的把所有问题推给残废母亲的策略似乎无法博得社会大众的同情，于是开始采取了一招“丢卒保车”的策略，这样能让她们在前四大案里就止步，让一向疼爱儿子且老奸巨猾
(2009-01-21 22:45)
很喜欢流行音乐，尤其喜欢看新人，他们总能给我对未来歌坛於希望。
2008年有三个新人让我很是喜欢
一，徐佳莹
第三届台湾超级星光大道的总冠军，外号拉拉，擅长创作。歌声range不是很宽，但是就是听她唱歌感觉宛如一邻家小妹，在耳边私语般很为舒服。最早认识她就是在street
voice上听过她的创作，于是笃定她必然是三甲水准。说实话和很多专业的作曲人相比她还是票友，或许是由于不懂五线谱吧（她记录曲子有一套独特的方法），但是在票友里面算是专家了，当年王力宏刚出道的时候水平肯定不如现在的她。所以小妮子前途大大地～～～
推荐曲 自创：《一样的月光》《失落沙洲》《身骑白马》
非自创：《原谅的代价》
二，G.E.M 邓紫棋
邓紫棋，今年香港叱诧音乐颁奖礼最佳新人。
证券报似乎是与谢国忠干上了，今天又有一个叫牛刀的在博客上发表文章挺他的同事。但是相比起他的同事用“民族大义”作为论点对谢之言论出发点进行攻击尚有可取之处以外，牛刀的言论可谓典型的“无知”
我向来不反对说，股市是里面有一个人们之间相互猜测对方心里的一个过程，如果大家心里都对一个东西的价值认同一样，并且在没有供给量出现变化足以干扰市场的情况下，价格的涨或者是跌是不存在的。
牛刀说到“股市的涨跌实际上是股市上多种力量博弈的结果，而与股票本身的内在价值，并没有直接联系。只要有足够的钱，股价就可以信马由缰。～～～”没有任何价值为基础的纯粹的为猜测对方心里的股票市场就是当年吴敬琏所说的“赌场”，一个零和博弈的地方。你的钱进来了变成我的钱出去了，就是这么一种心态。
股价从长期来看是跟基本面分不开的。短期的波动是大家对市场的或是经济波动的预测。如果一个人觉得这只股票每股收益以后会达到10%的收益率他觉得低，于是他就卖，他的对手方肯定就是觉得这个收益太棒了（当然不排除是牛刀这种人在猜的）。但是股票的价格始终会围绕他的一个价值范围波动。如果今天有人把微软的现有股票用1块
我几乎不听股评，或是某专家的经济分析的。因为大部分人感觉就是把数据读一遍给你听，然后编造一堆不切实际的理由给你，来解释数据形成原因。除了布兰查德等世界级经济学家，胡祖六及谢国忠。对，还有一个好象是申银不知还是哪个券商的分析师（挺年轻的，常上凤凰的节目），股评讲的挺好。（老是记不住他的名字）
当时是正是次贷危机刚刚爆发端倪的初期，很多人以为这场危机将很快过。我当时正好在一家私募做Intern，看着我的supervisor每天就在那里兴奋地嚷嚷她的几只股票，我心里却感觉有种说不出来的紧张（我当时没有任何的头寸）。一次无意中转台，电视里面播是曾静漪主持的《金石财经》，她正在采访一个说话和相貌都很萎缩的男人。开始我不以为然，以为又是一个B咔或是C咔的人物，但是他没几句话就吸引住了我，很多困扰我的问题都被他一下子给点破了玄机。只是当时下面没有字幕显示嘉宾姓名，我不知是何方神圣，于是也就过去了。直到有一天我在7-11的八卦杂志看见了他照片被跟罗杰斯格林斯潘放到了一起，我才认识这个人叫谢国忠---是大摩首席经济学家。
从此我经常会去关注谢的观点和言论，认为他比绝大多数的所谓经济学家看问题，分析问题
我之前有说大陆应该发放消费券来刺激经济。
这几天台湾的头版消息除了扁家弊案之外就数政府发放全民消费券了，各大媒体也纷纷推出如何让民众更好地使用消费券的节目。
政府目前提出的经济刺激计划在我看来与其扩大内需的目的有点南辕北辙的味道。过去中国经济发展过多的依赖投资与出口，虽然数字上是喜人的，但是与经济发展之“惠民”之真正目的却大相径庭，得益的是少数人和政绩，我们一直在跛脚高速前进，但是这只会让这个身体的其他器官忍受巨大的痛苦，能跑多远坚持和跑多久真的让人担心。这确让成为了管理者信奉的教条------中国就应该瘸着腿才能跑的更快。
政府太强大，政府主导经济有一个很严重的弊端就是会把本来属于私人的投资机会给挤出这个市场。这一次的刺激计划仍然是在中国之前最强大的投资上领域上下药，希望政府投资能够拉动内需。但是全盘就没有对如何刺激这个需求给予任何的有效的解释。这其实就是给运动员没有阙的那只脚上打激素，希望他能够接着那么强大，却对另外那只一直遭受痛苦的脚不闻不问。
经济刺激的传导机制是最难把握的，通过加强政府主导的投资或许经过一些很复杂的过程真的达到了拉动内需的目的，但
(2009-01-17 12:27)
房地产，资源类以及航运类企业都有很强的周期性，他们的盈利水平经常呈现出一种大起大落的态势。如果仅仅通过阅读财务报告的方式去投资这一类股票，会发现基本面分析的方法完全失效。投资这一类股票的投资人去年都赔了不少钱。这并不是说基本面分析已经失效了，而是需要做更多的功课。
由于这一类公司他往往会出现经营状况并没有在报表里面得到很好的改善的时候，市盈率和股价相伴走高；等业绩大为改善，p/E在公布日瞬间拉低之后，价格非但不会相应提高以维持一个正常p/e反而随着P/E
持续走低。
造成这个现象的原因是信息不对称。周期性行业之经营环境会在几个月之间经历一个180度的转变，但是年报或半年报却有一个2到4个月的时滞，在加上一些订单情况他从财务上不能当期入账，使得公开的财务报表不能及时反映公司经营情况的。但是熟悉这个行业的或公司内部人士往往会提前行动。
对周期性公司的操作往往是在市盈率持续上升的时候买入，而在经营大好市盈率却持续下降的时候果断卖出。去年在港口附近的人都会发现很多货物堆积无法发出，其实就应该意识到航运业的经营出了问题，只要留个心，这些人的performance应该会好很多。
上高中的时候对技术分析很是着迷，因为电视上的“专家”讲股评全用这一套，但是自己却听得云里雾里，于是本科念了金融；上了本科发现，国外最牛B的大学都不讲K线图了，他们全都是讲有效市场理论，CAPM，贝塔值，随机游走，VAR～～突然发现自己数学不够用，于是“出来”念了一个应用数学；学数学的时候把自己计算的这些值拿来做valuation，突然发现其中有猫腻，于是开始跟格雷厄姆重新学会计。
大学完全摒弃技术分析的具体原因我不知道。我估计是马克维茨那波人在股票市场用技术分析赚不到钱，想弄一个可以赚钱的模型，无所得，于是弄了一个马克维茨定价模型，向世界宣布没人能够持续的战胜市场，那些能击败市场的现象是小概率事件，有效市场理论诞生了。说实话马克维茨的模型在数学上并不是很优美，但是他的努力让金融学可以披上“科学”的外衣。有效市场理论的外表似乎要比做技术分析的“科学”一点，有学术洁癖的众教授自然开始偏向这个更为科学的理论了。
我想提一点就是这个小概率事件，基本是一个无懈可击的工具。现实生活里面任何超出众数范围的事件都可以说成是小概率，你还拿他没辙。巴菲特持续战胜市场是小概率（并不是他比其他人优秀）
公司金融学里面对股利政策一直充满争议，勤派股利的公司和不发股利的公司究竟哪个比较好？我觉得这个问题很无聊，其实就像鸡蛋羹放糖还是放盐一切是个人喜好。进一步你不能妄下论断，股票和债券究竟孰优孰劣。
一个公司的股利政策也是吸引不同投资者的手段。如果一个公司股息率很高（相对股价而言），就会吸引一些喜欢高的固定收益的投资者；如果公司不派发股利，那就有可能是该公司有好的投资项目能让其高的再投资收益率给股东带来未来更高的回报，其中可能是高股价或是未来的更高的股息，但是对于偏好股息的投资人来讲这种远期股息无疑风险相对较高，就如同非持有到期的零息债券一样；如果一个公司既没有好的投资项目也没有，手上抓一大把现金，也不发股息，那么经理人就很值得怀疑他的动机了。
证监会要求上市公司强行派发股息，相当的有中国特色，但实属无奈之举。当然任何违背市场经原理的东西肯定会产生很多的弊端，如果波克夏当时平均每年23%的收益被SEC强行派发30%的股息，那么巴菲特的股票38年复合增长最多也就是290倍，和现在的2608倍简直天差地别，别说首富，就阿布他都比不过。但是一个新的资本市场发展初期我认为是需要一些非常手段
中国今年能否保8，世行不乐观，IMF更是悲观，但是咱们领导们倒是信心满满。我呢，从正常的角度看，也很悲观。这次为了保八，政府提出扩大内需。确实出口不行了，房地产商扛不住了，只能期望普通大众起来努力消费拼经济，还有就是加强基础建设。经济跑起来你可以从后面收紧缰绳拉住他，但是他变慢停了下来，你试图松开缰绳期待他因此而在此飞驰，这就有点一厢情愿。像马，你要前面给他点吃的引诱他。可是中国经济这匹马跟美国的还不一样，美国人贷款消费惯了，所以降息作用比较大；但是中国人比较缺乏安全感，低利率全都跑到投资哪里去吆喝了。刺激消费就像是进口大片，要口味对才行。《海角七号》把台湾人看得情绪高涨，陈云林去台湾，江董硬是把这个东北汉子拉到戏院，去欣赏这部满是闽南语的“台湾之光”，后来看得出陈老爷子的观后感说的那个难受劲，难为他了。（不好意思，跑题了）
中国经济的三驾马车。出口，看来是撑不住了。美国欧盟和日本09年，至少上半年是衰退了，他们国内经济起不来估计会减少对咱们的进口。（中国制造在国外属于低端产品，在经济低迷的时候可能会更受欢迎，所以出口可能会下降的比进口少，咱们贸易有可能还是顺差，只是增幅会减少
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